行业及产建筑装饰
业
2022年11月20日
行基建投资延续高增，同步关注海外需求复苏
业
研
究/
看好——申万宏源建筑周报（20221114-20221118）
行
业
点
评
本期投资提示：
证券分析师
袁豪A0230520120001一周板块回顾：板块表现方面，SW建筑装饰指数下跌0.40%，沪深300指数
证yuanhao@swsresearch上涨0.35%，相对收益为-0.75pct，板块表现弱于大市，在31个板块排名中排
券研究支持第19位。周涨幅最大的三个子行业分别为生态园林（+4.73%）、家装
研唐猛A0230121080006（+1.13%）、设计咨询（+0.73%），对应行业内三个公司：乾景园林
究tangmeng@swsresearch（+34.15%)、名雕股份（+2.59%)、中衡设计（+4.42%）；年涨幅最大的三个
报联系人子行业分别是基建民企（+9.58%）、家装（+6.25%）、国际工程（+4.46%），
告
唐猛对应行业内三个公司：宏润建设（+42.69%）、名雕股份（+17.20%）、中矿资
(8621)23297818×源（+53.39%）。
tangmeng@swsresearch
行业个股表现：上周涨幅前5名为乾景园林（+34.15%）、美尚生态
（+19.17%）、奇信股份（+15.44%）、围海股份（+9.80%）、东方新星
（+7.88%），周度涨幅后5名是中矿资源（-11.90%）、正平股份（-8.66%）、
宝鹰股份（-8.33%）、江河集团（-6.82%）、粤水电（-5.67%）。
行业主要变化：宏观方面，根据国家统计局数据，1-10月固定资产投资同比增
5.8%，10月单月同比增长5%；基建（全口径）投资同比+11.4%，10月单月
同比+12.8%；1-10月全国房地产开发投资同比-8.8%，10月单月下降
16.1%。2022年11月14日至19日，国家主席应邀分别赴印尼巴厘岛出席
G20领导人第十七次峰会、赴泰国曼谷出席APEC第二十九次领导人非正式会
议并对泰国进行访问，期间与十多个国家和国际组织领导人举行双边会晤、会
见，增进与周边国家关系，建议关注海外需求复苏带来的投资机会。行业方面，
根据发改委数据，1-10月，国家发改委共审批核准固定资产投资项目97个，总
投资1.42万亿元，主要集中在能源、交通、水利等行业；10月份，发改委审批
核准固定资产投资项目8个，总投资90亿元，主要在高技术和水利等领域。
重点公司主要变化：1）中国建筑：2022年1-10月建筑业新签同比+17.0%，
单月同比+52.9%。2）中国中冶：2022年1-10月新签合同额同比增长8.8%，
10月单月新签合同额同比增长30.6%。3）中国化学：2022年1-10月实现营
业收入1,354亿元，同比+28.6%，新签合同2,498亿元，同比+18.3%。
投资分析意见：经济慢复苏背景下，稳增长政策有望持续推出，基建板块依然具
备投资价值，与此同时，随着经济的缓慢复苏，高弹性成长赛道亦值得关注，
1）基建板块重点推荐预期改善的价值蓝筹：中国建筑、中国中铁、中国电建、
中国能建、中国化学，关注安徽建工；2）高弹性赛道推荐行业低渗透率+远大
成长空间的志特新材、鸿路钢构。
风险提示：经济恢复不及预期，基建投资不及预期，上市公司订单低于预期等。
核心推荐标的：
志特新材：22年33%增长，PE25.6X。建筑铝模板租赁龙头，20年租赁业务市
占率约4.8%。公司产能持续扩张，同时凭借信息化科技赋能，公司有望突破管
理瓶颈，进一步抢占铝模板市场。
中国电建：22年12%增长，PE10.2X。中国水利水电建设龙头，“懂水熟电”打
造核心优势，布局新能源运营业务寻求第二增长曲线，抽水储能政策规划带动主
营业务，拉长经营久期。
中国建筑：22年9%增长，PE3.9X。中国房建龙头，资产质量优异，地产行业
格局优化下子公司中海地产受益，国企改革构成上行催化，综合发展前景广阔。
请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明
0220
行业点评
1．建筑装饰行业市场表现
1.1建筑行业周跌幅-0.40%，子行业生态园林表现最
好
上周建筑行业跌幅-0.40%，跑赢创业板（-0.65%），跑输上证综指（+0.32%）、深
证成指（+0.36%）、中小板（+0.01%）、沪深300（+0.35%）。
图1：建筑行业周涨跌幅-0.40%
8.0%
6.0%
4.0%
2.0%
0.0%
-2.0%
-4.0%
-6.0%
-8.0%
300
综合
传媒电子通信银行环保钢铁汽车煤炭
计算机房地产中小板创业板
沪深
农林牧渔
非银金融食品饮料建筑材料家用电器轻工制造纺织服饰公用事业商贸零售社会服务机械设备建筑装饰国防军工基础化工美容护理石油石化交通运输电力设备有色金属上证综指深证成指
医药生物
资料来源：Wind，申万宏源研究
周涨幅最大的三个子行业分别为生态园林（+4.73%）、家装（+1.13%）、设计咨询
（+0.73%），对应行业内三个公司：乾景园林（+34.15%)、名雕股份（+2.59%)、中衡
设计（+4.42%）；年涨幅最大的三个子行业分别是基建民企（+9.58%）、家装
（+6.25%）、国际工程（+4.46%），对应行业内三个公司：宏润建设（+42.69%）、
名雕股份（+17.20%）、中矿资源（+53.39%）。
请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共10页简单金融成就梦想
行业点评
图2：周子行业涨幅（%）图3：年初至今子行业涨幅（%）
国际工程创业板指
基建国企深证成指
钢结构中小板指
基建央企专业工程
创业板指上证综指
钢结构
基建民企
设计咨询
中小板指
基建央企
上证综指
装饰幕墙
深证成指
基建国企
专业工程
生态园林
装饰幕墙
国际工程
设计咨询
家装
家装
基建民企
生态园林
-30.0-20.0-10.00.010.020.0
-4.0-2.00.02.04.06.0
资料来源：Wind，申万宏源研究资料来源：Wind，申万宏源研究
表1:子行业个股涨跌幅排行
子行业周涨幅最大公司涨幅%年初至今涨幅最大公司涨幅%
钢结构鸿路钢构0.03杭萧钢构-0.50
基建民企围海股份9.80宏润建设42.69
专业工程东方新星7.88中化岩土2.71
设计咨询中衡设计4.42苏交科9.42
装饰幕墙奇信股份15.44江河集团32.57
基建国企上海建工0.75粤水电33.29
生态园林乾景园林34.15美尚生态66.28
基建央企中国建筑0.97中国建筑9.55
国际工程中材国际0.44中矿资源53.39
家装名雕股份2.59名雕股份17.20
资料来源：Wind，申万宏源研究
个股中，周度涨幅前5名为乾景园林（+34.15%）、美尚生态（+19.17%）、奇信
股份（+15.44%）、围海股份（+9.80%）、东方新星（+7.88%），周度涨幅后5名是
中矿资源（-11.90%）、正平股份（-8.66%）、宝鹰股份（-8.33%）、江河集团（-
6.82%）、粤水电（-5.67%）。
表2：一周涨跌幅前5名排行榜
涨幅前5名涨幅(%)涨幅后5名跌幅（%）
乾景园林34.15中矿资源-11.90
美尚生态19.17正平股份-8.66
奇信股份15.44宝鹰股份-8.33
围海股份9.80江河集团-6.82
东方新星7.88粤水电-5.67
资料来源：Wind，申万宏源研究
请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共10页简单金融成就梦想
eVeW9XPBpPtQbRbPbRpNoOtRtReRqRmNiNpNpMaQoOvMvPtRoOwMmMtN
行业点评
1.2大宗及二级市场交易情况
表3：近期大宗交易
当日收成交量(万成交额(万
公司交易日期成交价买方营业部卖方营业部
盘价股\份\张)元)
国泰君安证券股份有
万和证券股份有限公司北京
成都路桥2022-11-143.32-10.031,242.004123.44限公司成都顺城大街
亦庄证券营业部
证券营业部
国泰君安证券股份有
华安证券股份有限公司重庆
成都路桥2022-11-143.32-10.03272.00903.04限公司成都顺城大街
分公司
证券营业部
中信证券股份有限公司厦门中信证券股份有限公
百利科技2022-11-1412.82-0.7050.00641.00
分公司司厦门分公司
长江证券股份有限公
长江证券股份有限公司天津
蒙草生态2022-11-153.071.493.4186.00司天津长江道证券营
长江道证券营业部
业部
中国银河证券股份有限公司中国中金财富证券有
华建集团2022-11-154.600.004.80173.00
北京中关村大街证券营业部限公司四川分公司
资料来源：Wind，申万宏源研究
表4：股东二级市场交易情况
变动数量变动数量占流变动期间
名称变动截止日期股东名称股东类型方向交易平均价
(万股)通股比(%)股票均价
海波重科2022-11-04徐卫民高管减持0.070.0014.1413.88
资料来源：Wind，申万宏源研究
2．行业及公司近况
2.1行业主要变化
1、国家统计局：1）1-10月固定资产投资同比+5.8%，10月单月同比+5%；基建
（全口径）投资同比+11.4%，10月单月同比+12.8%；1-10月全国房地产开发投资同比
-8.8%，10月单月-16.1%；2）随着稳投资政策效应继续显现，投资有望保持稳定增长。
从先行指标来看，前10个月，新开工项目计划总投资同比+23.1%，增速连续两个月加快。
2、发改委：1-10月，国家发改委共审批核准固定资产投资项目97个，总投资1.42
万亿元，主要集中在能源、交通、水利等行业；10月份，国家发改委审批核准固定资产
投资项目8个，总投资90亿元，主要在高技术和水利等领域。
3、新华网：2022年11月14日至19日，国家主席应邀分别赴印尼巴厘岛出席
G20领导人第十七次峰会、赴泰国曼谷出席APEC第二十九次领导人非正式会议并对泰国
进行访问，期间与十多个国家和国际组织领导人举行双边会晤、会见。
请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共10页简单金融成就梦想
行业点评
4、中国银保监会等：允许商业银行按市场化、法治化原则，在充分评估房地产企业
信用风险、财务状况、声誉风险等的基础上进行自主决策，与优质房地产企业开展保函置
换预售监管资金业务。
表5：本周行业重要变化
主题日期内容新闻来源链接
pbc.gov/zh
11月14日以利率招标方式开展了50亿元7天期逆回购操
中国人民engcehuobisi/125207/125
宏观2022-11-14作，中标