[Table_MainInfo]
行业研究/建筑工程证券研究报告
行业专题报告2022年11月21日
[Table_InvestInfo]
投资评级优于大市维持月度跟踪-10月基建投资保持增长，单月
市场表现同增9.43%
[Table_Summary]
[Table_QuoteInfo]17.63%建筑工程海通综指投资要点：
9.72%
1.82%海通建筑月度跟踪系列报告，主要通过下游及前瞻数据指标、行业政策变化以及
-6.08%最新订单进展情况、上游指标等市场公开数据进行系统梳理分析，对行业趋势做
-13.99%研判。
-21.89%
2021/112022/22022/52022/8
下游及前瞻指标——疫情影响下地产同比下降，制造业增速基本保持不变，基建
资料来源：海通证券研究所投资保持增长。2022年1-10月，固定资产投资同比增长5.8%，较1-9月增速下
降了0.1个百分点。2022年1-10月基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水
相关研究生产和供应业）同比增长8.7%。其中，水利管理业投资增长14.80%，公共设施
《基建投资连续六个月回升》[Table_ReportInfo]2022.11.20管理业投资增长12.60%，道路运输业投资同比上升3.00%，铁路运输业投资同
《印尼G20峰会开幕在即，一带一路迎比下降1.30%。10月单月基建投资保持增长，10月单月基建投资增速由9月的
机遇》2022.11.1310.49%下降到9.43%。截至目前（2022/11/20），根据wind统计新增专项债已经
《共建一带一路，建筑龙头海外拓展迎机
达到约4.00万亿元，基建项目的资金具备支撑。2022年1-10月房地产开发投资
遇》2022.11.06
同比下降8.8%，较1-9月降幅扩大了0.8个百分点；商品房销售面积同比下降
22.30%，较1-9月降幅扩大了0.1个百分点。2022年1-10月房屋新开工面积同
比下降37.80%，较1-9月降幅缩小了0.2个百分点；竣工方面，房屋竣工面积同
比下降18.70%，较1-9月降幅缩小了1.2个百分点。2022年1-10月制造业投资
[Table_AuthorInfo]同比增长9.70%，较1-9月增速下降了0.4个百分点；2022年10月官方制造业
PMI为49.20%，较9月份下降0.9个百分点，在荣枯平衡线下方；财新制造业
为，较月份上升个百分点，在荣枯平衡线下方。
PMI49.20%91.1
订单跟踪——10月建筑央企订单继续同比增长。建筑央企月度订单数据显示，多
家公司保持较快增长。2022年1-10月中国建筑、中国中冶、中国化学新签订单
分别同比增长16.96%、8.81%、18.29%，较9月份增速分别增长2.96、2.81、
分析师:张欣劼-18.37个百分点。2022年1-9月中国中铁和中国铁建新签订单分别同比增长
Tel:1851529556035.20%和17.71%。2022年1-9月份，我国对外承包工程完成额同比下降0.40%，
Email:zxj12156@htsec较1-8月下降了1.4个百分点；对外承包工程新签合同额同比下降7.90%；其中，
证书:S08505180200012022年1-9月一带一路沿线对外承包工程完成额同比下降7.20%；一带一路沿线
联系人:曹有成新签承包工程额同比下降5.10%。2022年9月入库PPP项目数量同比增长
Tel:189019615232.54%；入库项目总投资额同增4.01%。与此同时，项目落地率持续提升，截至
9月份落地率达81.73%。
Email:cyc13555@htsec
联系人:郭好格
上游——水泥产量、挖掘机销量持续同比下降。2022年1-10月全国水泥产量同
Tel:13718567611比下降11.30%，较1-9月降幅缩小了1.2个百分点，2022年1-9月国内挖掘机
Email:ghg14711@htsec
销量同比下降28.30%，较1-8月降幅缩小了2.61个百分点，我们认为这都与2022
年初受疫情影响有关。2022年1-10月全社会用电量同增3.80%，较1-9月下降
0.2个百分点。
投资建议：坚持对外开放的基本国策，推进高质量共建“一带一路”。建议关注：
1）海外专业工程龙头，中国电建、上海港湾、中国海诚；2）细分市场龙头中粮
科工、苏文电能、江河集团；3）基建微观数据改善中国交建、中国中铁、中国建
筑、鸿路钢构、志特新材、华设集团。
风险提示：政策落地不及预期风险，回款坏账风险，原材料价格波动风险。
请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究〃建筑工程行业2
目录
1.下游及前瞻指标跟踪..............4
1.1固投—同比增长5.8%，较1-9月增速下降了0.1个百分点.......4
1.2基建—10月单月基建投资保持增长.........4
1.3地产—投资、销售、新开工、竣工同比下降..........5
1.4制造业—同比增长9.70%，较1-9月增速下降了0.4个百分点.........6
2.行业进展跟踪.................7
2.1建筑央企—10月建筑央企订单继续同比增长........7
2.2海外工程—对外承包工程新签合同额和完成额同比下降.....8
2.3PPP—入库项目数增加，落地率继续提升.......8
3.上游跟踪：水泥产量、挖掘机销量持续同比下降............9
4.投资建议及风险提示............10
请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
行业研究〃建筑工程行业3
图目录
图12022年1-10月，固定资产投资同比增长5.8%.......4
图22022年1-10月基建投资同增8.7%...........4
图32022年单10月基建投资同增9.43%.........4
图42022年1-10月道路运输业投资同增3.00%............5
图52022年1-10月水利管理投资同增14.80%.......5
图62022年1-10月公共设施管理业投资增长12.60%..........5
图72022年1-10月铁路运输业投资同比下降1.30%............5
图822年1-10月房地产开发投资同比下降8.80%.........6
图922年1-10月商品房销售面积同比下降22.30%.......6
图1022年1-10月商品房新开工面积同比下降37.80%...........6
图1122年1-10月商品房竣工面积同比下降18.70%.......6
图1222年1-10月制造业投资同比增长9.70%.........6
图1322年10月官方制造业PMI为49.20%.............6
图1422年1-9月中国电建新签订单同增48.49%.............7
图1522年1-10月中国建筑新签订单同增16.96%...........7
图1622年1-10月中国中冶新签订单同增8.81%.............7
图1722年1-10月中国化学新签订单同增18.29%...........7
图1822年1-9月中国中铁新签订单同增35.20%.............7
图1922年1-9月中国铁建新签订单同增17.71%.............7
图202022年1-9月对外承包工程完成额同降0.40%.......8
图212022年1-9月对外承包工程新签合同额同降7.90%.......8
图222022年1-9月一带一路沿线承包工程完成额同降7.20%.......8
图232022年1-9月一带一路沿线新签承包工程额同降5.10%.......8
图242022年9月入库PPP项目数同增2.54%.........9
图252022年9月入库PPP项目投资额同增4.01%.........9
图262022年9月份入库PPP项目落地率为81.73%，呈持续上升趋势......9
图272022年1-10月全社会用电量同增3.80%.........9
图282022年1-10月全国水泥产量同比下降11.30%.......9
图292022年1-9月国内挖掘机销量同比下降28.30%..........10
请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
dW8YfZwWnNsR7NbPbRsQoOpNnPjMnMoPkPsQpM8OnNuNuOoPrNNZrNqR行业研究〃建筑工程行业4
1.下游及前瞻指标跟踪
1.1固投—同比增长5.8%，较1-9月增速下降了0.1个百分点
整体固定投资增速较1-9月小幅下滑。2022年1-10月，固定资产投资同比增长
5.8%，较1-9月增速下降了0.1个百分点。
图12022年1-10月，固定资产投资同比增长5.8%
资料来源：wind，海通证券研究所
1.2基建—10月单月基建投资保持增长
10月单月基建投资保持增长。2022年1-10月基础设施投资（不含电力、热力、燃
气及水生产和供应业）同比增长8.7%。其中，水利管理业投资增长14.80%，公共设施
管理业投资增长12.60%，道路运输业投资同比上升3.00%，铁路运输业投资同比下降
1.30%。10月单月基建投资保持增长，10月单月基建投资增速由9月的10.49%下降到
9.43%。
截至目前（2022/11/20），根据wind统计新增专项债已经达到约4.00万亿元，基建
项目的资金具备支撑。
图22022年1-10月基建投资同增8.7%图32022年单10月基建投资同增9.43%
资料来源：wind，海通证券研究所资料来源：wind，海通证券研究所
请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
行业研究〃建筑工程行业5
图42022年1-10月道路运输业投资同增3.00%图52022年1-10月水利管理投资同增14.80%
资料来源：wind，海通证券研究所资料来源：wind，海通证券研究所
图62022年1-10月公共设施管理业投资增长12.60%图72022年1-10月铁路运输业投资同比下降1.30%
资料来源：wind，海通证券研究所资料来源：wind，海通证券研究所
1.3地产—投资、销售、新开工、竣工同比下降
地产投资增速延续负增长。2022年1-10月房地产开发投资同比下降8.8%，较1-9
月降幅扩大了0.8个百分点；商品房销售面积同比下降22.30%，较1-9月降幅扩大了
0.1个百分点。
新开工方面，2022年1-10月房屋新开工面积同比下降37.80%，较1-9月降幅缩
小了0.2个百分点；竣工方面，房屋竣工面积同比下降18.70%，较1-9月降幅缩小了
1.2个百分点。
请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明