2022年08月27日
证券研究报告
资源与环境研究中心
基础化工行业研究买入（维持评级）行业周报
)
市场数据(人民币）风格短期切换，继续看好新材料板块
市场优化平均市盈率18.90
国金基础化工指数2730
沪深300指数4108本周化工市场综述
上证指数3236本周申万化工指数下跌0.48%，跑赢沪深300指数0.57%。
深证成指12060
中小板综指12652本周大事件
大事件一：多国支持沙特提出的限制石油供应的想法。沙特能源部长萨勒曼
表示，欧佩克可能不得不减产，在小时内，其他成员国伊拉克、阿尔及
366048
3424利亚、巴林、科威特、赤道几内亚和委内瑞拉发表声明表示支持。周四，欧
3187佩克今年的轮值主席国刚果也表示支持。
2951投资建议
2714
2478标的方面，传统能源、欧洲产能占比高的标的表现较佳，新能源化工材料有
2241所承压。从市场风格看，本周传统能源方面表现较佳，市场关心是否会切
换，我们认为条件还不成熟，依然建议经济右侧进行布局。另外，我们近期
调研下来发现新材料板块有爆发之势，建议重点关注，背后有三个产业趋势
220715
211015220115220415
210715作为支撑，一是中国化工企业研发到了质变阶段，二是上游赋能下游，上游
的加速内卷将持续赋能下游，三是下游赋能上游，我们看到部分核心制造也
国金行业沪深300在逐步往中国转移，比如：新能源汽车。
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陈屹分析师SAC执业编号：S1130521050001
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王明辉联系人
wangmh＠gjzq
杨翼荥分析师SAC执业编号：S1130520090002
yangyiying＠gjzq
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行业周报
内容目录
一、本周市场回顾.............4
二、国金大化工团队近期观点..........8
三、本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化...........16
四、本周行业重要信息汇总...........24
五、风险提示..................26
图表目录
图表1：板块变化情况..............4
图表2：8月26日化工标的PE-PB分位数...........5
图表3：A股全行业估值分布情况（按各行业估值分位数降序排列）.......5
图表4：A股全行业PB分位数分布情况（按各行业PB分位数降序排列）.....6
图表5：化工细分子版块估值分布情况（按各子版块估值分位数降序排列）...6
图表6：化工细分子版块PB分位数分布情况（按各子版块PB分位数降序排
列）....................7
图表7：重点覆盖子行业近期产品跟踪情况...........8
图表8：8月20日-8月26日化工产品价格及产品价差涨跌幅前五变化情况.17
图表9：液氯华东地区（元/吨）..........17
图表10：硫磺CFR中国合同价（美元/吨）.......17
图表11：国际柴油新加坡（美元/桶）........17
图表12：纯吡啶华东地区（元/吨）...........17
图表13：苯乙烯华东地区（元/吨）............18
图表14：硫酸浙江嘉化105%（元/吨）............18
图表15：BDO三维散水（元/吨）........18
图表16：盐酸华东盐酸(31%)（元/吨）.............18
图表17：腈纶短纤华东（元/吨）........18
图表18：丁二烯东南亚CFR（美元/吨）...........18
图表19：PTA-PX价差（元/吨）..........19
图表20：TDI价差（元/吨）..........19
图表21：丁酮-液化气（元/吨）...........19
图表22：已二酸-纯苯（元/吨）..........19
图表23：丁二烯-液化气（元/吨）........19
图表24：丙烯-丙烷（元/吨）...............19
图表25：合成氨价差（元/吨）.............20
图表26：DAP价差（元/吨）...............20
图表27：ABS价差（元/吨）...............20
图表28：聚丙烯-丙烯（元/吨）..........20
图表29：8月20日-8月26日主要化工产品价格变动......21
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图表30：8月26日主要化工产品价格涨跌幅前二十变化情况.........24
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eWjVqVvYoOqRaQbP8OtRrRnPoMlOpPyQfQsQuMaQnNuNMYqNpNwMpOxP行业周报
一、本周市场回顾
本周布伦特期货结算均价为98.8美元/桶，环比上涨3.63美元/桶，或
3.81%，波动范围为96.48-101.22美元/桶。本周WTI期货结算均价92.46
美元/桶，环比上涨3.13美元/桶，或3.5%，波动范围为90.36-94.89美元/
桶。
本周基础化工板块跑赢指数（0.57%），石化板块跑赢指数（3.62%）。
本周沪深300指数下跌1.05%，SW化工指数下跌0.48%。涨幅最大的三
个子行业分别为氮肥（6.36%）、聚氨酯（4.04%）、煤化工（2.81%）；
跌幅最大的三个子行业分别为膜材料（-11.51%）、炭黑（-9.09%）、合
成树脂（-7.5%）。
图表1：板块变化情况
来源：Wind、国金证券研究所
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图表2：8月26日化工标的PE-PB分位数
来源：Wind，国金证券研究所
图表3：A股全行业估值分布情况（按各行业估值分位数降序排列）
汽车（90%）的历史最高估值超过400倍，未显示在图中
来源：Wind，国金证券研究所
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