农林牧渔
行
业
研 农林牧渔 五一节日支撑生猪消费，宠物食品月度出口回暖
2023 年 04 月 23 日
究 ——行业周报
投资评级：看好（维持） 陈雪丽（分析师） 李怡然（联系人）
chenxueli@kysecliyiran@kysec
行业走势图
证书编号：S0790520030001 证书编号：S0790121050058
农林牧渔 沪深300
22%周观察：五一节日支撑生猪消费，能繁持续去化孕育新一轮上行周期
14% 生猪：猪价触底反弹，五一节日支撑生猪消费。据涌益咨询，截至 2023 年 4 月
7% 21 日，全国生猪销售均价为14.42 元/公斤，周环比上涨 0.39 元/公斤。本周猪
0%
价触底反弹或主要受低猪价下养户惜售、屠宰企业冻品入库行为加强、二次育
-7%
行 -14% 肥逐步进场及下游五一节日备货影响。据农业农村部数据，2023 年 3 月能繁母
业2022-04 2022-08 2022-12
猪存栏量 4305 万头，环比-0.88%，低猪价及猪病共驱能繁存栏去化，新一轮上
周 数据来源：聚源
行周期已在孕育之中，具备成本优势且产能稳步扩张的猪企具备配置价值。
报
相关研究报告 宠物食品月度出口额环比回暖，美国市场同比修复程度较慢
《非瘟疫苗商业化流程再迎进展，猪 2023 年 3 月我国宠物食品出口总额环比回暖 63%，同比降幅为 9.6%，2023Q1
价低迷或加速能繁去化节奏—行业周 总体出口额同比下降 20%。出口至美国市场方面，3 月出口金额环比走势强劲
报》-2023.4.16
《3 月需求疲软猪价下行，猪病及低约 64%，但同比仍有 60%降幅。美国宠物食品 CPI 及 PPI 仍环比走高，原料价
猪价共驱产能去化—行业点评报告》 格高企或为关键因素。随着后续原料价格逐步回落，需求有望进一步释放回
-2023.4.13
《USDA 下调 2022/2023 年全球玉 暖，支撑我国出口订单回归增长常速。出口至欧洲市场方面，2023 年我国宠物
米、大豆、水稻产量—行业点评报 食品出口至英、德两国金额则存在分化，但总体较美国市场修复程度更佳。出
告》-2023.4.13口至英国/德国金额 3 月同比变动分别为-17%/+32%，环比分别为-8%/124%。
周观点：白羽肉鸡周期上行利润可观，猪价持续磨底成长企业占优
开 供需双驱白羽鸡价上行，全产业链盈利由年初展开。推荐种源优势的白羽一体
源
证 化龙头企业圣农发展、白鸡屠宰龙头企业禾丰股份。
猪价持续磨底消耗现金，上市成长企业仍具发展优势。当前行业受益优先级
券
证 为：成长性＞规模性＞投机性。推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份；相关
券 受益标的：华统股份、新希望等。
研
究 非瘟疫苗上市后有望重塑猪用疫苗市场。非瘟疫苗商业化落地后，研发、生产
报 优势企业将在后期受益。重点推荐：普莱柯、科前生物、中牧股份等。
告
粮食价格高位震荡，转基因商业化东风已至。关注具备转基因技术储备优势的
大北农、隆平高科；国内玉米育种龙头企业登海种业。
本周市场表现（4.17-4.21）：农业指数跌幅与大盘持平
本周上证指数下跌 1.11%，农业指数下跌 1.11%，与大盘持平。子板块来看，种
植板块领涨。个股来看雪榕生物（+15.50%）、天马科技（+8.03%）、中水渔业
（+7.96%)领涨。
本周价格跟踪（4.17-4.21）：本周生猪、鲈鱼、糖价格环比上涨
生猪养殖：据博亚和讯监测，2023年 4 月 21 日全国外三元生猪均价为 14.49 元
/kg，较上周上涨0.38 元；仔猪均价为34.67 元/kg，较上周下跌0.37 元/kg；白
条肉均价 18.03 元/kg，较上周上涨0.15 元/kg。4 月 21 日猪料比价为3.81:1。自
繁自养头均利润-376.40元/头，环比-29.34 元/头；外购仔猪头均利润-442.95 元/
头，环比+15.60 元/头。
白羽肉鸡：据 Wind 数据，本周鸡苗均价 5.10 元/羽，环比-15.70%；毛鸡均价
10.40 元/公斤，环比-2.07%；毛鸡养殖利润0.39 元/羽，环比-1.08 元/羽。
风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等。
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 14 行业周报
目录
1、 周观察：五一节日支撑生猪消费，宠物食品出口月度回暖 .............. 3
1.1、 五一节日支撑生猪消费，能繁持续去化孕育新一轮上行周期 ............. 3
1.2、 宠物食品月度出口额环比回暖，美国市场同比修复程度较慢 ............. 4
2、 白羽肉鸡周期上行利润可观，猪价持续磨底成长企业占优 .............. 5
3、 本周市场表现（4.17-4.21）：农业指数与大盘持平 .............. 6
4、 本周重点新闻（4.17-4.21）： 全国春播粮食已超 1.4 亿亩，2800 多处大中型灌区开展春灌 ......... 7
5、 本周价格跟踪（4.17-4.21）：本周生猪、鲈鱼、糖价格环比上涨 ........... 8
6、 主要肉类进口量 ........................... 11
7、 饲料产量 ......................... 11
8、 风险提示 ......................... 12
图表目录
图 1： 本周（4.17-4.21）猪价触底反弹 .................. 3
图 2： 低猪价驱动冻品库容率抬升 .................. 3
图 3： 本周（4.17-4.21）毛白价差有所企稳（元/公斤） ................. 3
图 4： 2023Q1 猪价及猪肉产量均同比上行 ................... 3
图 5： 2022 年冬季仔猪腹泻导致仔猪供给短缺（元/头） ................ 4
图 6： 我国能繁母猪存栏已连续 3 月呈去化态势 ................ 4
图 7： 2023 年 3 月宠物食品出口总额环比回暖 ................... 4
图 8： 2023 年 3 月宠物食品出口美国金额环比回暖 .................. 4
图 9： 2023 年 3 月美国宠物及宠物食品 CPI 环比上升,用品 CPI 相对稳定 ................ 5
图 10： 2023 年 3 月，美国宠物食品 PPI 环比上升，其中猫狗罐头PPI 延续强劲涨势 .......... 5
图 11： 2023 年 3 月宠物食品出口英国金额环比略有下滑 ............... 5
图 12： 2023 年 3 月宠物食品出口德国金额同比转正 ................ 5
图 13： 农业板块本周下跌 1.11%（表内单位：%） .................. 6
图 14： 本周农业指数与大盘持平 .................... 7
图 15： 本周种植板块领涨（%） ..................... 7
图 16： 本周外三元生猪价格环比上涨（元/公斤） ................... 9
图 17： 本周生猪自繁自养利润环比下跌（元/头） ................... 9
图 18： 本周鸡苗均价环比下跌 ........................ 9
图 19： 本周毛鸡主产区均价环比下跌 ................... 9
图 20： 本周中速鸡价格环比下跌 .................... 9
图 21： 4.10-4.14 草鱼价格环比上涨 ..................... 10
图 22： 4 月 21 日鲈鱼价格环比上涨 ..................... 10
图 23： 4 月 20 日对虾价格环比持平 ..................... 10
图 24： 本周玉米期货结算价环比下跌 ................. 10
图 25： 本周豆粕期货结算价环比下跌 ................. 10
图 26： 本周 NYBOT11 号糖环比上涨（美分/磅） .................. 11
图 27： 本周郑商所白糖收盘价环比上涨（元/吨） ................. 11
图 28： 2023 年 3 月猪肉进口量15.0 万吨 ................... 11
图 29： 2023 年 3 月鸡肉进口量5.8 万吨 ..................... 11
图 30： 2022 年 12 月全国工业饲料总产量为2511 万吨 ................. 12
表 1： 农业个股涨跌幅排名：雪榕生物、天马科技、中水渔业领涨 ............ 7
表 2： 本周生猪、鲈鱼、糖价格环比上涨 .................... 8
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1、 周观察：五一节日支撑生猪消费，宠物食品出口月度回暖
1.1、 五一节日支撑生猪消费，能繁持续去化孕育新一轮上行周期
猪价触底反弹，五一节日支撑生猪消费。据涌益咨询，截至 2023 年 4 月 21 日，
全国生猪销售均价为 14.42 元/公斤，周环比上涨 0.39 元/公斤。当前市场生猪供给
仍充足，屠宰量持续上行，本周猪价触底反弹或主要受低猪价下养户惜售、屠宰企
业冻品入库行为加强、二次育肥逐步进场及下游五一节日备货影响。本周毛白价差
已有所企稳，另据国家统计局及涌益咨询数据，2023Q1 我国猪肉产量 1590 万吨，
同比+1.86%，猪肉均价 14.97 元/公斤，同比+16.23%。疫情防控政策放开后，猪肉
消费同比量价齐升，消费复苏态势良好，后续五一节日消费有望对猪价形成支撑。
图1：本周（4.17-4.21）猪价触底反弹 图2：低猪价驱动冻品库容率抬升
16.516.0 25%
16.015.0
15.514.0 20%
15.013.0
14.512.0 15%
14.011.0
13.510.0 10%
全国均价（元/公斤，左轴）
全国冻品库容率（ ）
日屠宰量（万头，右轴）%
数据来源：涌益咨询、开源证券研究所 数据来源：涌益咨询、开源证券研究所
图3：本周（4.17-4.21）毛白价差有所企稳（元/公斤） 图4：2023Q1 猪价及猪肉产量均同比上行
11.00 160015
9.00 1590
14
1580
7.00
1570
13
5.00
1560
3.00
155012
2022Q12023Q1
202120222023猪肉产量（万吨）猪价（元/公斤）
数据来源：涌益咨询、开源证券研究所 数据来源：国家统计局、涌益咨询、开源证券研究所
冬季仔猪短缺或致后续生猪供给压力减弱，能繁持续去化孕育新一轮上行周期。
受 2022 年冬季仔猪腹泻影响仔猪供给短缺，对应2023 年 6 月生猪供给压力减弱，
届时或对猪价形成支撑。据农业农村部数据，2023 年 3 月我国能繁母猪存栏量
4305 万头，环比-0.88%，低猪价及猪病共驱能繁存栏持续去化。受低猪价养户持续
亏损资金承压及南方梅雨季节非瘟不确定性影响，能繁或有望维持去化态势，新一
轮上行周期已在孕育之中，具备成本优势且产能稳步扩张的猪企具备配置价值。
请务必参阅正文后面的信息披露和法律