e p y T t r o p e R _ e l b a T | t s r i F _ e l b Tabl e_First a T
Tabl e_First|Tabl e_Summary 证券研究报告
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行 2023 年 04 月 23 日
业
报 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng
投资建议： 强于大市(维持评级)
告│机械设备行业 4 月周报（04.17-04.23）
行
业一季度挖掘机出口增长，工程机械寻求海外机会上次建议：强于大市
周
Tabl e_First|T abl e_C hart
报 投资摘要：
相对大盘走势
截至4月21日收盘，本周机械行业板块下降3.71%，沪深300指数下降2.99%，
机械行业相对沪深300指数落后0.72pct，在中信30个一级行业中位列第15
位。
子板块涨跌幅：工程机械(-0.43%)，运输设备(1.6%)，专用机械(4.4%)，金
属制品 (3.72%)，仪器仪表(-3.41%)，通用设备(4.55%)。
股价涨幅前五名：铁科轨道、金鹰重工、高澜股份、卓然股份、同飞股
份；
Table_First|Table_Author分析师：张旭
股价跌幅前五名：信邦智能、合锻智能、华曙高科、德恩精工、万讯自控。 执业证书编号：S0590521050001
邮箱：zxu@glsc
投资观点和重点推荐:
联系人: 田伊依
多种工业金属库存降至十年来低位，金属冶炼流程工业将迎来上升周期。 邮箱： tianyy@glsc
根据证券时报网，4月份以来，工业金属板块成交活跃度明显提升，多只龙 Table_First|Table_Contacter
头股走势强劲。根据伦敦金属交易所（LME）数据，工业金属主流品种如铜
铝铅锌目前库存降至十年来低位水平，且行业市盈率降至十年来低位区
间。我们认为下游金属冶炼流程工业将迎来上升周期，在冶金行业有所积
累的公司将受益，建议关注中控技术等。
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4月份工程机械流通市场监测显示渠道库存环比增加，价格守势遭遇下行
相关报告
压力。2023年4月国内挖掘机市场各有15.58%、18.18%、20.78%、19.48%和 1、《工业母机国产替代，AI 赋能工业软件和工控
20.78%的代理商预计4月国内挖掘机市场同比下滑幅度超过50%、下滑41%- 设备机械设备》2023.04.16
50％、下滑31%-40％、下滑21%-30％和下滑0%-20％。我们认为国内挖机市2、《政策驱动智能制造，看好工控、数控机床及机
场需寻找机构性的机会，如推出更先进成本更低的新产品，建议关注三一 器人机械设备》2023.04.09
重工、徐工机械等。 3、《制造业保持扩张姿态，看好工控设备和数控
机床机械设备》2023.04.02
中国挖掘机走俏国外，今年1-3月，主要制造企业各类挖掘机出口28643台，
同比增长13.3%。据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业的统计，
今年1—3月，主要制造企业各类挖掘机出口28643台，同比增长13.3%，部
分行业龙头企业产品实现出口翻番，且订单还在增加。中国社科院工业经
济研究所研究员周民良表示，在全球经济下行压力较大的背景下，北美、
欧洲、东南亚、中东等地经济体通过在基础设施建设、矿山开采等领域加
大投资来稳定经济增长，这是挖掘机等工程机械产品海外需求增长的一个
重要原因。我们认为未来一年国内挖掘机公司的增长机会主要在出口，渠
道更完善的公司将受益，建议关注三一重工、徐工机械等。
本周建议关注：
伟创电气、华中数控、英威腾、科德数控、中控技术等。
风险提示：
高端机床国产替代不及预期；智能制造发展不及预期；工业软件技术突破
不及预期。
请务必阅读报告末页的重要声明
1 行业报告│行业周报
正文目录
1 投资策略及重点推荐 .......... 3
2 市场回顾 ............ 4
3 行业数据 ............ 6
3.1通用机械行业数据 ................ 6
3.2工程机械行业数据 ................ 7
3.3锂电设备行业数据 ................ 8
3.4光伏设备行业数据 ................ 8
4 行业新闻 ............ 9
5 重点公司动态 ........ 10
6 风险提示 ........... 10
图表目录
图表 1 本周建议关注 .................. 3
图表 2：机械设备指数 VS 沪深 300 指数 .......... 4
图表 3：本周中信一级子行业区间涨跌幅（%） ............. 4
图表 4：本周机械行业子板块周涨跌幅 ............ 5
图表 5：机械行业周涨跌幅前五公司 ................ 5
图表 6：2023 年国内制造业PMI 逐渐复苏 .............. 6
图表 7：工业企业产成品存货同比情况 ............ 6
图表 8：我国切削机床产量及同比情况 ............ 6
图表 9：我国成形机床产量及同比情况 ............ 6
图表 10：我国机床进口情况 .............. 6
图表 11：我国机床出口情况 .............. 6
图表 12：我国刀具、夹具价格指数........... 7
图表 13：我国工业机器人产量及同比情况.............. 7
图表 14：挖掘机国内销量及出口情况 .............. 7
图表 15：我国叉车销量情况 .............. 7
图表 16：我国汽车起重机销量及同比情况.............. 7
图表 17：中国小松开机小时数及同比情况.............. 7
图表 18：全球及国内新能源汽车销量 .............. 8
图表 19：我国动力电池产量及同比情况 .......... 8
图表 20：我国动力电池装车量及同比情况.............. 8
图表 21：全球储能锂电池出货量及同比情况 .......... 8
图表 22：硅片价格走势 ............... 8
图表 23：组件价格走势 ............... 8
图表 24：中国光伏新增装机量 ........... 9
图表 25：中国光伏累计新增装机量........... 9
2请务必阅读报告末页的重要声明行业报告│行业周报
1 投资策略及重点推荐
多种工业金属库存降至十年来低位，金属冶炼流程工业将迎来上升周期。截至 4
月 18 日，伦敦金属交易所（LME）铜库存为 5.31 万吨，为 2013 年以来最低位附近。
全球铝库存今年波动较大，目前 LME 铝库存为 57.31 万吨，但从过去十年来变化来
看，铝库存同样也是处于低位水平。LME 铅、锌库存量也在十年来低位附近，截至4
月 18 日，两者库存分别为 3.14 万吨、4.42 万吨。与去年同期相比，LME 铅、锌库存
同比下降21.28%、61.81%。我们认为工业金属主流品种如铜铝铅锌目前库存降至十
年来低位水平，下游金属冶炼流程工业将迎来上升周期，建议关注中控技术等。
4 月份工程机械流通市场监测显示渠道库存环比增加，价格守势遭遇下行压力。
2023 年 4 月国内挖掘机市场各有 15.58%、18.18%、20.78%、19.48%和 20.78%的代理
商预计 4 月国内挖掘机市场同比下滑幅度超过 50%、下滑 41%-50％、下滑 31%-40％、
下滑 21%-30％和下滑 0%-20％。总体来看，2023 年 4 月，大挖的市场情况要好于中
小挖；整体市场预期情绪对比2023 年 3 月有小幅恶化，国内市场在逐步分化的同时，
筑底过程有所徘徊。我们认为国内挖机市场需寻找机构性的机会，如推出更先进成本
更低的新产品，建议关注三一重工、徐工机械等。
中国挖掘机走俏国外，今年1-3 月，主要制造企业各类挖掘机出口 28643 台，同
比增长 13.3%。据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业的统计，今年 1—3
月，主要制造企业各类挖掘机出口 28643 台，同比增长13.3%，部分行业龙头企业产
品实现出口翻番，且订单还在增加。中国社科院工业经济研究所研究员周民良表示，
在全球经济下行压力较大的背景下，北美、欧洲、东南亚、中东等地经济体通过在基
础设施建设、矿山开采等领域加大投资来稳定经济增长，这是挖掘机等工程机械产品
海外需求增长的一个重要原因。我们认为未来一年国内挖掘机公司的增长机会主要在
出口，渠道更完善的公司将受益，建议关注三一重工、徐工机械等。
建议关注：伟创电气、华中数控、英威腾、科德数控、中控技术等。
图表 1 本周建议关注
市值 归母净利（亿元） PE PEG
代码 公司 CAGR-3
（亿元）2023E 2024E 2025E 2023E 2024E 2025E 2023E
688698.SH 伟创电气 47.16 1.97 2.71 3.69 23.91 17.38 12.78 38.17% 0.61
002609.SZ 华中数控 85.50 1.14 1.94 3.00 74.77 44.01 28.48 161.43% 0.31
002334.SZ 英威腾 94.20 4.16 5.44 6.89 22.66 17.31 13.68 35.80% 0.56
2022E 2023E 2024E 2022E 2023E 2024E 2022E
688305.SH 科德数控 91.85 0.71 1.23 1.74 128.93 74.86 52.93 33.55% 4.33
688777.SH 中控技术 508.99 7.98 10.65 14.07 63.75 47.81 36.19 34.22% 1.81
资料来源：iFinD，国联证券研究所，市值/股价取 2023 年 4月 21 日收盘价
3请务必阅读报告末页的重要声明行业报告│行业周报
2 市场回顾
截至 4 月 21 日收盘，本周机械行业板块下降 3.71 %， 沪深 300 指数下降 2.99%，
机械行业相对沪深 300 指数落后0.72pct。
图表 2：机械设备指数 VS 沪深 300 指数
资料来源：iFinD、国联证券研究所
从板块排名来看，机械行业本周下降 3.71%，在中信 30 个一级行业中位列第 15
位。
图表 3：本周中信一级子行业区间涨跌幅（%）
4请务必阅读报告末页的重要声明行业报告│行业周报
资料来源：Wind、国联证券研究所
从子板块方面来看，工程机械板块下跌 0.43%，运输设备板块上升 1.6%，专用机
械板块下跌4.40%，金属制品板块下跌 3.72%，仪器仪表板块下跌 3.41%，通用设备
板块下跌 4.55%。
图表 4：本周机械行业子板块周涨跌幅
资料来源：Wind、国联证券研究所
股价涨幅前五名：铁科轨道、金鹰重工、高澜股份、卓然股份、同飞股份；
股价跌幅前五名：信邦智能、合锻智能、华曙高科、德恩精工、万讯自控。
图表 5：机械行业周涨跌幅前五公司
资料来源：Wind、国联证券研究所
5请务必阅读报告末页的重要声明