基础化工
行
业
研基础化工煤基负极材料优势明显，产业化有望加速
究
2022年08月07日
——化工新材料周报
投资评级：看好（维持）金益腾（分析师）徐正凤（联系人）蒋跨跃（联系人）
jinyiteng@kysecxuzhengfeng@kysecjiangkuayue@kysec
证书编号：S0790520020002证书编号：S0790122070041证书编号：S0790122010041
行业走势图
本周（8月1日-8月5日）行情回顾
基础化工沪深300新材料指数上涨1.4%，表现强于创业板指。OLED材料涨4.38%，半导体材料涨
24%
9.88%，膜材料跌3.07%，添加剂涨0.16%，碳纤维跌2.39%，尾气治理跌1.74%。
行12%
业0%涨幅前五为广信材料、彤程新材、雅克科技、蓝晓科技、南大光电；跌幅前五为
周-12%裕兴股份、万顺新材、双星新材、德联集团、凯美特气。
报
-24%
新材料周观察：煤基负极材料优势明显，产业化有望加速
-36%
2021-082021-122022-04目前研究较多的钠离子电池负极材料主要有碳基材料、合金类、过渡金属氧化物
数据来源：聚源和有机化合物等。非碳材料在循环过程中存在体积膨胀、导电性差、稳定性差、
倍率性能差等问题，碳基材料来源广泛、资源丰富、结构多样，并且具有较好的
相关研究报告导电性、较低的储钠电位、较高的储钠容量以及良好的循环稳定性，所以被认为
是更有可能实现产业化并应用的钠离子电池负极材料。煤基炭材料是指以煤炭及
《风电叶片拉挤工艺大势所趋，酸酐
其衍生物为含碳前驱体制备的炭材料，包括煤沥青、针状焦、无烟煤基炭材料
固化剂迎新机—化工新材料周报》
等，其中煤的产碳率高、副产品丰富，将煤或其副产品作为前驱体开发钠离子
-2022.7.31
电池负极材料，既可减少环境污染，也可提升其利用价值。《EnergyStorage
《万华化学发布2022年半年报，制冷
Materials》刊登了利用无烟煤为原料通过热解法制备硬碳材料作为负极材料的研
开剂R22价格延续上涨—化工行业周
究成果，展现出优良的电化学性能。中国科学院山西煤炭化学研究所课题组
源报》-2022.7.31709
证
《钠离子电池加速应用，锰系产品需使用无烟煤制造锂电池人造石墨负极材料，并完成煤基快充负极材料的成套技术
券
求有望快速增长—新材料行业周报》研发，并建成了国内首条吨级试验示范线。据天原集团官网报道，2022世界动
证
-2022.7.24力电池大会上动力电池产业“揭榜挂帅”技术需求榜单签约，天原集团共有4
券
研个项目上榜，其中包括天原集团与中国科学院山西煤炭化学研究所的“动力电池
究
报用低成本高品质无烟煤基快充型碳负极材料新技术”科研项目。天原股份下属昌
告能煤矿煤炭洗选后属于特低灰特低挥发特高热值特低硫优质无烟煤，基于自身拥
有的优质无烟煤资源，集团公司将力争为建成国内领先的无烟煤基快充型碳负极
材料试验示范线奠定良好基础，实现优质无烟煤资源的高附加值利用，同时解决
新能源产业发展的瓶颈问题。
重要公司公告及行业资讯
【建龙微纳】半年报：公司2022年上半年实现营收4.04亿元，同比增长30.23%；
实现归母净利润8166.41万元，同比下降19.81%。
【斯迪克】定增恢复审核：公司申请向特定对象发行股票收到深圳证券交易所恢
复审查通知。
受益标的
我们看好产业转移背景下功能膜材料的广阔市场，看好高端电子材料国产替代从
0到1的突破，看好新能源浪潮中新材料的新机遇。受益标的：昊华科技、瑞联
新材、宏柏新材、利安隆、濮阳惠成、阿科力、黑猫股份、普利特、斯迪克、
彤程新材、东材科技、长阳科技、洁美科技、蓝晓科技、松井股份等。
风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1/15行业周报
目录
1、新材料周观察：煤基负极材料优势明显，产业化有望加速.............3
2、本周新材料股票行情：60.66%个股周度上涨...............5
2.1、重点标的跟踪：继续看好昊华科技、瑞联新材、濮阳惠成等............5
2.2、公司公告统计：建龙微纳发布半年报，斯迪克定增恢复审核等...............7
2.3、股票涨跌排行：方邦股份、德联集团等领涨...................8
3、本周板块行情：新材料指数跑赢创业板指0.9%.................9
4、产业链数据跟踪：7月32寸液晶面板价格同比下降...............11
5、风险提示........................13
图表目录
图1：目前钠离子电池负极材料的研究主要集中在碳基负极材料、合金类等.........3
图2：利用无烟煤为原料通过热解法制备负极材料表现出优良的电化学性能.........4
图3：本周新材料指数跑赢创业板指0.9%..................9
图4：本周OLED材料指数跑赢创业板指3.88%....................10
图5：本周半导体材料指数跑赢创业板指9.39%....................10
图6：本周膜材料指数跑输创业板指3.56%.....................10
图7：本周添加剂指数跑输创业板指0.33%.....................10
图8：本周碳纤维指数跑输创业板指2.88%.....................10
图9：本周尾气治理指数跑输创业板指2.24%.................10
图10：本周EVA价格下跌4.41%.......................11
图11：本周费城半导体指数上涨2.91%....................11
图12：本周DRAM价格下降2.00%...................11
图13：本周NAND价格上涨0.20%....................11
图14：6月IC封测台股营收同比增速上涨......................11
图15：6月PCB制造台股营收同比增速上涨..................11
图16：6月MLCC台股营收同比增速下降......................12
图17：6月智能手机出货量同比上涨9.10%....................12
图18：6月光学台股营收同比下降2.08%.................12
图19：6月诚美材营收同比下降9.92%.....................12
图20：7月32寸液晶面板价格同比下降..................12
图21：6月液晶电视面板出货量同比下降2%.................12
表1：碳基材料作为钠离子电池负极材料的研发技术成熟.............3
表2：天原股份布局无烟煤高附加值利用技术开发..................5
表3：重点覆盖标的跟踪..........................5
表4：本周业绩/经营情况公告........................7
表5：本周增减持/解禁/回购公告...................7
表6：本周投资/融资/其他公告.......................8
表7：新材料板块个股7日涨幅前十：广信材料、彤程新材等本周领涨..........8
表8：新材料板块个股7日跌幅前十：裕兴股份、万顺新材等本周领跌..........9
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/15行业周报
1、新材料周观察：煤基负极材料优势明显，产业化有望加速
碳基材料是极具潜力的实现产业化并应用的钠离子电池负极材料。在2022年7
月24日发布的新材料周报《钠离子电池加速应用，锰系产品需求有望快速增长》中，
我们介绍了钠离子电池和锂离子电池在结构、部件、离子迁移和储能机理等方面都
具有相似性，区别在于钠离子代替锂离子成为离子载体。由于钠离子的半径（约为
0.102nm）和质量（22.99g/mol）远大于锂离子的半径（约为0.076nm）和质量（6.94
g/mol），这导致了钠离子电池的能量密度要低于相应的锂离子电池，并且钠离子在充
放电过程中的嵌入和脱出会引起较大的结构变化，致使可逆容量降低；此外，由于
热力学原因被广泛应用在锂离子电池上的石墨负极并没有储钠性能，因此钠离子电
池负极材料的研发仍是行业关注热点。目前研究较多的负极材料主要有碳基材料、
合金类、过渡金属氧化物和有机化合物等。这些材料都展现出较好的储钠性能，但
是非碳材料在循环过程中存在体积膨胀、导电性差、稳定性差、倍率性能差等问题，
因此在实际应用中并不具备优势。目前更加关注碳基材料的研究，主要是由于碳基
材料来源广泛、资源丰富、结构多样，并且具有较好的导电性、较低的储钠电位、
较高的储钠容量以及良好的循环稳定性，所以被认为是更有可能实现产业化并应用
的钠离子电池负极材料，但碳基材料也具有理论比容量及首次库伦效率不高、倍率
性能差等缺点。
图1：目前钠离子电池负极材料的研究主要集中在碳基负极材料、合金类等
资料来源：《Sodium-ionbatteries:presentandfuture》（2017）（注：此图为钠离子电池负极材料的比
容量-工作电压分布图）
表1：碳基材料作为钠离子电池负极材料的研发技术成熟
材料分类优点缺点
碳基材料研发技术成熟比容量低，倍率性能低
钛基化合物结构性能好，倍率性能好比容量低
合金材料
理论比容量高循环性能差
金属化合物
资料来源：《钠离子电池碳负极材料的制备及储钠性能研究》（2021）、开源证券研究所
热处理温度影响硬碳材料储钠性能，研究表明利用无烟煤为原料制备钠离子负
极材料表现出优良的电化学性能。碳基材料主要分为两种石墨类和非石墨类，其中
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明3/15
aZcUeYOAoOtQ7NdN9PmOmMoMtRlOpOpPkPtRqP9PtRmPuOrMmMwMsQuM行业周报
石墨类又包括天然石墨和人造石墨，非石墨类主要指硬碳和软碳。硬碳是指在2800℃
以上不能石墨化的炭材料，其内部碳微晶排布呈现出随机取向的特点，并且含有微
纳孔，因此储钠性能较好、储钠电势低。当将其用于钠离子电池负极时，由于其无
定形结构较多，缺陷结构与钠离子发生不可逆反应导致材料的首次库伦效率较低。
目前主要通过调控炭化温度来控制材料的不可逆缺陷位点浓度，故硬炭负极材料的
炭化温度一般高于1000℃。根据《JournalofMaterialsChemistryA》文献报道，热
处理温度是影响硬碳储钠电化学性能的一个重要因素，温度为1600℃下碳化的硬碳
微球，平台区容量达到220mAh/g，并且循环性能优异；和正极材料
P2-Na2/3Ni1/3Mn2/3O2匹配组成的全电池，工作电压为3.5V，循环稳定性较好。硬碳
材料前驱体来源广泛，主要分为生物质基、高分子类和煤基类炭材料。煤基炭材料
是指以煤炭及其衍生物为含碳前驱体制备的炭材料，包括煤沥青、针状焦、无烟煤
基炭材料等，其中煤的产碳率高、副产品丰富，将煤或其副产品作为前驱体开发钠
离子电池负极材料，既可减少环境污染，也可提升其利用价值。《EnergyStorage
Materials》刊登了利用无烟煤为原料通过热解法制备硬碳材料作为负极材料的研究成
果，在1200℃下一步热解无烟煤，制备了无烟煤基炭材料，在0.1C倍率下可逆比容
量可以达到222mAh/g，首次库伦效率为81%；与正极材料Na0.9Cu0.22Fe0.30Mn0.48O2
组装成的软包电池，经测试具有优异的倍率性能和循环性能，能量密度达到100
Wh/kg。据《ChemicalEngineeringJournal》报道，通过溶液萃取出烟煤分子结构骨
架，制备烟煤基三维骨架炭，在小电流密度0.1A/g下，容量和首次库伦效率分别为
306mAh/g和54.3%；在大电流密度10A/g下仍保持79mAh/g的可逆比容量。
图2：利用无烟煤为原料通过热解法制备负极材料表现出优良的电化学性能
资料来源：《Advancedsodium-ionbatteriesusingsuperiorlowcostpyrolyzedanthraciteanode:towardspracticalapplications》（2016）、开源
证券研究所（注：图a表示煤基硬炭的储钠比容量-电压曲线；图g表示正极材料为Na0.9Cu0.22Fe0.30Mn0.48O2与负极材料为无烟煤硬炭
组成的2Ah软包全电池；图h为该电池的储钠倍率性能；图i为该电池的循环性能）
中国科学院山西煤炭化学研究所使用无烟煤制造锂电池人造石墨负极材料，与
天原集团合作实施无烟煤基快充型碳负极材料科研项目。据中国科学报2022年3月
份报道，中国科学院山西煤炭化学研究所709课题组使用无烟煤制造锂电池人造石
墨负极材料，并完成煤基快充负极材料的成套技术研发，并于近期建成了国内首条
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明4/15行业周报
吨级试验示范线。2016年，709课题组尝试探索无烟煤制造人造球形石墨的技术路
线，历经5年时间，掌握高效低成本除灰除杂技术、煤炭石墨化技术，为煤基负极
材料快速开发和应用于锂电池打下了基础。709课题组研究员孙国华介绍，传统人造
石墨原料在高温热处理过程中，分子会重新排列组合，微晶层间距会缩小；煤基人
造石墨质地偏硬，具有微孔、微晶层间距适宜等特点，无烟煤的这种天然优势有利
于锂离子的嵌入，而不会引起结构显著膨胀，具有很好的快速充放电性能；材料表
面的中孔和贯穿孔不会让锂离子拥堵，因此加快了充放电过程。除了嵌入速度有所
提升，负极材料的容量也有所扩充。经过评测，709课题组研制的煤基快充负极材料
初始存储容量突破了372mAh/g的理论比容量，还可满足在5C条件下快速充电，首
次比容量可达365-375mAh/g，比市面快充产品提升5%-10%；在同等的大倍率下容
量保留率比市售产品提升10%-20%；可使充电时间缩短至20分钟以内。
据天原集团官网报道，2022世界动力电池大会上动力电池产业“揭榜挂帅”技
术需求榜单签约，天原集团共有4个项目上榜，其中包括天原集团与中国科学院山
西煤炭化学研究所的“动力电池用低成本高品质无烟煤基快充型碳负极材料新技术”
科研项目。根据天原股份公告，公司下属昌能煤矿煤炭洗选后属于特低灰特低挥发
特高热值特低硫优质无烟煤，目前30万t/a技改扩建工作进展顺利，计划2022年建
成投产。基于自身拥有的优质无烟煤资源，集团公司将力争为建成国内领先的无烟
煤基快充型碳负极材料试验示范线奠定良好基础，实现优质无烟煤资源的高附加值
利用，同时解决新能源产业发展的瓶颈问题。
表2：天原股份布局无烟煤高附加值利用技术开发
预计对公司未来发展的影
主要研发项目名称项目目的项目进展拟达到的目标
响
1、开发一条无烟煤制备碳
探索云南天原开优质无烟充分发挥自身优质碳资源
无烟煤高附加值利用技术负极材料技术；2、研究无
煤高附加值利用途径和技技术论证，立项备案阶段。优势，培育新的竞争力和
开发烟煤长期稳定生产电石新
术路线。利润增长点。
工艺；
资料来源：天原股份2021年报、开源证券研究所
2、本周新材料股票行情：60.66%个股周度上涨
2.1、重点标的跟踪：继续看好昊华科技、瑞联新材、濮阳惠成等
表3：重点覆盖标的跟踪
覆盖个股首次覆盖时间项目公司信息跟踪
公司是含硫硅烷龙头，具备自循环体系和全球领先的市场占有率。公司具备完整的“硅
块-三氯氢硅-中间体-功能性硅烷-气相白炭黑”绿色循环产业链，可享受丰厚的全产业链
利润。公司沿产业链横向和纵向稳步扩张，原料端加速扩产三氯氢硅并布局光伏级，产
宏柏新材2022/05/23核心逻辑品端规划氨基硅烷、特种硅烷、气凝胶等高附加值硅基新材料，产品矩阵扩容，带动公
司业绩高增长。我们预测公司2022-2024年归母净利润为5.21亿元、8.27亿元、11.69
亿元，EPS分别为1.57、2.49、3.52元/股，当前股价对应2022-2024年PE为11.1、7.0、
4.9倍，首次覆盖给予“买入”评级。
公司深耕炭黑行业多年，拥有炭黑产能110万吨，为炭黑行业龙头。随着炭黑内需恢复、
黑猫股份2022/05/19核心逻辑
外需向好，炭黑价格自2022年Q2持续上行，炭黑业务盈利有望向上修复。根据公司公
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明5/15