证券研究报告
纺
织
服投资评级：强于大市（维持）
装受疫情影响纺服 Q3 业绩承压，美妆医
行报告日期：2022年 10 月 31 日
业 美呈现较强韧性
分析师
分析师：黄淑妍 S1070514080003 ——纺织服装行业10 月第五周周报
021-31829709
huangsy@cgws
重点推荐公司盈利预测
EPSPE
行业表现股票名称
22E 23E 22E 23E
兴业科技0.71 0.89 1512
华利集团2.82 3.28 1513
爱美客6.51 9.34 6646
贝泰妮2.85 3.84 5239
珀莱雅2.60 3.25 6451
资料来源：长城证券金融研究院
行
核心观点
业
报 消费市场逐步恢复，纺织服装行业三季度业绩承压。前三季度，社会消费
品零售总额 万亿元，同比增长。分季度看，三季度增长 ，
告数据来源：同花顺 32.03 0.7% 3.5%
二季度下降4.6%，一季度增长3.3%。今年以来，受疫情多点散发影响，
消费市场在波动中稳步恢复。分月看，年初消费市场保持较快增长，4月
相关报告
份降至较低点，6 月份后恢复增长。9 月份，社会消费品零售总额同比增
<<9 月份服装鞋帽社零同比下滑0.5%，化
长 2.5%，增速较 8 月份回落 2.9pct。受疫情影响，纺织服装行业Q3 业绩
妆品下滑 3.1%>>2022-10-24
整体承压，其中：【兴业科技】前三季度实现营业收入14.01 亿元，同比
<<工信部组织开展“优供给促升级”活动，
+13.37%；实现归母净利润 1.32 亿元，同比-25.71%；Q3 季度营收达到6.60
提振行业发展信心>>2022-10-17
亿元，同比+52.84%；归母净利润为0.80 亿元，同比+30.67%。【浙江自
<<国庆黄金周延续消费复苏势头，户外鞋
然】前三季度实现营业收入8.03 亿元，同比+20.83%；归母净利润 1.99
服销售额同比大幅增长>>2022-10-10
行 亿元，同比+8.84%。Q3 公司实现营业收入 1.16 亿元，同比-1.19%；归母
<<波司登重新定义轻薄羽绒服，携手谷爱
业 净利润 0.25 亿元，同比-45.44%；【华利集团】前三季度实现营业收入 153.74
凌带来全新风格演绎>>2022-09-26
周 亿元，同比+21.68%；归母净利润24.46 亿元，同比+22.46%；Q3实现营
<<8 月服装社零同比增长 5.1%，化妆品下
报 业收入 54.75 亿元，同比+23.33%；归母净利润 8.84 亿元，同比+25.07%。
滑 6.4%>>2022-09-19
<<朗姿股份收购昆明韩晨75%股份，持续 在疫情冲击之下，美妆医美行业呈现出较强行业韧性。【爱美客】前三
布局医美新赛道>>2022-09-12 季度实现营业收入 14.89 亿元，同比+45.58%；归母净利润 9.92 亿元，同
比+39.96%；Q3 实现营业收入6.05 亿元，同比+55.15%；归母净利润 4.01
亿元，同比+41.55%。【贝泰妮】前三季度实现营业收入 28.95 亿元，同
比+37.05%；归母净利润 5.17 亿元，同比+45.62%；Q3实现营业收入8.46
亿元，同比+20.65%；归母净利润1.22 亿元，同比+35.49%。【珀莱雅】
前三季度实现营业收入 39.62 亿元，同比+31.53%；实现归母净利润4.95
亿元，同比+35.96%；2022Q3 实现营业收入13.36 亿元，同比+22.07%；
归母净利润1.98 亿元，同比+43.55%。【华熙生物】前三季度实现营业收
入 43.20 亿元，同比+43.43%；归母净利润 6.77 亿元，同比+21.99%；Q3
公司实现营业收入 13.85 亿元，同比+28.76%；归母净利润 2.04 亿元，同
比+4.86%。
纺织服装指数跑输大盘 0.93pct。本周上证综指下跌 4.05%，SW 纺织服装
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行业周报
行业下跌4.98%， SW 纺织服装行业跑输大盘 0.93pct。其中，SW 纺织制
造下跌 5.87%，SW 服装家纺下跌5.22%。从个股看，上周涨幅前五的个
股分别为嘉麟杰（+9.46%）、棒杰股份（+7.99%）、日播时尚（+7.51%）、
星期六（+4.29%）、安奈儿（+0.48%）；上周跌幅前五的个股分别为巨
星农牧（-25.17%）、如意集团（-19.24%）、健盛集团（-15.73%）、欣
龙控股（-14.32%）、孚日股份（-13.62%）。
投资建议：（1）纺织服装行业：进军新能源汽车内饰行业的国内制革龙
头【兴业科技】；产能稳步扩张、业绩快速增长的全球运动鞋制造商龙头
【华利集团】；（2）化妆品及医美行业：产品线布局完善的国货医美注
射剂龙头【爱美客】、产品力遥遥领先行业的国产敏感肌龙头品牌【贝泰
妮】、线上优势突出及大单品持续发力【珀莱雅】。
风险提示：终端消费需求疲软；汇率波动风险；原材料价格下跌或大幅波
动；疫情影响时间过长；国际政治局势变动风险。
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行业周报
目录
1. 行情回顾 .................... 5
2. 行业估值及机构配置 .............. 7
2.1 行业估值.................. 7
2.2 机构配置.................. 8
3. 本周观点 .................... 8
4. 行业跟踪数据 ................. 10
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dWfX9XOAmMtQbRaObRtRpPtRnPlOrQoPiNqRpNaQnMyQMYmNqNvPqNwO
行业周报
图表目录
图 1：纺织服装行业及其子行业涨跌幅（%） ......... 5
图 2：年初至今纺织服装行业排名 .............. 6
图 3：年初至今行业涨幅居前个股 .............. 6
图 4：年初至今行业涨幅居后个股 .............. 6
图 5：纺织服装行业和沪深 300PE 水平 ............. 7
图 6：纺织服装相对沪深 300 溢价水平 ............. 7
图 7：SW 纺织服装行业机构持仓占比 ............... 8
图 8：棉花现货、期货价格同比上升（元/吨）............ 10
图 9：棉花现货与进口棉花价格走势（元/吨）............ 10
图 10：城镇和农村社会消费品零售总额当月同比（%） .......... 11
图 11：商品零售总额及限上商品零售总额当月同比（%） ...... 11
表 1：个股周涨跌幅前五名 ................... 5
表 2：重点公司盈利预测、估值与评级 ........... 10
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行业周报
1. 行情回顾
本周上证综指下跌 4.05%，SW 纺织服装行业下跌 4.98%， SW 纺织服装行业跑输大盘
0.93pct。其中，SW 纺织制造下跌5.87%，SW 服装家纺下跌5.22%。从个股看，上周涨
幅前五的个股分别为嘉麟杰（+9.46%）、棒杰股份（+7.99%）、日播时尚（+7.51%）、
星期六（+4.29%）、安奈儿（+0.48%）；上周跌幅前五的个股分别为巨星农牧（-25.17%）、
如意集团（-19.24%）、健盛集团（-15.73%）、欣龙控股（-14.32%）、孚日股份（-13.62%）。
图 1：纺织服装行业及其子行业涨跌幅（%）
周涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅（%）
10
上证综指 SW纺织服装 SW纺织制造 SW服装家纺
5
0
-5
-4.05
-5.22
-4.98 -5.87
-10
-15
-20
-19.89
-20.78
-25 -23.44
-24.87
资料来源：同花顺，长城证券金融研究院
表 1：个股周涨跌幅前五名
涨幅前五名 跌幅前五名
代码 简称周收盘周涨跌幅 代码 简称周收盘周涨跌幅
价 价
002486.SZ 嘉麟杰 3.829.46 603477.SH 巨星农牧 19.06 -25.17
002634.SZ 棒杰股份7.707.99 002193.SZ 如意集团 5.54-19.24
603196.SH 日播时尚7.877.51 603558.SH 健盛集团 8.14-15.73
002291.SZ 星期六 17.02 4.29 000955.SZ 欣龙控股 4.07-14.32
002875.SZ 安奈儿 8.340.48 002083.SZ 孚日股份 4.25-13.62
资料来源：同花顺，长城证券金融研究院
年初至今，上证综指下跌19.89%，SW 纺织服装行业下跌 23.44%，SW 纺织服装行业跑
输大盘 3.55pct，在全部 28 个申万一级行业中位列第18 位。从个股看，年初至今涨幅前
五的个股分别为浙江建投（+174.47%）、牧高笛（+38.12%）、巨星农牧（+30.77%）、
棒杰股份（+30.48%）、嘉麟杰（+27.09%）；年初至今跌幅前五的个股分别为三夫户外
（-47.73%）、锦泓集团（-46.64%）、中银绒业（-45.70%）、*ST 中潜（-43.78%）、九
牧王（-42.56%）。
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