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2022年长城证券-电力及公用事业行业动态点评:电力现货市场全国推进,各类电源及调节性资源价值将进一步凸显PDF

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文本描述
证券研究报告


及 投资评级:强于大市(维持)
公电力现货市场全国推进,各类电源及调
用 报告日期:2022 年 12 月 02 日
事 节性资源价值将进一步凸显
业分析师
分析师:于夕朦 S1070520030003 ——电力及公用事业行业动态点评
010-88366060-8831
yuximeng@cgws 核心观点
分析师:范杨春晓 S1070521050001
010-88366060 事件:11月 25 日,国家能源局发布《电力现货市场基本规则(征求意见
fycx@cgws稿)》(以下简称《规则》)《电力现货市场监管办法(征求意见稿)》的通
知,基于现阶段试点省份运行情况,首次于国家层面对电力现货市场进行
行业表现
系统性规划和统筹,进一步深化电力体制改革。
15%
10% 新兴主体参与现货市场,市场价格信号给予灵活价格空间
5%
行0%
本次《规则》提出推进储能、分布式发电、负荷聚合商、虚拟电厂和新能
业 -5%
-10% 源微电网等其他新兴市场主体参与电力现货市场交易,其中储能、虚拟电
报 -15%
-20% 厂和微电网将利用其聚合能力和信息预测,有效解决分布式新能源不断并
告 -25%
-30% 网对电力系统的压力,在电能量市场及辅助市场均可发挥作用;传统电源
也将通过现货市场的价格发现获得突破限价的更高收益以及容量补偿和
辅助费用。
公用事业(申万) 沪深300
推进现货市场与中长期交易、容量补偿、辅助服务市场的衔接和融合,
数据来源:IFIND 优化电力资源配置,保障系统安全运行与电能质量
相关报告
当前我国现货市场电量交易比例约为 10%,通过中长期交易频率的提升逐
<<10 月全国用电增速放缓,风光进入四季
步与现货市场负荷波动曲线相近,达到衔接的作用,现货市场为中长期市
度传统旺季,装机量保持高速增长>>
行 场提供价格发现和预测纠偏,中长期市场则能规避现货市场的价格风险,
2022-11-25
业 衔接也将有利于提升现货交易比例,促进电量交易充分竞争,优化电力资
<<绿证核发范围扩大,将作为可再生能源
动 源配置。多品种电源的进入将增加对电能量级的调节需求,早期部分省份
消费核算基础,促进绿电行业发展>>
态 的辅助服务多以调峰为主,逐步涵盖备用、调频、无功、黑启动、爬坡等
2022-11-18
点 服务,随着辅助服务与现货市场融合,由“两个细则”确定的主体之间相互
<<可再生能源补贴核查力度空前,完成后
评 补偿的机制,会逐步转变成提供者与使用者之间的市场机制。容量补偿方
补贴发放有望提速>> 2022-10-30
面,11 月 16 日,山东发布容量电价建立尖峰深谷价差机制,将最初固定
的 0.0991 元/千瓦时(含税)优化至乘以峰谷价差系数(执行分时电价政
策),成更加动态的补偿机制,我们认为各省份也将依据本省情况对容量
补偿电价政策进行进一步细化。
投资建议:随着电力现货市场的全国推行,各类电源及调节性资源价值会
在市场化进程中进一步凸显。推荐标的:华电国际,南网储能,芯能科技,
相关标的:华润电力(H)、国电电力。
风险提示:宏观经济下行风险、政策风险、用电量需求下滑、市场电电价
不及预期。
http://www.cgws 请参考最后一页评级说明及重要声明
行业动态点评
研究员承诺
本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,在执业过程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原
则,独立、客观地出具本报告。本报告反映了本人的研究观点,不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任
何形式的报酬。
特别声明
《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》已于 2017 年 7 月 1 日 起正式实施。因本研究报告涉
及股票相关内容,仅面向长城证券客户中的专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。若您并非上述类型的投资者,请
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长城证券投资评级说明
公司评级: 行业评级:
买入——预期未来 6 个月内股价相对行业指数涨幅 15%以上 强于大市——预期未来6 个月内行业整体表现战胜市场
增持——预期未来 6 个月内股价相对行业指数涨幅介于 5%~15%之间 中性——预期未来 6 个月内行业整体表现与市场同步
持有——预期未来 6 个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间弱于大市——预期未来 6 个月内行业整体表现弱于市场
卖出——预期未来 6 个月内股价相对行业指数跌幅 5%以上
长城证券研究所
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