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2022年申港证券-轻纺美妆行业周报:看好文具行业优势龙头企业PDF

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文本描述

业看好文具行业优势龙头企业
研——轻纺美妆行业周报

投资摘要:评级增持(维持)
每周一谈:看好文具行业优势龙头企业
2022年10月24日
全球文具市场的规模保持稳定增长。根据共研产业研究院的相关数据,2021
年全球文具市场规模达1920亿美元,较2020年增长了24亿美元,同比增孔天祎分析师
长1.3%,预计2022年全球文具市场规模将达到1957亿美元。全球文具市SAC执业证书编号:S1660522030001
行场发展较为成熟,竞争格局已基本稳定,呈现出销售规模大、市场份额集中18624107608
kongtianyi@shgsec
的特点。

国内文具行业市场规模已达上千亿美元,增长领先全球市场。根据共研产业

研究院的相关数据,从2013年到2021年,全球文具市场的年复合增长率保行业基本资料
究持在1.15%。其中,中国文具市场的规模在2021年达到1310.94亿美元,轻工行业股票家数149
周占比全球市场份额由45.08%增长至68.28%,年复合增长率约为6.54%,增纺服行业股票家数116
速快于全球平均文具市场。美护行业股票家数29

国内文具行业市场集中度较低,仍有快速提升需求。根据Euromonitor的相轻工行业平均市盈率27.06
关数据,从2013年到2020年,我国书写工具CR5从26.7%提高到纺服行业平均市盈率20.33
38.3%,有较大提升,但相较于同期美、日等发达国家超过60%的CR5仍明美护行业平均市盈率40.82
显偏低。同时,国内头部文具企业的市占率较低,其中规模最大的晨光市场市场行业平均市盈率10.98
份额为23.1%。相比之下,2020年美国书写工具市场规模最大的龙头品牌
NewellBrands市场份额占比31.6%。国内文具行业市场集中度仍需提升,龙行业表现走势图
申头企业发展空间大。
港国内人均文具消费额落后全球平均消费水平,发展空间大。根据中国制笔协
证会数据,从人均文具消费额来看,中国人均文具消费额约仅为105元/年,而
全球平均人均消费水平约为240元/年,人均文具消费额还不到全球平均人均
券消费水平的一半,国内文具市场需求仍然有较大发展空间。与美国相比,
股2019年,国内人均文具消费额为16.9美元,同比增长6.7%,美国人均文具
份消费额为72.2美元,同比下降7%。
资料来源:wind,申港证券研究所
国内在校生人数创历史新高,对书写工具的需求增长。根据教育部数据,近

年来我国在校生人数逐年增长,在2021年创历史新高,在校生人数达2.91
相关报告
限亿人,较2020年增加了0.02亿人,同比增长0.69%。
1.轻纺美妆周报《卫浴龙头箭牌家居开启
公在国内文具行业上市公司中,晨光股份财务数据突出。晨光股份2022年H1
申购》2022-10-16
营业收入达84.33亿元,净利润超5亿,净利率6.49%,远超其他企业。由
司2、轻纺美妆周报《运动鞋履行业景气发展
于晨光股份深入多领域,全方位充分发展各项业务,在综合业务和消费者粘
建议关注龙头华利集团》2022-10-10
证性上占据很大的优势,龙头地位稳固。
3、轻纺美妆周报《玩具业发展良好泡泡
券在主营业务方面,晨光股份文具产品矩阵最为齐全,增长最为显著。晨光股
玛特引领发展》2022-09-25
研份在书写工具、学生文具和办公文具三大传统核心业务不断发展,基本覆盖
4、轻纺美妆周报《敷尔佳创业板IPO成
了业务可拓展维度的各方面。在产值上,晨光股份以103.71亿元的文具业务
究功过会》2022-09-18
产值稳居文具业榜首,各分业务均有较高产值,学生文具业务以57.39亿元
5、轻纺美妆周报《造纸业成本压力增加
报位居第一,发展前景和供需对接良好,较上年同比增速7.55%,书写工具和
林浆纸一体化效益显现》2022-09-11
办公文具业务分别同比增长17.67%和17.96%,增速快、增长势头迅猛。

6、轻纺美妆周报《2022H1轻工、纺服、
晨光股份大布局学生文具业务,增加学汛SKU运营,积极打造行业护城河。
美护行业业绩复盘》2022-09-04
晨光股份抓住大中小学开学、购置文具需求猛涨的学汛时机,不断推新来迎
7、轻纺美妆周报《四部门发布<推进家居
合市场机遇。在产品迭代方面,公司每年都借助3月、9月的学汛来推出新
产业高质量发展行动方案>》2022-08-14
品,领先于同业的品牌矩阵和市场布局。同时,晨光采用集成产品开发式的
敬请参阅最后一页免责声明证券研究报告轻工纺服行业研究周报
品类增长模式,推出以“MASMARCU系列”、“优品系列”等面向学生党
的系列高附加值文具,以“高效、“考试实用”等学生关键词布局产品的设
计与投放。
晨光股份大布局学生文具业务,增加学汛SKU运营。晨光股份抓住大中小学
开学、购置文具需求猛涨的学汛时机,积极革新、优化产品,不断推新来迎
合市场机遇。在产品迭代方面,公司借助3月、9月的学汛来推出新品,领
先于同业的市场布局。同时,晨光采用集成产品开发式的品类增长模式,推
出以“MASMARCU系列”、“优品系列”等面向学生党的系列高附加值文
具,以“高效、“考试实用”等学生关键词布局产品的设计与投放,具备较
高的潜在增长力和品牌爆点。
晨光拓展九木杂物社业务,发展零售大店业务。近年来,晨光积极推动线下
零售门店——九木杂物社的建设,精准对标解决15-29岁的女性群体对文具
文创、益智文娱、实用家居等产品品类的个性化需求,助推晨光文具产品到
精品化文创的转型升级。2021年,九木杂物社单渠道创收9.5亿元,较上年
同比增长70%,在晨光所有业务渠道中增速排行第一,具有强劲的发展势
头。
文具龙头优势凸显,建议关注【晨光股份】。晨光股份在全方位打造业务和
产品矩阵、保持各项财务指标稳定占优的同时,积极发展以九木杂物社为主
体的新零售大店业务,从渠道端进一步提高了晨光的文具市场市占率,有效
增强公司业务运营韧性和消费者粘性,随着消费回暖,预计会迎来新的产销
高峰。文具行业发展空间广阔、趋势蓬勃向好,推荐关注竞争优势显著的行
业龙头【晨光股份】。
市场回顾(10月17日-10月21日):
在申万一级行业中,轻工制造行业本周下跌1.88%,在申万31个一级行业中排
名第17,跑赢大盘,子板块中,包装印刷板块表现较好,上涨0.77%,家居用品
板块表现相对较差,下跌4.84%;纺织服装行业本周下降1.72%,在申万31个
一级行业中排名第14,跑赢大盘,子板块中,纺织制造板块下跌1.95%,服装家
纺板块下跌1.65%,饰品板块下跌1.48%;美容护理行业本周下跌4.63%,在申
万31个一级行业中排名第29,跑输大盘,子板块中,个护用品板块下跌2.06%,
化妆品板块下跌4.53%。
行业数据追踪:
家具:本周TDI价格较上周有所上涨,MDI价格较上周有所下降。
造纸:根据卓创资讯,纸浆方面,10月21日,针叶浆市场价7596.43元/吨,较
上周五下跌0.33%;阔叶浆市场价6770.45元/吨,较上周五下跌1.19%;本色
浆市场价6766.67元/吨,较上周五下跌0.37%;化机浆市场价5383.33元/吨,
较上周五下跌0.31%。包装纸方面,10月21日,瓦楞纸市场价3408.13元/吨,
较上周五持平;白板纸市场价4037.50元/吨,较上周五上涨0.16%。文化印刷
纸方面,10月21日,双胶纸市场价6675.00元/吨,较上周五上涨2.10%;生
活用纸方面,10月21日市场价8233.33元/吨,较上周五下跌0.60%。
纺织服装:10月21日,棉花价格为15822.31元/吨,较上周下跌0.73%;纱线
的价格有所下跌,涤纶的价格有所下跌。
投资策略:疫情态势逐渐稳定,推荐关注双十一加持下的美护板块龙头企业【贝
泰妮】、【珀莱雅】、【爱美客】、【华熙生物】。
风险提示:疫情反复风险,行业竞争加剧风险。
敬请参阅最后一页免责声明2/18证券研究报告轻工纺服行业研究周报
内容目录
1.看好文具行业优势龙头企业..................5
2.本周行情回顾........................10
3.行业数据追踪........................12
3.1家具.....................12
3.1.1商品房成交数据....................12
3.1.2原材料数据....................13
3.1.3家具制造业月度数据...................13
3.2造纸及包装........................13
3.2.1原材料价格....................13
3.2.2成品纸价格....................14
3.3纺织服装.....................14
4.重要新闻及公司公告....................15
4.1新闻.....................15
4.1.1传统旺季来临纸企盈利能力有望持续改善.............15
4.1.2直播电商助力家纺突围................15
4.1.3药品包装物减量标准出炉药品包装行业或迎来新变革..........16
4.2公司公告....................16
图表目录
图1:2011-2022E全国文具市场规模及同比增长(亿美元,%)............5
图2:2013-2022E年中国文具市场规模及同比增长(亿美元,%)...............5
图3:2012-2021年全国“文具用品”相关企业注册量及增长率(万家,%)..........6
图4:2020年中国书写工具品牌市占率(%)....................6
图5:2020年美国书写工具品牌市占率(%)....................6
图6:2013-2019年中国人均文具消费额及同比(美元,%).................7
图7:2013-2020年美国人均文具消费额及同比(美元,%).................7
图8:2016-2021年中国在校生人数(亿人).....................7
图9:九木杂物社门店陈设图..................9
图10:本周申万一级行业涨跌幅(%).....................10
图11:本周市场涨跌幅(%).......................11
图12:年初至今市场涨跌幅(%)......................11
图13:轻工制造行业本周涨幅前五(%)...................11
图14:轻工制造行业本周跌幅前五(%)...................11
图15:纺织服装行业本周涨幅前五(%)..................12
图16:纺织服装行业本周跌幅前五(%)..................12
图17:美容护理行业本周涨幅前五(%)..................12
图18:美容护理行业本周跌幅前五(%)..................12
图19:30大中城市商品房周度成交面积及同比环比增速...............12
图20:30大中城市商品房周度成交套数及同比环比增速...............12
图21:中国主要市场木材价格(元/张)....................13
图22:国内MDI、TDI、软泡聚醚市场价(元/吨).................13
图23:全国家具制造业累计营业收入(亿元).................13
图24:全国家具制造业累计利润总额(万元).................13
敬请参阅最后一页免责声明3/18证券研究报告
bY9Z9XzVnNmP7NcM8OmOqQpNoMeRpOqRlOrQmO6MpOzRMYmNqOxNmOsP轻工纺服行业研究周报
图25:国内纸浆现货价格(元/吨)....................13
图26:国际纸浆外盘价格(美元/吨)................13
图27:包装纸市场价格(元/吨).................14
图28:文化印刷纸市场价格(元/吨)................14
图29:生活用纸市场价格(元/吨)....................14
图30:国内棉花市场价格(元/吨)....................14
图31:国内纱线市场价格(元/吨)....................14
图32:国内涤纶市场价格(元/吨)....................15
图33:国内氨纶锦纶市场价格(元/吨)....................15
表1:我国文具行业不同发展阶段及特点.....................6
表2:文具行业四家公司2022H1主要财务指标对比(亿元,%).................7
表3:行业四家公司主营文具产品(业务)及2021年产值对比(亿元,%)..............8
表4:晨光股份近三年3月、9月学汛推出的新品..............9
敬请参阅最后一页免责声明4/18证券研究报告轻工纺服行业研究周报
1.看好文具行业优势龙头企业
全球文具市场的规模保持稳定增长。根据共研产业研究院的相关数据,2021年全
球文具市场规模达1920亿美元,较2020年增长了24亿美元,同比增长1.3%,
预计2022年全球文具市场规模将达到1957亿美元。全球文具市场发展较为成熟,
竞争格局已基本稳定,呈现出销售规模大、市场份额集中的特点。
图1:2011-2022E全国文具市场规模及同比增长(亿美元,%)
资料来源:共研产业研究院,申港证券研究所
国内文具行业市场规模已达上千亿美元,增长领先全球市场。根据共研产业研究院
的相关数据,从2013年到2021年,全球文具市场的年复合增长率保持在1.15%。
其中,中国文具市场的规模在2021年达到1310.94亿美元,占比全球市场份额由
45.08%增长至68.28%,年复合增长率约为6.54%,增速快于全球平均文具市场。
图2:2013-2022E年中国文具市场规模及同比增长(亿美元,%)
资料来源:共研产业研究院,申港证券研究所
国内文具行业年新增企业数突破百万,行业前景被看好。根据企查查数据,我国现
存“文具用品”相关企业超711万家,2022年上半年我国新增“文具用品”相关企
业139.97万家。近10年来,“文具用品”相关企业年注册量逐年攀升,保持稳定
的加速增长,其中2019年增速为近10年来最高,同比增长77.69%;2021年为
“文具用品”相关企业注册量最多的年份,共新增214.96万家,同比增长66.57%。
文具行业不断发展,市场运行平稳,行业发展前景被看好。
敬请参阅最后一页免责声明5/18证券研究报告