证券研究报告|行业点评
2022年11月16日
家用电器
清洁电器数据点评：10月线上扫地机销量高增，洗地机延续亮眼增长
降价效应体现&双十一预售催化需求，扫地机10月线上销售高增。据奥维数据，扫增持（维持）
地机销量同比、环比均大幅转正，yoy近70%，销额同比翻倍。我们判断主要系品
牌降价效应开始充分体现（8月底开始降价），叠加双11预售进一步催化需求。洗
地机延续亮眼增长，销量、销额同增200%以上。行业走势
扫地机：降价效应充分体现，行业线上销售同比、环比显著改善。
家用电器沪深300
行业来看，线上销售同比、环比均显著改善。扫地机10月线上销额、销量同比16%
126.1%/69.1%至12.23亿元/36.86万台（环比+119.0%/大幅转正），均价同增、
环增837元/318元至3319元，3500元以上产品销量占比56.1%；线下销额、销量0%
同比-1.0%/-16.2%，均价4460元。
-16%
品牌来看，科沃斯、石头仍为前二品牌，云鲸、追觅预售表现亮眼。线上科沃斯额
份额、量份额同比-8.1pct/+0.2pct至42.4%/38.2%，石头额份额、量份额份额同比
至。云鲸、追觅表现亮眼，额份额同比-32%
+0.2pct/+2.5pct19.4%/16.1%+13.6%/7.4%2021-112022-032022-072022-11
至14.8%/10.4%，主要系其新品份额快速提升。
畅销机型以高均价自清洁机型为主。销额排名前五的机型中，科沃斯占据2款–T10
OMNI（占比19.3%）、X1OMNI（占比13.1%）。石头G10S（占比14.2%）、云作者
鲸J3（占比9.9%）、追觅S10（占比6.3%）位列第2、4、5位。以上机型延续8分析师徐程颖
月以来降价趋势。
执业证书编号：S0680521080001
洗地机：行业保持高增，添可仍为龙头，追觅份额快速提升。邮箱：xuchengying@gszq
分析师杨凡仪
行业来看，销额保持高速增长，2500-2999元为主流价格带。洗地机10月线上销
执业证书编号：S0680522070008
额、销量同比+205.1%/+210.2%至9.27亿元/32.11万台，均价同降仅48元至2886
邮箱：yangfanyi@gszq
元，2500-2999元区间为主流价格带，销量占比38.7%；线下销额、销量同比
+26.4%/+25.7%，均价3406元。研究助理陈思琪
执业证书编号：S0680122070003
品牌来看，添可仍为龙头，追觅份额快速提升。添可（均价3023元）份额同比-4.3pct
邮箱：chensiqi@gszq
至56.3%，仍为行业龙头；追觅（均价3234元）份额同比+16.6pct至17.3%，主
相关研究
要系追觅近期推出M13等多款5000元以上洗地机新品。石头、米博份额3.2%/2.6%，
位列行业份额第3、第4。1、《家用电器：厨电10月奥维数据点评：线上明显回
畅销机型前五均为添可、追觅产品。销额排名前五的机型中，3款为添可产品，2款暖，线下表现低迷》2022-11-15
为追觅产品。分别为添可2.0（占比18.8%）、添可3.0（占比14.7%）、添可SLIM2、《家用电器：厨房小电9月魔镜数据点评：新兴品类
（占比11.0%）、追觅M13（占比5.4%）、追觅H12S(占比4.2%)。其中，添可
增速亮眼，可视化空炸占比提升》2022-10-17
3.0和追觅M13售价4500元以上，份额环比上升。
3、《家用电器：清洁电器9月数据点评：扫地机延续价
投资建议：建议自上而下关注产业链下游品牌科沃斯、石头科技的投资机会，同时
增量价减、洗地机保持高增》2022-10-16
建议关注产业链中游布局洗地机代工业务的富佳股份（代工客户为米博）、春光科
技（代工客户为追觅）。
风险提示：清洁电器消费景气下滑、第三方数据统计存在误差。
注：畅销机型份额均为线上份额数据，数据来源为奥维云网。
重点标的
股票股票投资EPS（元）PE
代码名称评级2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E
688169.SH石头科技增持14.9712.6014.7216.8518.1721.5918.4816.14
科沃斯增持
603486.SH3.513.043.544.2421.4224.7321.2417.73
资料来源：Wind，国盛证券研究所
请仔细阅读本报告末页声明2022年11月16日
免责声明
国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使
用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致
的任何损失负任何责任。
本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。
本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本
报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在
不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。
本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何
投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资
及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内
容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。
投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行
交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。
本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发
布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节
或修改。
分析师声明
本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表
述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的
任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。
投资评级说明
投资建议的评级标准评级说明
评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业买入相对同期基准指数涨幅在15%以上
指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
股票评级
场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针持有相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间
对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）减持相对同期基准指数跌幅在5%以上
为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股增持相对同期基准指数涨幅在10%以上
市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。中性相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之
行业评级
间
减持相对同期基准指数跌幅在10%以上
国盛证券研究所
北京上海
地址：北京市西城区平安里西大街26号楼3层地址：上海市浦明路868号保利One561号楼10层
邮编：100032邮编：200120
传真：010-57671718电话：021-38124100
邮箱：gsresearch@gszq邮箱：gsresearch@gszq
南昌深圳
地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼
邮编：330038邮编：518033
传真：0791-86281485邮箱：gsresearch@gszq
邮箱：
gsresearch@gszq
P.2请仔细阅读本报告末页声明