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2022年湘财证券-消费电子行业点评报告:PICO4销售表现出色,有望成国内首款VR现象级产品PDF

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文本描述
证券研究报告2022年10月31日湘财证券研究所
行业研究消费电子行业点评报告
PICO4销售表现出色,有望成国内首款VR现象级产品
相关研究:核心要点:
1.《腾讯首次详解全真互联,可应PICO4国内在线销量超4.6万台,销售表现出色
用于全链条场景》2022.09.30据市场情报公司SandalwoodAdvisors监测数据指出,截至10月14日,PICO
2.《AR销量增长28%,关注大厂消4国内市场的在线订单量超过4.6万台。其中京东销售占比为65%,天猫和
抖音各占17%。PICO4于9月27日正式发布,也就是说,18天时间内,
费级产品开发进度》2022.09.30
PICO4国内线上销量就已经达到4.6万台,与之相比,2022年中国VR出
3.《TWS二季度销量增长8%,TWS
货量为55.8万台,可以看出,PICO4销售表现很突出。10月14日,Pico
辅听器成为发展趋势》2022.09.26
在官方推特上表示:由于前所未有的全球需求,欧盟地区的一些客户的预
购订单的履行将出现延迟,Pico将努力以确保在10月底之前满足需求。
行业评级:增持硬件与内容全面升级,有望成为国内首款现象级产品
相比于Quest2,PICO4在硬件和内容方面均实现了升级,并且价格更低。
近十二个月行业表现
PICO4采用Pancake方案,光学部分减小了体积,减轻了重量,同时成像
20.00%质量更优秀;PICO4的ppi为1200,远高于Quest2的773,画面细腻程度
0.00%更好;PICO4还导入了彩色透视技术,通过前部一颗1600万像素RGB彩
-20.00%色摄像头来实现彩色透视,能够将外部世界透射进内部显示器,尽管Quest
2也已导入穿透功能,但仅支持黑白画面。内容生态也是PICO4发力的重
-40.00%
21-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-09
21-10点,PICO4主打运动健身,在视频直播方面也更出色,而Quest2主打游
电子(申万)沪深300戏应用。此外,PICO4(256GB版)售价仅499欧元,Quest2(256GB)
%1个月3个月12个月则为549欧元,PICO4硬件配置更高,售价更低。PICO4与Quest2一样,
均采用了以补贴促销量的策略,PICO4(128GB)BOM成本约为2913元,
相对收益0.012.72-4.48
售价仅为2499元,补贴在400元/台以上。PICO4通过在硬件和内容方面
绝对收益-9.01-13.46-32.18
的全面升级,成为目前全球最出色的VR一体机之一,受到消费者欢迎,
注:相对收益与沪深300相比
销量远超以往国产VR一体机,有望成为国内首款现象级VR产品。
厂商积极布局,国内VR产业快速发展
分析师:李杰
证书编号:S0500521070001自从Quest2成功之后,国内厂商也开始积极进军VR产业,腾讯新成立了
软硬一体的XR业务线,希望抓住未来4~5年内的机会,打造行业标杆的
Tel:(8621)50293525
VR(虚拟现实)产品与体验。字节跳动收购PICO,于今年推出PICO4,
Email:lijie5@xcsc
基于字节跳动的内容优势,在内容生态方面作出重大升级,并以高额补贴
的方式大力支持VR业务发展。全球VR终端主要在国内生产制造,国内在
地址:上海市浦东新区银城路88号VR硬件供应链方面具有显著优势,同时,国内多家公司发力硬件供应链核
中国人寿金融中心10楼心环节—XR芯片。在内容短板方面,2022年国内厂商也在快速进展,爱
奇艺打造了丰富的VR影片库,并推出4K/8KVR内容,在游戏领域,腾
讯投资的威魔纪元与美国GluMobile公司共同开发了《永恒战士VR》,获
得不俗评价,网易公司宣布今年还有三款VR新游即将亮相,国内厂商积
极布局VR全产业链。
投资建议
看好VR产业链相关公司,给予消费电子行业“增持”评级。
风险提示
龙头公司终端开发进展低于预期的风险;VR行业竞争加剧的风险。
敬请阅读末页之重要声明
行业研究
分析师声明
本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以独立诚信、谨慎客观、勤勉尽职、公正公平准则
出具本报告。本报告准确清晰地反映了本人的研究观点。本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接
或间接收到任何形式的补偿。
湘财证券投资评级体系(市场比较基准为沪深300指数)
买入:未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上;
增持:未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%;
中性:未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%;
减持:未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%以上;
卖出:未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
重要声明
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敬请阅读末页之重要声明1