消费者服务
分析师：刘冉
登记编码：S0730516010001疫情反复，国庆旅游数据下滑
liuran@ccnew021-50586281
——消费者服务行业月报
证券研究报告-行业月报强于大市(维持)
消费者者服务相对沪深300指数表现发布日期：2022年11月29日
投资要点：
5.00%
0.00%10月中信消费者服务行业上涨2.69%，强于沪深300指数，涨
-5.00%幅位于中信一级行业第8位。2022年10月沪深300指数下跌
3.55%，行业跑赢市场6.24个百分点。其中，旅游景区下跌
-10.00%
1.30%，休闲综合下跌2.95%，酒店下跌1.78%，餐饮上涨
-15.00%4.46%。中信消费者服务行业市盈率（TTM）为50.95倍。
-20.00%
国内仍有新增病例，但疫情形势整体可控。截至10月31日，全
-25.00%国累积确诊病例260506例，现存确诊病例4638例，累积治愈
-30.00%250642例。二月出现的疫情在五六月份得到了控制，但是七月初
21-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-09
部分地区出现了新一轮疫情，目前全国仍有10多个省市处于风
消费者服务(中信)沪深300险地区。
资料来源：
Wind根据文化和旅游部数据中心测算，2022年国庆节假期7天，全国国
相关报告
内旅游出游4.22亿人次，同比减少18.2%，按可比口径恢复至2019
《消费者服务行业年度策略：否极泰来，静年同期的60.7%。实现国内旅游收入2872.1亿元，同比减少
待复苏》2022-11-2526.2%，恢复至2019年同期的44.2%。
《消费者服务行业月报：疫情反复，中秋出
行数据下滑》2022-10-24国庆节假期10月1日至7日，海南离岛免税购物日均销售额超1.5
《消费者服务行业月报：寒冬将去，行业复亿元，同比下降约45%。受10月3日以来的海南疫情影响，海口三
家市内免税店6日临时闭店，GDF免税城7日已宣布恢复营业。国
苏迎来曙光》2022-07-15
庆假期海南多地出现散发疫情，免税店客流呈现前高后低态势。据
联系人：马嶔琦海南省商务厅统计，假期前6天海南10家离岛免税店进店人数
电话：021-5058697326.95万人次。
地址：上海浦东新区世纪大道1788号16
三大酒店集团上半年收入不及同期。首旅酒店第三季度主营收入
楼
15.07亿元，同比下降4.72%。华住集团第三季度收入同比增长
邮编：200122
16.2%至41亿元。锦江酒店第三季度有限服务型酒店业务实现合并
营业收入298884万元，比上年同期下降1.21%。
投资建议：考虑到行业与疫情和政策的关联性，疫情防控趋于常态
化以及各方面政策的利好，我们给与行业“强于大市”评级。我们
建议重点关注：1）各国陆续放松入境管控，在全球疫情复苏进程加
快背景下的出境旅游行业。2）海外消费回流，但疫情仍处于反复阶
段，热度未减的短途周边游行业。3）疫情下行业集中度提升、竞争
格局逐步明确的酒店行业。
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风险提示：疫情反复，行业政策变化，经济恢复不如预期。
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消费者服务
内容目录
1.月度市场行情回顾...............3
2.国内外新冠疫情数据............3
2.1.国内疫情反复，整体趋势向好..............3
2.2.国外疫情放缓，多国修改入境政策..............4
3.行业动态................5
3.1.十月市场低迷，国庆小长假不及同期..........5
3.2.线上数据稳序增长，短途户外游成为主力..........6
3.3.10月旅游欢乐指数发布，多地公布国庆数据............7
3.4.民航数据不及同期，国际直航陆续恢复..............8
3.5.疫情影响波及免税业，最大单体免税城开业..............9
4.企业经营情况...............9
4.1.旅游人数减少，多家旅企亏损..............9
4.2.三大酒店集团三季度小幅恢复............11
5.投资建议..............14
6.风险提醒..............15
图表目录
图1：中信一级行业十月涨跌幅............3
图2：全国累积确诊情况................4
图3：全国新增和累积确诊情况............4
图4：全国境外输入确诊病例情况...............4
图5：近年十一假期旅游人数...............6
图6：近年十一假期旅游收入...............6
图7：中国民航国内航班执行架次情况...............8
图8：近年国内旅游人数数据.............10
图9：近年国内旅游收入数据.............10
图10：2022年上半年上市旅企盈亏情况................11
图11：首旅酒店三项指标变化情况...........11
图12：华住Legacy-Huazhu三项指标变化情况............12
图13：锦江三项指标变化情况..................13
图14：三大酒店集团净增新开店数量情况..............13
图15：三大酒店集团酒店数量情况...........14
图16：消费者服务行业市盈率（TTM）变化情况..........14
表1中信消费者服务板块内个股涨跌幅..............3
表2：世界主要国家受疫情影响情况（截止10月30日）.............5
表3：中国旅游景区欢乐指数10月排行榜................7
表4：中国部分省市国庆假期数据...............7
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消费者服务
1.月度市场行情回顾
10月中信消费者服务行业上涨2.69%，强于沪深300指数，涨幅位于中信一级行业第8
位。2022年10月沪深300指数下跌3.55%，行业跑赢市场6.24个百分点。其中，旅游景区
下跌1.30%，休闲综合下跌2.95%，酒店下跌1.78%，餐饮上涨4.46%。
图1：中信一级行业十月涨跌幅
25%
20%
15%
10%
5%
0%
医药机械电子汽车传媒综合建筑钢铁家电建材银行煤炭
通信
-5%
CSCSCSCSCSCSCSCSCSCSCSCSCS
计算机
房地产
CS
CS
基础化工
国防军工综合金融轻工制造商贸零售交通运输石油石化农林牧渔有色金属纺织服装食品饮料
CS
CSCSCSCSCSCSCSCSCSCS
非银行金融
-10%消费者服务
CSCS
-15%电力及公用事业
CS
电力设备及新能源
CS
资料来源：中原证券，Wind
个股方面，十月份55只个股中有29家上涨，其中国新文化上涨逾60%；跌幅前五名为
中国中免、ST凯撒、华天酒店、米奥会展、西域旅游。
表1中信消费者服务板块内个股涨跌幅
涨跌幅前五名涨跌幅（%）涨跌幅后五名涨跌幅（%）
国新文化63.36中国中免-19.11
传智教育27.12ST凯撒-17.47
ST开元23.05华天酒店-10.91
同庆楼17.75米奥会展-7.16
方直科技16.67西域旅游-7.08
资料来源：Wind，中原证券
2.国内外新冠疫情数据
2.1.国内疫情反复，整体趋势向好
国内仍有新增病例，但疫情形势整体可控。截至10月31日，全国累积确诊病例260506
例，现存确诊病例4638例，累积治愈250642例。二月出现的疫情在五六月份得到了控制，
但是七月初部分地区出现了新一轮疫情，目前全国仍有10多个省市处于风险地区。
请阅读最后一页各项声明第3页/共16页
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消费者服务
图2：全国累积确诊情况图3：全国新增和累积确诊情况
资料来源：Wind，中原证券资料来源：Wind，中原证券
此外，截止10月31日，我国有境外累积输入25789例，较9月底增加1644人，目前
仍然是国内确诊病例的主要来源之一。
图4：全国境外输入确诊病例情况
资料来源：Wind，中原证券
2.2.国外疫情放缓，多国修改入境政策
国外疫情在2022年年初达到顶峰后新增人数开始逐步缓解，但国外疫情的发展仍不乐观。
截止10月31日，全球（不含中国）确诊人数员累积达到619962907例，这一数据较9月底
上升了超1100万例,相比九月有所缓解。目前全球共有14个国家累积确诊人数超过1000万，
其中美国已突破9937万人次，比上月新增137万。考虑到国外疫情的发展情况，出境游的完
全复苏仍需要更多时间。
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消费者服务
表2：世界主要国家受疫情影响情况（截止10月30日）
国家累积确诊
美国99374721
印度44653592
法国36813385
德国35919687
俄罗斯21429509
韩国25615667
英国24120877
意大利23557491
日本22325305
资料来源：Wind,中原证券
多国修改出入境政策
从2022年10月1日起，加拿大取消所有与COVID-19相关的旅行限制。加拿大交通部
也将取消现有的旅行要求。自2022年10月1日起。旅客在通过航空或铁路旅行时无需进行
健康检查，旅客无需在飞机和火车上戴口罩。
从10月1日0时起，海外入境韩国人员无需再履行入境首日新冠核酸检测（PCR）义务。
由此，韩国的所有入境防疫措施均被解除。
泰国驻华大使馆发布了10月1日起入境泰国的最新政策，取消所有新冠相关入境政策。
澳洲总理召开发布会官宣，将于10月14日起废除澳洲的新冠强制隔离。目前澳洲的边
境是全面开放的，入境澳洲的所有旅客不再需要提供接种疫苗证明；入境澳洲不再需要填写入
境声明DPD；没有接种认可疫苗或没有接种疫苗的签证持有者，不再需要申请豁免入境。
3.行业动态
3.1.十月市场低迷，国庆小长假不及同期
国内多地出现本土疫情，8月以来中国内地本土疫情波及31个省份。虽近期本土新增病
例呈现下滑趋势，但国庆节之前的9月30日仍有新增106例本土确诊病例和549例无症状感
染者，仍有持续传播的风险。
10月1日至7日，全国旅客发送量较往年同期出现不同幅度地下降。全国铁路、公路、
水路、民航预计发送旅客总量25554.11万人次，日均发送3650.6万人次，比2021年同期日
均下降36.4%，比2020年同期日均下降41.4%，比2019年同期日均下降58.1%
根据文化和旅游部数据中心测算，2022年国庆节假期7天，全国国内旅游出游4.22亿人
次，同比减少18.2%，按可比口径恢复至2019年同期的60.7%。实现国内旅游收入2872.1
亿元，同比减少，恢复至年同期的。
26.2%201944.2%
请阅读最后一页各项声明第5页/共16页