2023年 04 月 22 日
证券研究报告|行业研究|行业点评
社会服务行业·周观点
投资评级 增持
五一旅游超 2019 年同期，酒店预定量价齐升 维持评级
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中航证券研究所发布 证券研究报告 [证券研究报告]
[Table_summary]行业走势图
上周行情：社会服务（申万）板块指数周涨跌幅为-2.69%，在申万
一级行业涨跌幅中排名28/31。各基准指数周涨跌幅情况为：上证
指数（-1.11%）、沪深300（-1.45%）、社会服务（-2.69%）、深
证成指（-2.96%）和创业板指（-3.58%）。
子行业涨跌幅排名：专业服务（-3.17%）、体育（-5.71%）、教育
（-8.20%）、酒店餐饮（-8.25%）、旅游及景区（-10.09%）。
个股涨跌幅排名前五：米奥会展（+22.84%），科德教育（+14.99%），
西安旅游（+7.76%），ST 开元（+5.73%），力盛体育（+5.52%）；
个股涨跌幅排名后五：*ST 文化（-32.42%），ST 明诚（-22.29%），
零点有数（-18.69%），传智教育（-15.30%），三特索道（-13.88%）。
核心观点：
“五一”境内旅游需求火爆，长线游成为主流，酒店行业迎来量价作者
齐升。途家民宿数据显示，截止 4 月 18 日，“五一”民宿提前预 裴伊凡分析师
订量达 2019 年同期的 2 倍，平均间夜价格达 534 元，呈现“量价 SAC 执业证书：S0640516120002
联系电话：010-59562517
齐升”态势。携程数据显示，截止到 4 月 20 日，平台上的国内机邮箱：peiyf@avicsec
票、酒店、景区门票等“五一”假期旅游产品的订单量均超过 2019
相关研究报告
年同期水平；境内机票搜索热度超过 2022 年同期 290%以上，恢复 中航证券 AIGC 行业深度报告：六问六答，“AI+
至 2019 年同期 110%；住宿行业的火爆程度更是远超预期，境内酒 应用”投资框架 —2023-04-17
店市场搜索热度已达 2022 年五一同期的9 倍以上，相较2019 年同 广东拟将数据要素纳入 GDP 核算，AI 方兴未艾
—2023-04-16
期增长近 200%；长线出游订单占比接近70%，较 2019 年同期高出 6 旅游市场迎“开门红”，二季度有望延续高景
个百分点。气 —2023-04-12
投资主线 1：五一境内游及出境游火爆，酒店价格出现量价齐升新
局面，叠加旅游资源供应恢复和机票及燃油成本的显著降低，第二
季度旅游市场预计步入预期增强和供应优化的新阶段，避暑旅游可
能达到甚至超过疫情前同期水平。在此背景下，出行板块迎来【困
境反转+行业去杠杆+供给出清】，景区、酒店、免税等线下出行消
费火热，复苏势能强劲的国内出行链龙头将率先受益。
投资主线 2：促进和保障数据要素高效、可信、合规、安全流通与
共享具有重要战略意义，数据要素市场已成为世界各国重点关注和
积极布局的新兴领域。我国仍处于数据流通交易市场发展的探索
期，市场规模空间广阔，看好未来发展潜力。伴随相关政策推出、
交易机构运营机制完善、数据要素领域核心技术突破，率先布局数
据要素的国内上市或将占据先发优势。
投资主线 3：基于海内外巨头自研大模型即将推出或迭代加速的大
背景，以及国内政策监管的不断推进，AIGC 行业健康高速发展可期，
1）建议关注与AIGC 密切相关的应用场景，例如电子商务、内容咨
询、办公软件、影视传媒、游戏领域等，相关领域上市公司有望率
先打造 AI 数字化新业态，降本增效驱动业绩兑现；2）建议关注与
OpenAI、微软、谷歌、BAT、华为、三六零等大模型厂商密切合作
的国内上市公司，其有望率先享受大模型推出或迭代带来的利好效
应。
风险提示：国家政策的调控；行业监管风险；经济下行压力加大；
技术发展不及预期。
中航证券研究所发布 证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分2 [证券研究报告]
正文目录
一、 市场行情回顾（2023.04.17-2023.04.21） ...... 4
（一） 上周社会服务行业位列申万一级行业涨跌幅第 28 ......4
（二） 上周行业细分表现 ........... 5
（三） 上周个股表现........ 5
二、 核心观点 ....... 6
三、 行业新闻动态.......... 8
四、 风险提示 ....... 8
图表目录
图 1 申万一级子行业板块周涨跌幅排行（单位：%） ..... 4
图 2 申万一级子行业板块年涨跌幅排行（单位：%） ..... 4
图 3 本周社会服务（申万）子行业涨跌幅排名 .......... 5
图 4 本周社会服务（申万）个股涨跌幅排名前后五名 .... 5
表 1 各基准指数涨跌幅情况 ............ 4
中航证券研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 3[证券研究报告]
一、市场行情回顾（2023.04.17-2023.04.21）
（一）上周社会服务行业位列申万一级行业涨跌幅第 28
社会服务（申万）板块指数周涨跌幅为-2.69%，在申万一级行业涨跌幅中排名
28/31。
图 1 申万一级子行业板块周涨跌幅排行（单位：%）
资源来源：iFinD、中航证券研究所
图 2 申万一级子行业板块年涨跌幅排行（单位：%）
资源来源：iFinD、中航证券研究所
各基准指数周涨跌幅情况为：上证指数（-1.11%）、沪深300（-1.45%）、社会
服务（-2.69%）、深证成指（-2.96%）和创业板指（-3.58%）。
表 1 各基准指数涨跌幅情况
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证券名称 收盘价 周涨跌幅（%） 年涨跌幅（%）周成交额（亿元）
上证指数3,301.2575 -1.11% 6.862525,047.6485
沪深 300 4,032.5672 -1.45% 4.156716,656.2086
社会服务10,747.5200-2.69% -0.4372 597.3871
深证成指11,450.4349-2.96% 3.943831,152.3746
创业板指2,341.1909 -3.58% -0.237613,641.9561
资源来源：iFinD、中航证券研究所
（二）上周行业细分表现
分子行业来看，本周社会服务各子行业涨跌幅排名：专业服务（-3.17%）、体育
（-5.71%）、教育（-8.20%）、酒店餐饮（-8.25%）、旅游及景区（-10.09%）。
图 3 本周社会服务（申万）子行业涨跌幅排名
资源来源：iFinD、中航证券研究所
（三）上周个股表现
社会服务行业个股涨跌幅排名前五：米奥会展（+22.84%），科德教育（+14.99%），
西安旅游（+7.76%），ST 开元（+5.73%），力盛体育（+5.52%）；
社会服务行业个股涨跌幅排名后五：*ST文化（-32.42%），ST明诚（-22.29%），
零点有数（-18.69%），传智教育（-15.30%），三特索道（-13.88%）。
图 4 本周社会服务（申万）个股涨跌幅排名前后五名
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