社会服务 | 证券研究报告— 行业周报 2023 年 4 月 2 日
强于大市 社会服务行业周报
五一出行预订持续升温，看好龙头酒店全年恢复
2023.03.27-2023.03.31：上证综指累计上涨 0.22%，报收 3,272.86。沪深 300
上一交易周上涨0.59%，报收 4,050.93。上一交易周申万（2021）31 个一
级行业中 15 个上涨，涨幅最大的五名是美容护理、石油石化、社会服务、
传媒、农林牧渔，其中社会服务板块上涨 2.77%，在申万一级31 个行业排
名中位列 3。社会服务行业跑赢沪深 300 指数 2.18pct。上一交易周社会服
务子板块及旅游零售板块中4 个上涨，涨跌幅由高到低分别为：酒店餐饮
（5.15%）、旅游及景区（4.56%）、专业服务（1.09%）、教育（0.29%）、
旅游零售（-1.65%）。海南已全面启动全岛封关运作准备；旅行社入境团
队游 3 月 31 日起恢复，入境航班搜索热度增长370%；五一长线游、出境
游持续升温，我们维持行业强于大市评级。
海南已全面启动全岛封关运作准备：据博鳌亚洲论坛 2023 年年会消息，
截至目前，海南全岛封关运作各项准备工作任务均已取得阶段性进展，
全面启动全岛封关运作准备。海南全岛封关仅就关税而言。商品从境
外进入海南自贸港“一线”放开，免征关税；从海南自贸港进入内地要
经海关“二线”管住。全面启动全岛封关运作准备各项工作均在紧锣密
鼓推进，确保今年具备封关硬件条件、明年完成封关各项准备、2025
年底前实现全岛封关运作。
旅行社入境团队游 3 月 31 日起恢复，入境航班搜索热度增长370%：3
月 日，文化和旅游部发布通知，即日起恢复全国旅行社及在线旅游
31
企业经营外国人入境团队旅游和“机票+酒店”业务。携程数据显示，今
年 1-3 月，入境游整体订单预订量同比增长 46%，其中入境机票预订
量同比增长168%，均价降低31%。入境游酒店预订量同比增长27%，
酒店预订均价同比降低 14%。据携程数据，截至 3 月 30 日，4 月入境
航班架次恢复至 2019 年三成以上，携程平台搜索量同比增长 370%；
五一长线游、出境游持续升温：飞猪数据显示，截至目前“五一”的国
内外酒店预订量远超疫情前同期。预约在“五一”入住的国内酒店预售
套餐间夜量相比去年“五一”也增长了 3.5 倍以上。途牛旅游网预订数据
显示，预订“五一”团队订单中，近三成为出境游订单；国内长线订单
相关研究报告
占比为 60%；周边游订单占比为 10%；马蜂窝大数据显示，近一周马
《社会服务行业周报》20230326
蜂窝站内“五一出境游”相关热度上涨超过 110%。携程数据显示，近半
《社会服务行业周报》20230319
个月预订“五一”假期海外跟团产品的订单量，环比前半月增长 167%。
《社服与消费视角点评 1-2 月国内宏观数据》
20230316 投资建议
本周文旅部宣布恢复入境团队游业务，入境游的恢复有望进一步带动文
中银国际证券股份有限公司
旅市场复苏；四月清明节处于周中，或将转移部分旅游需求至五一小长
具备证券投资咨询业务资格
假，目前即将到来的五一小长假出行预定持续升温，长线游、出境游有
社会服务：社会服务望在五一迎来出行高峰；酒店方面，一季度以来酒店多类经营指标有明
显改善，商旅需求和出行信心的修复不断得到验证，文旅市场消费加速
证券分析师：李小民
回暖，进而利好出行产业链。看好疫后业绩修复弹性大的相关标的，推
(8621)20328901
xiaomin.li@bocichina 荐全渠道免税龙头中国中免，疫后受益于市占率提升实现全国布局的锦
证券投资咨询业务证书编号：S1300522090001江酒店、首旅酒店，深耕中高端领域的君亭酒店；提前部署出入境游有
望快速反弹的众信旅游、岭南控股；本地餐饮消费代表同庆楼；卡位优
联系人：纠泰民 质的宋城演艺，重点布局周边游区的中青旅、天目湖，受益于长线旅游
(8621)20328498 游恢复的丽江股份、长白山；受益于促就业政策推动的人服龙头科锐国
taimin.jiu@bocichina 际，具有生活及高频消费属性的豫园股份。建议关注出行链上下游相关
一般证券业务证书编号：S1300122030002 标的以及体育产业中彩票、设备、赛事运营等相关标的
评级面临的主要风险
商旅出行需求复苏不足、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预
期
目录
1、上一交易周行业表现 ................ 4
1.1 申万（2021）社会服务上一交易周涨幅 ............. 4
1.2 社会服务子板块市场表现............... 4
1.3 个股市场表现 ................... 5
1.4 子行业估值 ................ 5
1.5 沪深港通持股变动情况 .................. 6
2、行业公司动态及公告 ................ 7
2.1 行业重要新闻： ................ 7
2.2 上市公司重点公告： .................... 10
3、国内外疫情与我国入境政策跟踪 ......... 12
4、投资建议 ............. 14
5、风险提示 ............. 15
6、附录 .............. 16
2023 年 4 月 2 日 社会服务行业周报 2
图表目录
图表 1.申万（2021）一级行业涨跌幅排名 ......... 4
图表 2.社会服务子板块周涨跌幅 ........... 4
图表 3.社会服务行业个股涨跌幅排名 .......... 5
图表 4. 2020 年初至今申万（2021）社会服务指数变化 ......... 5
图表 5. 2020 年初至今社会服务行业 PE（TTM）变化情况 ......... 5
图表 6. 2020 年初至今社会服务行业子板块PE（TTM）变化情况 ..... 6
图表 7.个股沪深港通持股变动情况 .............. 6
图表 8.上市公司重要公告 ............. 10
图表 9. 每百人新冠疫苗接种量 ........... 12
图表 10.全球新冠肺炎每日新增确诊病例 ......... 12
图表 11. 重点国家对中国旅客的入境政策........ 12
附录图表12.报告中提及重点上市公司估值表......... 16
2023 年 4 月 2 日 社会服务行业周报 3
1、上一交易周行业表现
1.1 申万（2021）社会服务上一交易周涨幅
上一交易周（2023.03.20-2023.03.24）行情回顾：上证综指累计上涨 0.22%，报收 3,272.86。沪深 300
上一交易周上涨 0.59%，报收 4,050.93。创业板上一交易周累计上涨 1.23%，报收 2,399.50。上证 50
指数累计上涨0.33%，报收 2,661.92。
板块表现：上一交易周申万（2021）31 个一级行业中15 个上涨，涨幅最大的五名是美容护理、石
油石化、社会服务、传媒、农林牧渔，其中社会服务板块上涨2.77%，在申万一级31 个行业排名中
位列 3。社会服务行业跑赢沪深 300 指数 2.18pct。
图表 1.申万（2021）一级行业涨跌幅排名
(%)
4
2
0
(2)
(4)
美 石 社 传 农 食 汽 家 综 煤 医 计 电 交 机 商 公 基 银 有 非 钢 电 纺 环 通 建 轻 国 房 建
容 油 会 媒 林 品 车 用 合 炭 药 算 力 通 械 贸 用 础 行 色 银 铁 子 织 保 信 筑 工 防 地 筑
护 石 服 牧 饮 电 生 机 设 运 设 零 事 化 金 金 服材 制 军 产 装
理 化 务 渔 料 器 物 备 输 备 售 业 工 属 融 饰料 造 工 饰
资料来源：ifind，中银证券
1.2 社会服务子板块市场表现
图表 2.社会服务子板块周涨跌幅
(%)
6
5
4
3
2
1
0
(1)
(2)
酒店餐饮 旅游及景区 专业服务 教育 旅游零售
资料来源：ifind，中银证券
上一交易周社会服务子板块及旅游零售板块中4 个上涨，涨跌幅由高到低分别为：酒店餐饮（5.15%）、
旅游及景区（4.56%）、专业服务（1.09%）、教育（0.29%）、旅游零售（-1.65%）。（注：社会服
务行业还涵盖体育子板块，该板块无指数）
2023 年 4 月 2 日 社会服务行业周报 4
1.3 个股市场表现
图表 3.社会服务行业个股涨跌幅排名
一周涨幅前十一周跌幅前十
今年初至今所属申万 周涨跌幅 所属申万
证券简称周涨跌幅（%） 证券简称今年初至今（%）
（%）三级行业（%） 三级行业
力盛赛车 13.98 28.08 体育Ⅲ当代文体 (9.95) (50.00) 体育Ⅲ
黄山旅游 13.52 46.06 自然景区视源股份 (8.89) (8.05)教育运营及其他
西域旅游 11.01 55.71 自然景区ST 文化 (8.11) (58.79) 培训教育
创业黑马 10.47 4.65 培训教育建研院 (4.40) (21.24) 检测服务
全聚德 9.18 54.70 餐饮国检集团 (4.17) (33.26) 检测服务
*ST 米奥 8.53 173.11 会展服务元隆雅图 (4.01) 5.63 会展服务
九华旅游 7.90 33.38 自然景区电科院 (3.78) (44.17) 检测服务
锦江酒店 7.76 7.35酒店开普检测 (3.47) (13.62) 检测服务
豆神教育 6.57 (14.80) 培训教育中国高科 (3.24) 9.81 培训教育
行动教育 6.45 (32.90) 培训教育开元教育 (3.14) (31.45) 培训教育
资料来源： ifind，中银证券, 以 2023 年 03 月 31 日收盘价为准
上一交易周社会服务行业板块中个股涨跌幅中位数为 1.30%。A 股社会服务板块及旅游零售子板块
76 家公司有46 家上涨，力盛赛车涨幅最大，涨幅为13.98%，当代文体跌幅最大，为-9.95%。
1.4 子行业估值
截止 2023 年 3 月 3 日社会服务行业 PE（TTM）为 64.99 倍，处于历史分位 89.91%。沪深 300 PE（TTM）
为 11.29 倍，处于历史分位 24.63%。创业板PE（TTM）为35.72 倍，处于历史分位 12.69%。中证
500 PE（TTM）为19.08 倍，处于历史分 13.87 %。
图表 4. 2020 年初至今申万（2021）社会服务指数变化 图表 5. 2020 年初至今社会服务行业 PE（TTM）变化情况
(倍)
（%） 250
160
140
200
120
100 150
80
60100
40
2050
0
(20) 0
(40)
沪深300 社会服务 沪深300社会服务
资料来源：ifind，中银证券（截止日 2023/03/31）资料来源： ifind，中银证券（截止日 2023/03/31）
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