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新茶饮报告日期：2022年 3 月 20 日
深
度
报新茶饮赛道高速扩容，高端玩家构筑多维优势
告──新茶饮行业专题报告
：马莉 执业证书编号：S1230520070002 行业[table_invest]评级
行 ：联系人：赵璐、杜山、盛超
业 ：mali@stocke 新茶饮 看好
公
司报告导读
研伴随日益升级的消费需求，对标咖啡在海外高频消费，中国新茶饮行业正
究在高速扩容。茶饮玩家百花齐放，高端品牌凭借产品品质及创新、合适的
｜零售点位、强大的品牌势能，掘金更广阔的下沉市场。
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茶投资要点
饮 需求：茶饮消费具高频、高人群基数，中国市场大有可为
中国各类软饮料中，茶、咖啡等含咖啡因饮品销售额增速靠前。2015-2020 年
｜
和 2020-2025 年（预期）CAGR 排名前三的软饮料均为咖啡、茶和能量运动
饮料。相比其他软饮料，咖啡、茶所含咖啡因含量较高，排列组合糖、奶等
轻度上瘾成分，能够给饮用者带来即刻的提神醒脑、愉悦感受，产品消费频
次较高，客户粘性较强。根据灼识咨询，预计 2020-2025 年，现制茶饮的零
售额规模将持续成长至 3400 亿元，CAGR约为24.5%，增速显著高于其他茶
产品（茶叶、茶包及茶粉和即饮茶）。
参考具类似产品特性的咖啡在海外高频&刚需消费，茶饮在中国大有可为。
对比来看，现制茶和咖啡在制作环节、功能成分、购买场景、文化传统等方
面来具有较高相似性。现制咖啡在欧美、日本、南美市场庞大日均消费杯
数，居民已培养了长期稳定的消费习惯。根据欧瑞数据，2020 年咖啡在中国/
日本/ 美国/ 韩国/ 英国/法国/ 德 国 的 人 均 消 耗 杯 数 分 别 约 为
9/290/350/378/440/548/901 杯/年。而茶饮在中国底蕴深厚，也拥有相当高的消
费人群基数，茶饮在中国市场大有可为。此外，参考星巴克在咖啡领域地
位，中国大陆有望孵化全球性的茶饮品牌。
人均收入提高推动消费升级，消费者愿为新茶饮多元化需求付费。在人均消
报告撰写人：[table_research] 马莉
费支出整体向上的趋势下，新式茶饮作为"消费升级类"产品受宏观经济环境
联系人： 赵璐、杜山、盛超
利好。消费者对茶饮的需求逐步从单一的"解渴、好喝"提升到健康化、多元
化、个性化、品牌化，并愿意为实现更高层次的需求付费。
供给：标准化、数字化赋能，高端品牌有望掘金下沉市场
高端茶饮中喜茶、奈雪的茶市占率、消费者心智占有表现靓丽。2020 年中国
高端现制茶饮零售额市占率前五大玩家分别为喜茶、奈雪的茶、KOI、乐乐
茶和伏见桃山，CR2为 46.6%，CR5为 58.3%，高端市场集中度较高，且前两
大龙头喜茶、奈雪的茶市占率远高于其他品牌。根据各品牌在主流社交媒体
粉丝数量统计，截至 3 月 16 日，奈雪的茶、喜茶分别在微博、小红书平台拥
有最高的粉丝数量，心智占领程度较高。
凭借多维优势，高端品牌正尝试价格带下沉，掘金大众市场。2020 年中低端
茶饮合计占比约81%，且品牌集中度偏低，尚未跑出绝对龙头。高端品牌凭
借产品品质及创新、合适的零售点位、强大的品牌势能等多维优势，正通过
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[table_page]行业专题报告
价格带下沉抢占市场，奈雪的茶、喜茶已从2022 年初开始轮番降价，并持续
推出20 元以下新品。
新茶饮品牌正在竞争中谋求更高速的成长，整体呈现出线上化、标准化、数
字化、茶饮+的趋势。（1）线上化：日益发达的外卖网络提升了现制茶饮的便
捷性，目前疫情正在加速现制茶饮品牌线上渠道布局。（2）标准化：规模性
证 的成长依托于标准化的供应链和产品制作体系。（3）数字化：数字化推动全
券 供应链降本增效，精细化的会员运营提高用户粘性和复购率。（4）茶饮+：增
研 加咖啡、柠檬茶等可替代选项，欧包、简餐拉宽顾客购买时间段。
究 风险提示
报 行业竞争加剧、疫情反复影响销售、食品质量安全问题、价格带变化削弱品
牌影响力等。
告
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[table_page]行业专题报告
正文目录
1. 引言：茶饮玩家百花齐放，高端龙头谋求变局 .......... 5
2. 需求：茶饮消费具高频、高人群基数，中国市场大有可为 ............. 6
2.1. 产品特性：对标咖啡在海外高频&刚需消费，中国现制茶饮正高速扩容 ............ 7
2.2. 消费升级：消费者愿为新茶饮多元化需求付费，年轻一代是新茶饮购买主力 ........ 10
3. 供给：标准化、数字化赋能，高端品牌有望掘金下沉市场 ........... 13
3.1. 商业模式 ......................... 13
3.2. 竞争格局 ......................... 14
3.3. 行业趋势 ......................... 19
4. 小结：新茶饮赛道供需两热，高端品牌已积累多维优势 ........ 22
5. 风险提示................. 23
图表目录
图 1：中国非酒精饮料零售额规模 ...................... 6
图 2：中国茶产品中各品类零售额规模 ..................... 7
图 3：咖啡、茶、可乐饮品咖啡因含量对比 .................... 7
图 4：消费者饮用现磨咖啡的场景 ...................... 8
图 5：消费者饮用现制茶饮的场景 ...................... 8
图 6：2020年不同区域咖啡人均消费杯数对比 ............... 9
图 7：2015和 2020 年中国茶和咖啡在非酒精饮料中占比 ................. 10
图 8：中国现制茶饮相对现磨咖啡规模倍数变化 ................. 10
图 9：2013-2021年中国居民人均可支配收入 ................ 10
图 10：2013-2021年中国居民人均消费支出 .................. 10
图 11：茶饮升级趋势符合马斯洛需求理论 .................... 11
图 12：2021年各年龄段消费者购买茶饮频次 ............... 12
图 13：2021年各年龄段消费购买茶饮单杯价位 .................. 12
图 14：中国茶饮产业链图谱 ....................... 13
图 15：2021年中国不同城市新茶饮品牌数量 ............... 14
图 16：2021年中国不同地区新茶饮门店数量 ............... 14
图 17：2021年中国茶饮行业直营模式成本构成 .................. 15
图 18：2021年中国茶饮行业加盟模式成本构成 .................. 15
图 19：中国各类现制茶饮店产品零售额规模 ................ 15
图 20：奈雪的茶经典款茶饮 ....................... 17
图 21：喜茶经典款茶饮 ........................ 17
图 22：2015-2025年中国现制茶饮外卖零售额及占比 ................ 19
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[table_page]行业专题报告
图 23：新冠肺炎疫情前后中国新式茶饮线上化率 ............... 20
图 24：2021年不同品类美团外卖门店数量 ................... 20
图 25：喜茶和奶茶小程序功能和界面对比 .................... 21
图 26：喜茶投资品牌公司一览（截至 2022.3.16） .............. 22
表 1：中国各类非酒精类零售额规模增速 ................. 6
表 2：中国茶产品各品类零售额规模增速 ................. 7
表 3：咖啡与茶类异同点 ........................ 8
表 4：中国现制茶饮演变史 ......................... 12
表 5：中国各类现制茶饮店产品零售额增速 .................. 15
表 6：前五大高端茶饮玩家对比（截至 2020.12.31） ................. 15
表 7：前五大中、低端茶饮玩家对比（截至 2020.12.31） ................ 16
表 8：客单价及各平台粉丝数（截至 2022.3.16） ................ 16
表 9：2021 年喜茶、奈雪的茶上新节奏 .................. 18
表 10：新式茶饮品牌供应链对比 ...................... 20
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[table_page]行业专题报告
1. 引言：茶饮玩家百花齐放，高端龙头谋求变局
伴随消费者日益升级的消费需求，高频高质的产品迭代，推动新茶饮市场高速
扩容阶段。茶文化在中国源远流长，因此国内拥有广泛的饮茶人群基础。此外，茶
饮含有少量咖啡因，具有轻度成瘾性，消费频次较高，客户粘性较强。在疫情中，
茶饮的线上销售比例加速提升，在餐饮行业普遍压力较大情况下，茶饮需求在疫情
中表现出较强的韧性。
与此同时，新茶饮行业竞争日益加剧，茶饮龙头陷入困局。截止目前，茶饮行
业的优质品牌百花齐放，包括直营模式下的高端现制茶饮两大龙头喜茶、奈雪的茶，
以及加盟模式下深耕中低端市场的书亦烧仙草、茶百道、蜜雪冰城等。茶饮品牌们
给市场提供了健康化、多元化、个性化、品牌化的产品，消费者可选择的产品种类
日益增多，茶饮行业的竞争日益激烈。门店密度加大、竞争品牌增多、可替代饮品
如咖啡、柠檬茶分流等原因，导致茶饮龙头店效下滑，高端茶饮正谋求变局。
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