行
机械设备行业专题报告
业
[Table_MainInfo]光伏发展长期可观，电池技术革新带动 设备需求
研
——机械设备行业专题报告
究分析师： 宁前羽2023 年 4 月 19 日
证券分析师[Table_IndTeam][Table_Summary]
宁前羽投资要点：
SACNO S1150522070001
022-23839174能源结构调整成果初显，光伏发展长期可观
ningqy@bhzq1）2021 年我国非化石能源装机规模达 11.2 亿千瓦，首次超过煤电装机规模
的 11.1 亿千瓦。2）2021年我国新能源发电量 1 万亿千瓦时，占总发电量的
12%，较 2015 年提升 8pct。3）我国以煤为主的能源资源禀赋，煤电仍然是
证 电力安全保障的“压舱石”，虽然近年来我国新能源装机比重持续增加，但未
子行业评级[Table_IndInvest]
能在实质上成为电力供应的可靠替代。）新能源发电存在间歇性、随机性、
通用设备 看好 4
券 波动性，消纳基础尚不牢固，目前部分地区弃光问题依然存在，年 月
专用设备 中性2023 1
全国光伏弃光率为。 ）年全国太阳能累计发电量为亿千
交运设备 中性 3.2% 5 2022 2290.0
研 瓦时，占全国总发电量的 ，未来仍具备较大发展空间。
工程机械 看好 2.73%
自动化设备 看好 光伏设备位于产业链中、上游，充分受益于新增装机高增
究
1）光伏设备主要包括硅棒/硅片设备、电池片设备、组件设备三大类，主要
应用在光伏产业链中、上游阶段。2）根据中国光伏行业协会的数据，2022 年
报
全球光伏新增装机预计或将达到 ，创历史新高。预计未来全球光伏新
重[Table点品种推荐_StkSuggest ] 230GW
告 晶盛机电 增持增装机仍将快速增长。3）2022年我国光伏新增装机 87.41GW，同比增加
捷佳伟创 增持59.3%。累计光伏并网装机容量达到 392.6GW，新增和累计装机容量均为全
迈为股份 增持球第一。
电池片技术革新持续带动光伏设备需求
1）光伏行业进入平价上网时代，降本增效是行业重点发展方向。2）目前我
国地面光伏系统的初始全投资成本为 4.13 元/W 左右，工商业分布式光伏系
统初始投资成本为 3.74 元/W。2022 年分布式光伏系统运维成本为 0.048
元/(W·年)，集中式地面电站为0.041 元/(W·年)。预计为未来光伏系统初
始投资及运维成本都将进一步下降。3）增效有多种方式可实现。硅片环节薄
专 片化、大尺寸化带动单晶炉、金刚切片机需求；电池片环节Topcon、异质结
路线对薄膜沉积设备提出更高要求。组件环节主要通过封装技术的进步来实
题 现增效，目前国内组件设备领先企业产品水平已达到全球领先。4）目前下游
光伏行业增资扩产意愿充足，年初以来隆基绿能共披露投资约 635.17 亿元硅
报 片、电池片及组件建设项目，将带动光伏设备固定资产投资迎来利好。
告 推荐标的
综合来看，我们推荐标的为晶盛机电（300316）、捷佳伟创（300724）、迈为
股份（300751）。
风险提示：政策变动风险、疫后复苏不及预期、地缘冲突影响超预期、新能
源发电发展不及预期。
请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 28机械设备行业专题报告
目录
1.光伏发展的必要性 ......................... 5
1.1 节能减排已成全球共识，我国能源结构调整成果初显 ........... 5
1.2 新能源仍面临消纳考验，光伏发展长期可观 ............. 6
2.光伏设备：应用于光伏产业链上、中游 .................. 7
2.1 光伏设备定义 ...................... 7
2.2 行业发展现状 ...................... 8
2.3 电池片技术革新持续带动光伏设备需求 .............. 9
2.3.1 硅棒/硅片环节：硅片尺寸向 210mm 大硅片发展.............. 10
2.3.2 电池片环节：关注高效电池片路线发展 ............... 14
2.3.3 组件环节：组件技术可实现发电效率明显提升 .......... 20
2.4 下游行业增资扩产意愿强烈，设备需求可观 .................. 23
3.推荐标的 ......................... 24
3.1 晶盛机电 ..................... 24
3.2 捷佳伟创 ..................... 25
3.3 迈为股份 ..................... 26
4.风险提示 ......................... 27
请务必阅读正文之后的声明2 of 28 机械设备行业专题报告
图目录
图 1：2021 年全国各类电源装机占比 ................. 5
图 2：2021 年全国各类电源发电量占比 .................... 5
图 3：光伏产业链示意图................. 7
图 4：2011-2022 全球光伏年度新增装机规模以及 2023-2030 新增规模预测（GW） ........ 8
图 5：2011-2022 国内光伏年度新增装机规模以及 2023-2030 新增规模预测（GW） ........ 8
图 6：2022-2030 年我国地面光伏系统初始全投资成本变化趋势（元/W） ........... 9
图 7：2022-2030 年我国工商业分布式光伏系统初始全投资成本变化趋势（元/W） ......... 9
图 8：单/多晶硅片金刚线切片技术占比 .................. 12
图 9：2022-2030 年金刚线母线直径变化趋势（μm） ................ 12
图 10：2022-2030 年硅片厚度变化趋势（μm） .................. 13
图 11：2022-2030 年每公斤方棒/方锭在金刚线切割下的出片量变化趋势 ........... 13
图 12：2022-2030 年各类电池路线市场占比变化趋势 ............... 14
图 13：PERC 电池生产工序................. 15
图 14：TOPCon 电池结构示意图 ............... 16
图 15：异质结电池结构示意图 ................... 17
图 16：全球半导体薄膜沉积设备市场规模（亿美元） .............. 18
图 17：各类薄膜沉积设备占比情况 .................. 18
图 18：组件生产流程示意图 ................ 20
图 19：单面组件结构示意图 ................ 20
图 20：双面组件结构示意图 ................ 20
图 21：2022-2030 年单/双面组件市场占比变化趋势 ........... 21
图 22：2022-2030 年全片、半片和叠瓦及多分片组件市场占比变化趋势 ............ 21
图 23：晶盛机电营收及增速 ................ 24
图 24：晶盛机电归母净利润及增速 .................. 24
图 25：捷佳伟创营收及增速 ................ 25
图 26：捷佳伟创归母净利润及增速 .................. 25
图 27：迈为股份营收及增速 ................ 26
图 28：迈为股份归母净利润及增速 .................. 26
请务必阅读正文之后的声明3 of 28 机械设备行业专题报告
表目录
表 1：全球主要节能减排政策汇总 ............... 5
表 2：各规格硅片成本对比.................. 10
表 3：2022 年以来主要企业拟新增硅棒、硅片产能统计（数据截至2023.4.17） ..... 11
表 4：2022-2030 年各种电池技术平均转化率变化趋势（%） ......... 14
表 5：主要电池片工艺步骤对比 ................. 15
表 6：异质结电池设备主要企业 ................. 17
表 7：国内光伏主要企业项目扩产情况（2023 年 1 月 1 日-2023 年 4 月 18 日） ...... 23
表 8：国内各环节头部企业产能规划 ................ 23
请务必阅读正文之后的声明4 of 28 机械设备行业专题报告
1.光伏发展的必要性
1.1 节能减排已成全球共识，我国能源结构调整成果初显
全球逐步达成节能减排共识。为应对全球气候变暖以及传统发电手段带来的资
源损耗，全球各个国家逐步将发电手段转向可再生能源发电，其中风能、太阳能
以其受地域限制较小的优点已经成为各国发展重点。
表 1：全球主要节能减排政策汇总
提出时间 政策名称 主要内容
基于可持续性发展目标和巴黎协定，提高全球环境保护的门
2018 年 世界环境公约 槛。通过推崇能应用于整个环境的原则与现存的如巴黎协定
和蒙特利尔协定等区域性会议互补。
将本世纪全球平均气温上升幅度控制在 2 摄氏度以内，并将
2015 年巴黎协定
全球气温上升控制在前工业化时期水平之上 1.5 摄氏度以内。
通过一份新的《哥本哈根议定书》，以代替 2012 年即将到期
2009 年 哥本哈根议定书
的《京都议定书》。
1997 年 京都议定书 使温室气体减排成为发达国家的法律义务。
将大气温室气体的浓度稳定在防止气候系统受到危险的人为
1992 年 联合国气候变化框架公约 干扰的水平上。这一水平应当在足以使生态系统能够可持续
进行的时间范围内实现。
资料来源：联合国公约与宣言检索系统，渤海证券
我国非化石能源装机规模首次超过煤电装机规模。根据国家能源局 2023 年 1 月
6 日发布的《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》，截至 2021 年底，我国
各类能源总装机规模为 23.8 亿千瓦。值得注意的是，2021 年底我国非化石能源
装机规模达 11.2 亿千瓦，占比达到47%，首次超过煤电装机规模的 11.1 亿千瓦。
图 1：2021 年全国各类电源装机占比图 2：2021 年全国各类电源发电量占比
资料来源：《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》，渤 资料来源：《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》，渤海证
海证券 券
请务必阅读正文之后的声明5 of 28