敬请阅读末页的重要说明
证券研究报告 | 行业策略报告
工业 | 机械
推荐（维持） 千里莺啼绿映红
2017年02月07日 机械行业2017年2月报
上证指数 3157
行业规模
占比%
股票家数（只） 297 9.7
总市值（亿元） 34143 6.7
流通市值（亿元） 23557 6.0
行业指数
% 1m 6m 12m
绝对表现 6.8 15.0 28.5
相对表现 6.2 9.7 14.4
资料来源：贝格数据、招商证券
相关报告
1、《2017年铁路总公司车辆第一次
招标点评—货车招标大增释放经济
回升信号》2017-01-20
2、《轨道交通行业点评：2017年铁
路总公司工作会议点评—铁路改革
开创新局面》2017-01-05
3、《机械行业2016年12月报—已
见寒梅发 复闻啼鸟声》2016-12-25
招商机械行业月报动态跟踪子行业政策、销量、开工、招标等数据，根据行业基
本面和市场变化调整投资策略。由于春节因素，1-2月是数据空窗期，但从PMI
等来看，有持续好转的迹象。对于中游制造业来说，上游行业盈利改善、新开工
计划投资增速快速回升、未来设备更新需求将对今、明年机械设备需求形成支撑，
很多传统制造业如工程机械、煤化工、油气装备、煤机近期都有复苏的迹象，所
以，虽然目前市场上宏观并不乐观，但是中观、微观的变化支持我们的观点

求将回升；间接受益供给侧改革；工程机械排放标准强制实施加快淘汰旧设
备。我们预计工程机械行业17-20年进入更新高峰，对需求形成支撑，未来
两年工程机械行业将有望恢复性增长，预计17年行业销量增速20%左右，盈
利将出现反转。重点推荐业绩弹性大的整机龙头：三一重工、徐工机械

发展；2）3C自动化：iPhone8基本确定采用双玻璃机身，精雕机企业17年
订单将大增，田中精机最为受益；3）物流自动化：AGV同比增长34%，17
年物流自动化有望达千亿规模；4）锂电设备：16年新能源乘用车增长84%，
17年行业将迎来快速发展期，推荐深度绑定北汽的PACK龙头东方精工

将逐步释放。与此同时，市场萎缩推动煤机行业集中度不断提升。目前煤机
企业估值处于历史底部，重点推荐煤机龙头郑煤机、天地科技

速到来。此外地缘政治事件等因素有可能对油价产生支撑。油气十三五规划
出台，深化油气改革、国有油气公司混改、非常规油气田开发均被重点提及

国内油气设备龙头值得关注。核心推荐杰瑞股份、石化机械、惠博普

刘荣
0755-82943203
liur@cmschina
S1090511040001
刘旭
liuxu2@cmschina
S1090516090004
研究助理
诸凯
zhukai@cmschina
研究助理
吴丹
wudan6@cmschina
可以预期；标动今年或有小批量上线机会；1月新增城轨交通线路96公里

货运相关标的由于业绩低点有反弹机会，同时推荐关注标动配套零部件公司，
持续坚定看好城轨装备，继续推荐康尼机电、烟台冰轮
尚未发电、安全风险和整体电力过剩，福岛核电辐射爆表一定程度上增加核
电大规模核准的舆论压力，核电新开工及招标进度将继续经受考验。推荐进
军核电阀门维保大市场的江苏神通

低的价值品种：三一重工、烟台冰轮、天沃科技、康尼机电、田中精机、龙
马环卫、汉钟精机、惠博普，具体详见公司报告

-101030
40
Feb/16Jun/16Sep/16Jan/17
(%)
(%)
机械 沪深300
行业研究
敬请阅读末页的重要说明Page 2
正文目录
一、 机械行业月度投资策略 ... 3
二、工程机械行业景气持续回升 ........... 4
1、月度销量跟踪 .......... 4
2、存量工程机械开工小时跟踪 . 5
三、智能装备行业：高端制造基调不变7
1、机器人 ......... 7
（1）工业机器人——2016年产量超72000台7
（2）服务机
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看