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电子行业2016年报及2017年一季报总结_受益涨价与景气度提升盈利大增_海通证券17页淘宝研报
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资料类型 电子电工
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  • 电子元器件行业进口替代探究之一半导体单晶硅片行业研究报告2017年长城证券31页
  • 电子元器件行业被动元件深度研究报告_涨价缺货、国内被动元件企业迎来关键成长机会2017年华创证券27页淘宝研报
  • 电子元器件行业被动元件涨价产业链验证_多层陶瓷电容与粉体制备深度受益_涨价区间有望延续全年2017年海通证券
  • 电子元器件行业深度报告_迎接_智能化大潮_下硬件升级新机遇2017年海通证券67页淘宝研报


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    [Table_MainInfo]

    行业研究/信息设备/电子元器件 证券研究报告
    行业年报 2016年05月02日

    [Table_InvestInfo]
    投资评级 增持 维持
    市场表现
    [Table_QuoteInfo]
    2323.04
    3822.98
    5322.92
    6822.87
    8322.81
    9822.75
    2015/52015/82015/112016/2
    电子元器件海通综指

    资料来源:海通证券研究所
    相关研究
    [Table_ReportInfo] 《OLED爆发在即,强势渗透革新传统显
    示》2016.04.30
    《从艾派克收购美国利盟和中企获AMD
    授权看关键设备、芯片国产化的重要性
    —海通电子周报2016年第13期》
    2016.04.24
    《三大VR头显硬件拆解与供应链分析:
    寻找A股真正纯正的VR硬件标的》
    2016.05.02

    [Table_AuthorInfo]

    分析师:陈平
    Tel:(021)23219646
    Email:cp9808@htsec
    证书:S0850514080004
    联系人:谢磊
    Tel:(021)23212214
    Email:xl10881@htsec
    联系人:尹苓
    Tel:(021)23154119
    Email:yl11569@htsec
    联系人:张天闻
    Tel:(021)23154119
    Email:ztw11086@htsec
    电子行业2016年报及2017一季报总结:
    受益涨价与景气度提升盈利大增,2017关
    注苹果产业链创新与涨价驱动业绩改善
    [Table_Summary]
    投资要点:
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    截止5月1日,189家电子上市公司已全部公布2016年报及2017一季报:189
    家公司2016年收入和归母净利润分别为6032亿元和390亿元,同比分别增长
    30.02%和48.21%。2017Q1收入和归母净利润分别为1703亿元和107亿元,
    同比分别增长49.82%和61.60%;盈利能力方面,2016年行业毛利率为
    20.12%,同比增长0.43个百分点,2017Q1则为20.54%,同比增长2.12个百
    分点;费用率方面,2016年期间费用率为13.08%,同比降低0.09个百分点,
    2017Q1则为13.75%,同比下降0.5个百分点。

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    了17年中报的业绩预告,其中业绩预增的公司有55家,占比75.34%,业绩
    预减的公司16家,占比21.91%,预期中值为0的3家,占比4.1%。

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    显示器件2017年一季度营收同比增加74.70%。另一方面2016毛利率、净利
    率在一季度大幅下滑后呈逐季上升趋势。反映了涨价的业绩贡献。我们预计16
    年上半年大尺寸面板供应仍然紧张,持续改善公司业绩。2)集成电路:营收保
    持较快增长,缺货挤压半导体公司盈利能力。集成电路产业2017年一季度营收
    同比增加79.48%。但是该板块毛利率与净利率水平却持续下滑。营收高企而盈
    利能力下滑,反映了持续并购带来的整合效应,以及硅片缺货与涨价下下,导
    致毛利率下滑,挤压公司盈利空间。但上述不改半导体行业在产业转移与政府
    积极支持下的景气度持续提升,从而带来诸多投资机会。在整体盈利空间挤压,
    但是行业趋势性向好的市场环境中,优选个股成为最优的投资策略。3)光电板
    块(LED+光学):受益涨价,LED标的业绩增长明显。光电板块自2015Q3历
    史低点,营收同比增速稳步上升。2016年营收同比增加51.56%,2017年一季
    度营收同比增加64.58%。盈利能力方面LED领域毛利率同比上升3.64个百分
    点,反映了LED涨价对公司盈利能力的提振。4)苹果产业链(手机零部件):
    营收增长,看好下半年表现。苹果产业链17Q1营收同比增长46.90%,营收增
    长反映国产零部件厂商在苹果产业链份额提升,产品升级所致的价量齐升效应。

    盈利能力也得到提高,电子产业链整体平稳,17Q1毛利率、净利率分别同比提
    升0.52个百分点和0.41个百分点。随着苹果十周年纪念版iPhone 8推出,2017
    年下半年有望成为苹果产业链大年。

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    我们认为在苹果iPhone 8带领下,新一轮智能手机创新周期将再造3000亿以
    上硬件升级空间,产业链白马股强者恒强!建议关注歌尔股份、科森科技、信
    维通信、欧菲光、长盈精密等。(2)半导体投资思路建议关注涨价潮驱动下,
    某些子行业景气度回升带来的业绩改善。目前来看,我们认为NOR Flash、
    MOSFET、MLCC等被动元件在供需缺口下有较大的盈利改善空间。建议投资
    者积极关注:兆易创新、风华高科、士兰微、韦尔股份、扬杰科技、国瓷材料
    等。

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    行业研究〃电子元器件行业

    请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明目录

    1. 电子行业整体表现分析 .......... 5
    1.1 整体板块业绩大幅提振5
    1.2 毛利率16年提升0.43个百分点;17Q1同比提升2.12个百分点 ...... 6
    1.3 中报业绩预告情况汇总7
    2. 子行业分析 .... 9
    2.1 显示器件:受益涨价,龙头京东方利润同比增长2127% ........ 9
    2.2 集成电路:营收保持较快增长,缺货挤压半导体公司盈利能力 ........ 10
    2.3 光电板块(LED+光学):受益涨价,LED标的业绩增长明显 ........... 12
    2.4 苹果产业链(手机零部件):营收增长,看好下半年表现 ...... 13
    3. 2017投资策略:关注苹果产业链创新与涨价驱动业绩改善14
    3.1 消费电子投资策略:iPhone 8集众多创新于一身,引领产业链新一轮成长周期3.2 半导体关注涨价驱动业绩改善 ........... 15



     
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