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电子行业每周市场动态追踪（2017年6月3日-6月9日）
海外震荡趋势不改，继续追逐确定
2017年6月12日
强于大市（维持）
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（1）海外科技龙头短期震荡，长期趋势不改。周五稍早高盛发出警告，
此后FANG四大公司股价均回吐盘初涨幅，止涨转跌。我们认为海外科
技龙头的震荡主要是前期积累涨幅较大及市值占比较大所致，从估值角度
看并未积累过大的泡沫；从市场角度看，美股本轮上涨的大逻辑在于美元
回流和积极财政政策预期导致的PE提升；从公司角度看，FAAMG卡位
前沿领域，且行业的成长逻辑仍在，我们认为本轮震荡不改长期趋势，对
A股相关公司影响有限。（2）苹果发布智能音箱，关注AI长期大逻辑。

苹果公司在2017年发布HomePod智能音箱，我们认为音箱有望成为AI
加速落地的又一个重要风口，值得长期跟踪和重点关注。

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白马仍然是主流。除了维持重点关注苹果产业链白马，推荐立讯精密、大
族激光等产业链核心标的外，我们继续建议关注电子板块内白马行情的外
溢，包括受益元器件涨价，新能源汽车快速发展的相关分立器件龙头白马，
包括宏发股份、顺络电子等。其他受益元器件涨价逻辑的标的包括法拉电
子、艾华集团、江海股份。除了产业链现有白马外，近两周我们新增重点
关注标的水晶光电和晶方科技，上周周报我们新增华天科技，我们认为华
天科技之所以在过去一周表现优异，正是基于蓝筹外溢，低估值品种受青
睐的大逻辑。未来我们相信随着估值中枢的下移，这样的低估值真成长品
种会越来越多，建议投资者在关注白马的同时，将研究的精力逐步向这些
低估值真成长新品种上转移。

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信电子行业指数上涨5.45%，跑赢沪深300指数2.88pct，跑赢创业板指数
2.57pct，排名2/29。费城半导体指数下跌1.21%，台湾电子指数上涨0.92%，
恒生资讯科技指数上涨3.05%。本周内地电子板块行业PE达50.39倍，
较沪深300估值溢价276%；港股行业PE为45.67倍。核心组合方面，
我们维持此前立讯精密、宏发股份、顺络电子、大族激光、信维通信、欧
菲光、蓝思科技、长电科技、北方华创、晶方科技的组合，新增品种智云
股份、科森科技、景旺电子、水晶光电、华天科技。苹果产业链继续围绕
三大增量关注相关受益标的和龙头品种。汽车电子领域推荐白马宏发股份，
关注联创电子在车载领域的进展，半导体领域继续看好细分龙头。

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IC设计：Facebook扩大需求，联发科独占多项订单。

半导体：富士电机功率半导体扩产能，NGK 于美日积极投资。

存储器：东芝收购竞争进入第二轮。

面板：京东方将试产 RGB 印刷式大尺寸 OLED 面板。

智能手机：三星印度扩产，苹果新机超1亿台。

人工智能：苹果发表更聪明的 iOS 11。

智能家庭：苹果推出智能音响。

智能汽车：瑞萨携手长城汽车，物联网催化智能驾驶。

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核心组合中重点公司盈利预测、估值及投资评级
公司 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 15 16 17E 18E 15 16 17E 18E
水晶光电20.16 0.37 0.39 0.55 0.74 127 643727 增持
艾华集团37.62 0.87 0.88 1.09 1.35 55 403528 增持
海康威视31.22 0.64 0.80 1.01 1.29 24 213124 买入
大族激光32.56 0.71 0.71 1.08 1.18 35 313028 买入
资料来源：Wind，中信证券研究部预测。注：股价为2017年6月9日收盘价；海康威视EPS根据最
新股份进行了摊薄。

中信证券研究部
许英博
电话：010-60838704
邮件：xuyb@citics
执业证书编号：S1010510120041
联系人：徐涛
电话：010-60836719
邮件：txu@citics
联系人：胡叶倩雯
电话：010-60834773
邮件：huyeqianwen@citics
相对指数表现
资料来源：中信数量化投资分析系统
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-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
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沪深300 电子元器件
电子行业每周市场动态追踪（2017年6月5日-6月11日）

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1

目录
行业观点与投资建议：海外震荡趋势不改，继续追逐确定 .. 3
核心观点：海外科技龙头短期震荡，长期趋势不改 . 3
投资建议：继续关注低估值白马和二线蓝筹3
核心组合收益情况：收益大增，跑输板块0.2% ...... 4
本周全球市场回顾 ... 5
行情回顾：A股市场大涨，电子板块领涨 .... 5
估值状况：行业PE内地为50.39倍，港股为45.67倍 ...... 8
重要公告汇总 .......... 11
业绩公告 ..... 11
权益分派公告 .......... 11
停复盘公告 . 11
债券发行公告 .......... 11
股权激励公告 .......... 11
员工持股公告 ......... 12
其他公告 .... 12
业内动态 .... 13
风险提示 .... 18