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Table_ First| Table _Sum mar y 证券研究报告
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行 2023 年 04 月 04 日
业
报 Table_ First| Table _Ratin g
投资建议： 强于大市(维持评级)
告│预制菜热潮涌动，龙头竞逐广阔蓝海
行
业——良之隆食材电商节调研反馈上次建议：强于大市
点
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评 调研反馈:
相对大盘走势
品类：从各家新品看，小酥肉、梅菜扣肉等传统大单品减少，烤鱼、小龙
10%
虾、肥肠、狮子头品类增多。传统大单品竞争趋于饱和，新品口味更偏川 食品饮料沪深300
湘风味，场景更贴近一人食、露营等年轻消费。0%
安井食品：1）主业：展会新品中米面制品居多，如榴莲包、黄米汤圆、蛋 -10%
黄年糕等，推出安井品牌小龙虾。2）安井小厨：除大单品小酥肉外，鸡排、 -20%
鸡块、鸡米花等鸡肉调理类产品起量。今年又推出酿豆腐、饭团等，主供
-30%
团餐渠道。3）冻品先生：重点推广烤鱼、鲱鱼排新品，烤鱼两种包装分别
适合一人食、露营场景。4）宏业&柳伍：B端为餐饮企业代工、供餐饮渠道
大包装，C端销售调味虾及虾尾。5）安记：旗下安仔品牌，主要做冷冻鱼
糜、鱼副、水产食材等大包装原料食材
千味央厨：2023年重点推广4大单品：春卷、米糕、大包子、烧麦。春卷、
米糕供应早餐、宴席，烧麦、大包子仅供应早餐渠道。四大单品22年营收
均1000-2000万体量，23年均有望实现3000-4000万，有望贡献近1亿增量。
渠道政策来看，23年重点扶持大商，重点扶持范围从前20名扩张到前40名。
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御知菜：本次展出红烧狮子头、糯米东坡肉、臭罗非鱼、脆香藕夹等新品，
分析师 陈梦瑶
定位中餐馆、团餐、乡厨等场景。执业证书编号：S0590521040005
立高食品：推出冰激凌麻薯、瑞士卷、慕斯蛋糕等新品。公司去年11月开邮箱：cmy@glsc
始高强度培训，目前团队管理理顺，销售体系打通后订单增长显著，商超
渠道近期显著恢复。新品稀奶油360pro产品稳定性好，公司相对竞品更有 Table_First|Table_Contacter
联系人 孙凌波
性价比，已在市场上实现部分替代。 邮箱：sunlb@glsc
龙大美食：推出6款新品，其中4款肥肠类。预制菜事业部新负责人上任，
今年计划重点发力中小B，地域上以山东到四川为轴布局市场，山东地区已
开始做渠道下沉，23年预制菜收入目标18亿元。
味知香：馔玉新品以肉排类居多，目前以传统流通渠道为主，23年在流通
发力基础上发展团餐、小餐饮渠道。受下游餐饮客户恢复影响，预计Q1馔Table_ First| Table _Relat eRep ort
玉维持中高速增长。相关报告
、《 年业绩逐渐落地，持续关注绩优个股食品
国联水产：烤鱼与小龙虾产品推出新包装，外包装更年强化，改为ABC包、 1 22
调整口味。海欣食品：推出芝士卷新品，走商超渠道。佳禾食品：推出预饮料》2023.04.02
制甜品，石磨豆花、烧仙草、桂花/蜜桃冻，丰富产品矩阵。2、《板块短期回调，关注业绩有望超预期标的食
品饮料》2023.03.26
投资建议
3、《食品饮料周报 230313-230317 板块涨势短期
1）从终端恢复速度看，大B>中小B>C端，低线城市优于高线城市，建议关 降温，关注业绩有望超预期标的食品饮料》
注业绩弹性高、基本面不断改善的B端公司机会。2）从产品驱动维度看，2023.03.19
单品规模是公司竞争力的体现，通过大单品突围、沉淀供应链实力，不断
推陈出新、维系渠道利润，关注公司的选品能力、对市场需求的反映速度。
3）下游具备品牌势能，产品定位清晰的餐饮企业在疫情间逆势开店，随着
线下消费场景恢复，有望受益于店数+店效双升红利。重点推荐：千味央厨、
佳禾食品、安井食品、巴比食品、味知香。
风险提示：原材料波动风险、食品安全风险、产能扩张不及预期。
请务必阅读报告末页的重要声明
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分析师声明
本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们
对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。
评级说明
投资建议的评级标准 评级说明
报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评买入相对同期相关证券市场代表指数涨幅20%以上
级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后 6
增持相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于 5%~20%之间
到 12 个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日
股票评级
后的 6 到 12 个月内的公司股价（或行业指数）相对
持有相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~5%之间
同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其
中：A 股市场以沪深 300 指数为基准，新三板市场以卖出相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上
三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针
强于大市 相对同期相关证券市场代表指数涨幅10%以上
对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中
国指数为基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普
行业评级 中性相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~10%之间
500 指数为基准；韩国市场以柯斯达克指数或韩国综
合股价指数为基准。 弱于大市 相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上
一般声明
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息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意
见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告
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