2023[Table_IndustryInfo年 04 月 16 日 ]
强于大市(维持)
证 券研究报告o行业研究o交通运输
交运行业周报（4.10-4.16）
空箱堆积情况好转，电商物流配送提速
投资要点 西 南证券研究发展中心
[Table_Summary 市场表现：本周中信交运指数] -0.6%，跑赢大盘 0.1 个百分点。其中公路+0.7%，
[Table_Author]分析师：胡光怿
铁路+0.3%，公交-2.3%，航运+3.0%，港口+2.4%，航空-3.3%，机场-3.3%，
执业证号：S1250522070002
物流综合-0.4%。板块涨幅前五个股：广汇物流+13.4%、天津港+12.2%、物电话：021-58352190
产中大+8.6%、中远海能+8.3%、唐山港+6.0%；涨幅后五个股：东方嘉盛-8.6%、 邮箱：hgyyf@swsc
华鹏飞-6.3%、海南高速-5.8%、现代投资-5.4%、中国国航-5.1%。
行[Table_QuotePic] 业相对指数表现
行业主要指数变化：航空方面，2 月民航客运量月环比上涨8.6%，民航货运量
月 环 比 下 降 7.8% ； 3 月国航/东航/ 南航/ 吉 祥 客 座 率 较 上 月 减少交通运输 沪深300
7%
3.0pp/2.6pp/2.5pp/1.4pp ，春秋增加 1.1pp ；五大航 ASK 环 比 上 升
3%
34.1%/8.8%/5.1%/10.1%/10.7% ；五大航 RPK 环比上升
-2%
28.4%/5.0%/1.6%/11.6%/8.9%。航运方面，BDI 运价指数较上周下跌 97 点，
4 月 15 日报收 1463 点；油轮运输指数下跌，4 月 15 日，BDTI 报收 1242 点，-7%
较上周下跌77 点(-5.8%)，BCTI 报收 958 点，较上周下跌 56 点(-5.5%)；集 -12%
运市场指数分化， 月日， 报收 点，较上周下跌， -16%
4 15CCFI942 1.1% SCFI 22/4 22/6 22/8 22/10 22/12 23/2 23/4
报收 1034 点，较上周上涨+8.0%。截至 4 月 14 日，中国公路物流运价指数报
数据来源：聚源数据
收于 1038.9 点，相比于上周上涨 13.5 点，相比于去年同期上涨27.8 点，同
比+2.7%。
基 础数据
行业动态：1）白云机场迎来今年首条洲际全货运航线；2）空箱堆积情况好转,股票家数[Table_BaseData ] 125
多地港口一季度成绩亮眼；3）广西建成面向东盟最大的现代化物流分拨中心；行业总市值（亿元） 32,666.86
流通市值（亿元） 28,977.33
4） 线上商超物流配送跑出“加速度”。 行业市盈率TTM 12.5
沪深 300 市盈率 TTM12.3
重点推荐：
1）招商南油：短期成品油出口势头向好，中长期炼厂东移趋势不变，成品油 相关研究
运景气持续向上。而油轮运力供给放缓，供需增速差加大将带来运价中枢上移，1. [Table_Report 交运行业周报（] 4.3-4.9）：国际航班复
公司油轮规模领先，内外贸兼营保证公司发展稳健且具有弹性。 苏加快，电商物流指数持续向上
(2023-04-10)
2）招商轮船：干散货船舶在手订单比处于历史低位，随着低碳环保政策实施，2. 交运行业周报（3.27-4.2）：入境游政
船舶潜在的拆除比例将进一步提升。我们认为随着中国经济恢复增长，干散货 策再放宽，铁路货运能力优化
运输需求和供给逐步错配，公司凭借世界领先的干散货船队更具向上业绩弹(2023-04-03)
性。 3. 航空机场 2 月数据点评：管控全面放
开，航空加速回升 (2023-03-27)
3）上海石化：我国经济逐步修复，柴油作为重要的工业燃料，汽油、煤油作 4. 交运行业周报（3.20-3.26）：新船订单
为交通工具的燃料，消费需求回暖有望支撑价格。2023年，公司坚持稳字当 同比高增，中欧班列延续火爆
头，全年计划加工原油总量 1360 万吨，计划生产成品油 800.1 万吨，预计公(2023-03-27)
司利润将随之修复。 5. 快递行业 2 月数据点评：疫情稳定加速
件量修复，看好复苏后行业增长
4）顺丰控股：公司致力于精益化成本管控，持续深入多网融通、优化营运模 (2023-03-23)
式，资源整合与协同能力增强，成本有所下降，我们看好公司在需求修复下盈 6. 交运行业周报（3.13-3.19）：东南亚票
利能力的提升。 价回落，航司国际运力抬升
(2023-03-21)
风险提示：1）宏观经济波动；2）油价大幅波动；3）汇率大幅贬值等。
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交 运行业周报（4.10-4.16）
目录
1 市场表现 .......................... 1
2 数据跟踪 .......................... 3
2.1 宏观数据.......................... 3
2.2 航空数据.......................... 4
2.3 航运数据.......................... 8
2.4 物流数据........................11
3 行业资讯 ...............................12
3.1 白云机场迎来今年首条洲际全货运航线 ......................12
3.2 空箱堆积情况好转 多地港口一季度成绩亮眼 ..................12
3.3 广西建成面向东盟最大的现代化物流分拨中心................12
3.4 线上商超物流配送跑出“加速度” ........................13
4 重点推荐 ...............................13
5 公司动态 ...............................14
6 风险提示 ...............................14
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交 运行业周报（4.10-4.16）
图 目录
图 1：交运板块表现（回溯一年） ......................... 1
图 2：中信一级行业本周表现 ........................... 1
图 3：交运子行业本周表现 ........................ 2
图 4：期货结算价：原油 ...................... 3
图 5：中间价：美元兑人民币 ........................... 3
图 6：民航客运量：当月值 ........................ 4
图 7：民航旅客周转量：当月值 ...................... 4
图 8：民航货邮运输量：当月值 ...................... 4
图 9：民航货邮周转量：当月值 ...................... 4
图 10：中国国航：客座率........................... 5
图 11：东方航空：客座率........................... 5
图 12：南方航空：客座率........................... 5
图 13：春秋航空：客座率........................... 5
图 14：吉祥航空：客座率........................... 5
图 15：中国国航：ASK .......................... 6
图 16：东方航空：ASK .......................... 6
图 17：南方航空：ASK .......................... 6
图 18：春秋航空：ASK .......................... 6
图 19：吉祥航空：ASK .......................... 6
图 20：中国国航：RPK .......................... 7
图 21：东方航空：RPK .......................... 7
图 22：南方航空：RPK .......................... 7
图 23：春秋航空：RPK .......................... 7
图 24：吉祥航空：RPK .......................... 7
图 25：干散货运价指数-BDI ....................... 8
图 26：干散货运价指数-分指数BCI ....................... 8
图 27：干散货运价指数-分指数BPI ....................... 8
图 28：干散货运价指数-分指数BSI........................ 8
图 29：原油运输指数(BDTI) ........................ 8
图 30：成品油运输指数(BCTI) ........................... 8
图 31：中国出口集装箱运价指数(CCFI)........................ 9
图 32：上海出口集装箱运价指数(SCFI) ........................ 9
图 33：CCFI：韩国航线 ......................... 9
图 34：CCFI：日本航线 ......................... 9
图 35：CCFI：东南亚航线............................ 9
图 36：CCFI：澳新航线 ......................... 9
图 37：CCFI：地中海航线..........................10
图 38：CCFI：欧洲航线 .......................10
图 39：CCFI：东西非航线..........................10
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交 运行业周报（4.10-4.16）
图 40：CCFI：美西航线 .......................10
图 41：CCFI：美东航线 .......................10
图 42：CCFI：南非航线 .......................10
图 43：CCFI：南美航线 .......................11
图 44：CCFI：波红航线 .......................11
图 45：中国公路物流运价指数.......................11
图 46：中国公路物流运价指数：整车 .......................11
图 47：中国公路物流运价指数：零担轻货 .....................11
图 48：中国公路物流运价指数：零担重货 .....................11
表 目录
表 1：交运行业领涨领跌个股 ........................... 2
表 2：重点覆盖公司盈利预测及估值...................13
表 3：2022 年交运行业年报预计披露时间 ......................14
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交 运行业周报（4.10-4.16）
1 市场表现
本周上证综指报收于 3338.2 点，周涨幅+0.3%；深圳成指报收11800.1 点，周涨幅-1.4%；
沪深 300 报收 4092.0 点，周涨幅-0.8%；创业板指报收 2428.1 点，周涨幅-0.8%；中信交
运指数 2031.4 点，周涨幅-0.6%，表现强于大盘。
图 1：交运板块表现（回溯一年）
数据来源：Choice，西南证券整理
图 2：中信一级行业本周表现
数据来源：Choice，西南证券整理
交运行业子板块中，表现最好的板块为航运板块(+3.0%)，其次为港口板块(+2.4%)。
本周领涨个股前五位分别为广汇物流(+13.4%)、天津港(+12.2%)、物产中大(+8.6%)、
中远海能(+8.3%)、唐山港(+6.0%)。
请务必阅读正文后的重要声明部分1