2025 哦2=年 08 月 21 日
强于大市 维持
证】】 券研究报告 o行业研究o钢铁 ()
钢铁[Table_IndustryInfo]行业周报（8. 15-8.21）
高温限电持续，供需双弱局面加剧
投 资要点 西 南证券研究发展中心
行情回顾：[Table_Summary]本周沪深 300 指数收报 4151.07，周跌幅 0.96%。钢铁指数收报
[Table_Author]分析师：郑连声
2520.54,周跌幅 0.71%。钢铁各子板块，普钢下跌幅度为 0.98%,特钢下跌幅
执业证号：S1250522040001
度为 3.00%。电话：010-57758531
邮箱：
普钢：本周普钢行情震荡下行。周初统计局公布的7 月房地产相关数据表现 zlans@swsc
弱于预期，市场对于成材需求悲观。受限电政策和高温天气影响，下游需求恢 联系人：黄腾飞
复缓慢，四川地区受限电影响，钢厂集体减产。短期来看，在高温天气逐渐减 电话：13651914586
邮箱：htengf@swsc
弱以及在钢厂持续减产背景下，供需格局或将有所改善，叠加焦炭两轮提涨对
成本形成一定支撑，钢价下行空间收窄。中长期来看，随着钢厂减产减库持续
进行，下游需求边际恢复，供需矛盾将有所缓解，基本面有望进一步改善，推 行[Table_QuotePic] 业相对指数表现
动钢价震荡走强。主要标的：宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。 钢铁 沪深300
28%
95507
特钢：全球能源危机加剧，持续高温电气导致欧洲运输大动脉莱茵河水位降 16%
至新低，金属冶炼厂和钢厂大面积停工停产，市场情绪悲观，黑色金属价格下
5%
行。短期来看，镍价下行将增加特钢企业利润空间。中长期来看，我国制造业
-7%
转型升级加速，我国特钢，尤其是高端特钢供不应求，国产替代迫切性提升，
-18%
我们建议关注航天军工、核电、能源、轴承、工模具等高端特钢应用领域。主
-29%
要标的：图南股份、抚顺特钢、久立特钢、甬金股份、中信特钢。 21/8 21/10 21/12 22/2 22/4 22/6 22/8
铁矿：全球能源危机受高温影响加剧，市场恐慌情绪加重带动黑色商品价格 数据来源：聚源数据
下行。周初统计局公布的7 月房地产相关数据表现弱于预期，钢厂去库速度
基 础数据
放缓。据SMM 统计，35 港口库存环比上周继续增加，港口库存已经连续 8
股票家数[Table_BaseData] 44
期累积。短期来看，供应宽松，限电政策导致需求进一步降低，钢厂去库速度
行业总市值(亿元) 9,530.28
放缓，预计矿价震荡运行。主要标的：海南矿业。 流通市值(亿元) 9,118.26
行业市盈率TTM 8.7
煤焦：本周焦炭第二轮涨价落地，焦企利润进一步得到修复，带动焦价上 沪深 300 市盈率 TTM12.0
行。钢厂方面，钢厂利润修复，钢厂高炉复产数量增加，补库需求强烈。建筑
行业即将迎来“金九银十”旺季，南方强降雨汛期以及超高温天气的峰值也逐 相 关研究
渐过去，下游需求预计好转。短期来看，周初统计局公布的 7 月房地产相关 1. [Table_Report] 钢铁行业周报（ 8.8-8.14）：普钢持续
数据表现弱于预期，钢厂去库放缓，限电导致需求持续低迷，但由于原燃料前 走强，特钢成本承压上行
期的下跌，钢厂利润得到修复，进一步减产空间不足，钢厂高炉复产数量持续 (2022-08-15)
增加，双焦市场预计震荡运行。主要标的：山西焦煤、山西焦化。2. 钢铁行业周报（8.1-8.7）：普钢持续反
弹，特钢成本上行 (2022-08-08)
动力煤：本周动力煤市场平稳运行。产地方面，多主产区出现强降雨天气，
3. 钢铁行业周报（7.25-7.31）：普钢修复
部分矿区产量及外运受一定影响，市场资源收紧，报价探涨。港口方面，动力 性反弹，特钢成本持续上行
煤发运至港口成本小幅回升，港口市场价格表现较坚挺。本周样本电厂日耗持 (2022-08-01)
续攀升，南方多地遭遇极端高温干旱天气，水电发力减少，居民用电需求增 4. 钢铁行业 2022Q2 机构持仓分析：持
长，同时部分化工、水泥用户释放需求，需求端迎来集中采购期。短期来看， 仓比例回升，特钢集中度提高
动力煤价格上行空间以需求为主，电煤需求在高温天气减弱的情况下有回落预 (2022-08-01)
期，非电煤需求较为平稳，预计动力煤市场震荡运行。主要标的：兖矿能 5. 钢铁行业周报（7.18-7.24）：普钢小幅
反弹，特钢成本上行 (2022-07-24)
源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。
风险提示：复工复产不及预期、疫情负面影响超预期、企业突发事故风险。
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钢 铁行业周报（8.15-8.21）
目录
1 行业及个股表现 ............................ 1
1.1 行业表现 .......................... 1
1.2 个股表现 .......................... 2
2 行业基本面 .............................. 2
2.1 普钢：高温限电加剧，钢价承压下行...................... 2
2.2 特钢：能源危机叠加高温天气带动镍价下行，特钢成本下行 ............ 4
2.3 铁矿：需求持续低迷，供应宽松局面短期难以改变 ................ 5
2.4 焦煤、焦炭：第二轮涨价落地，焦企利润进一步修复 .................. 6
2.5 动力煤：限电和非电需求好转驱动价格小幅上涨 .................... 7
3 行业、公司动态 ............................ 8
3.1 行业新闻 .......................... 8
3.2 公司公告 .......................... 9
4 核心观点及投资建议 ........................12
5 风险提示..........................13
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钢 铁行业周报（8.15-8.21）
图 目录
图 1：钢铁指数&沪深 300 指数........................ 1
图 2：本周市场板块涨跌幅 ........................ 1
图 3：本周钢铁子板块涨跌幅 ........................... 2
图 4：本周个股涨幅前五 ...................... 2
图 5：本周个股跌幅前五 ...................... 2
图 6：螺纹钢成本支撑分析 ........................ 3
图 7：钢铁行业指数及螺纹钢价格走势 ....................... 4
图 8：钢材吨毛利（元/吨）....................... 4
图 9：钢材吨毛利率（%）.......................... 4
图 10：镍价和特钢、不锈钢企业股价复盘 ....................... 5
图 11：铁矿普氏指数 62%（美金/干吨） ................... 6
图 12：铁矿石价格走势分析（元/湿吨） ................... 6
图 13：焦煤价格（元/吨） ......................... 7
图 14：焦炭价格（元/吨） ......................... 7
图 15：国内动力煤价格（元/吨）.......................... 8
图 16：国外动力煤价格（美元/吨） ..................... 8
表 目录
表 1：钢材现货价格及涨跌幅 ........................... 3
表 2：铁矿石价格 ............................ 5
表 3：焦煤、焦炭价格 .......................... 6
表 4：动力煤价格 ............................ 7
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eWiUvYoXrRpO6MaO9PsQmMnPsQkPqQzRiNnPmP7NmOsRvPtQrOuOrMxP
钢 铁行业周报（8.15-8.21）
1 行业及个股表现
1.1 行业表现
本周沪深300 指数收报4151.07，周跌幅 0.96%。钢铁指数收报 2520.54，周跌幅
0.71%。
图 1：钢铁指数&沪深 300 指数
数据来源：WIND，西南证券整理
本 周 市 场 板 块 涨 幅 前 三 名 ： 电 气 设 备(+4.18%)、 农 林 牧 渔(+4.17%)、 公 用 事 业
(+4.03%)；涨幅后三名：有色金属 (-2.93%)、医药生物 (-3.31%)、计算机 (-3.62%)。
图 2：本周市场板块涨跌幅
数据来源：WIND，西南证券整理
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钢 铁行业周报（8.15-8.21）
本周钢铁各子板块，普钢下跌幅度为0.98%,特钢下跌幅度为 3.00%。
图 3：本周钢铁子板块涨跌幅
数据来源：WIND，西南证券整理
1.2 个股表现
个股方面，涨幅前五：攀钢钒钛(+10.30%)、福然德(+9.61%)、常宝股份(+9.61%)、武
进不锈(+9.29%)、广大特材(+8.19%)；涨幅后五：大中矿业(-3.53%)、甬金股份(-3.82%)、
图南股份(-4.31%)、久立特材(-7.61%)、中信特钢(-13.61%)。
图 4：本周个股涨幅前五图 5：本周个股跌幅前五
数据来源：WIND，西南证券整理 数据来源：WIND，西南证券整理
2 行业基本面
2.1 普钢：高温限电加剧，钢价承压下行
本周五，螺纹钢（上海）价格 4160 元/吨，环比上周下跌 1.42%；螺纹钢（天津）价
格 4050 元/吨，环比上周下跌 1.22%；热轧板卷（上海）元3830/吨，环比上周下跌 4.73%；
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