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2022年财通证券-旅游及景区行业:海南旅行限制放宽,客流有望迎来修复,进出三亚、海口人员不再分级管理PDF

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文本描述
旅游及景区 行业投资策略周报
// 2022.12.06
海南旅行限制放宽,客流有望迎来修复
证券研究报告
投资评级:看好(维持)进出三亚、海口人员不再分级管理
最近 12 月市场表现 核心观点
海南客流:2022 年第 48 周(11 月 28 日-12 月 4 日)海南机场进港客流为
旅游及景区 沪深300
12.73 万人次,相比2022 年第 47 周 16.13 万人次的客流水平,环比下降21.06%,
30%
为 2019 年同期水平的 26.46%,为 1 个月前(第44 周)客流水平的 59.84%。
19%
7%
旅游数据:10月海南旅游人数同比下滑主要受疫情扰动影响。2022年 10 月,
-5%
海南全省接待人数为 449.67 万人次,同比下降 47.20%,环比上升144.67%,
-17%
为 2019 年同期水平的 48.23%;海口接待过夜旅客人数为 90.77 万人次,同比
-29%
上升 35.16%,环比上升35.15%,为 2019 年同期水平的 38.18%。
轮渡、铁路客流:10 月海南轮渡与铁路客流受疫情影响承压。2022 年 10 月,
分析师刘洋
SAC 证书编号:S0160521120001海南轮渡港口旅客吞吐量为 54.91 万人次,同比下降 4.65%,环比上升75.38%,
liuyang01@ctsec 为 2019 年同期水平的 80.25%;海南铁路客运量为101.00 万人次,同比下滑
55.62%,环比上升380.95%,为 2019 年同期水平的 41.38%。
分析师李跃博
SAC 证书编号:S0160521120003
liyb@ctsec 口岸机场客流:2022 年 10 月,澳门机场旅客吞吐量为 4.45 万人,环比上升
18.15%,同比 48.16%,为 19 年同期的7.31%。
相关报告
韩国数据: 月韩国免税店销售额同比下降,国内游客消费同比增长明显。
1. 《腾讯携手岭南股份打造商业化元宇10
宙》 2022-12-05 2022 年 10 月,韩国免税店销售额13.22 亿美元,同比下降 3.91%,环比上升
4.02%。其中,国外游客销售额12.29 亿美元,同比下降 5.51%,环比上升3.50%,
占总销售额的 92.99%;韩国国内游客销售额0.93 亿美元,同比上涨 23.82%,
环比上升11.45%,国内游客消费增长明显,但我们认为境外代购仍是韩国免
税店收入的主要来源。
行业新闻:上周国内客流同比下滑 52% 国际客流同比增长92%。根据
TravelSky 的数据,上周(11月 21 日-11 月 27 日),航空旅客混合交通指数(基
于 RPK)同比 2021 年下降 48%,同比 2019 年同期下滑81%;混合价格指数(基
于乘客收益)同比 2021 年增长 14%,同比2019 年增长 36%。国内方面,客流
量同比下滑52%,同比 2019 年下滑 76%;机票价格同比增长6%,同比 2019
年增长 3%。国际方面,客流量同比增长 92%,同比2019 年下滑 93%;机票
价格同比下滑 17%,同比 2019 年增长 297%。。
风险提示:离岛免税销售不及预期、国际客流恢复不及预期、局部疫情反复、
岛内竞争加剧。
请阅读最后一页的重要声明!
旅游及景区/ 行业投资策略周报 / 2022.12.05
行业投资策略周报/证券研究报告
表 1:重点公司投资评级:
总市值收盘价 EPS(元) PE
代码 公司投资评级
(亿元) (12.06) 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E
601888 中国中免4,344.61 210.00 4.943.607.0044.38 58.33 30.00 买入
002163 海南发展99.11 11.730.130.010.1590.38 1,173.00 78.20 增持
数据来源:wind 数据,财通证券研究所
谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2
行业投资策略周报/证券研究报告
内容目录
1 海南客流:客流恢复,环比下降 21.06% ................ 5
2 旅游数据:10月海南旅游人数同比-47.20%,旅游收入同比-42.10%。 ...... 9
3 轮渡、铁路客流:轮渡客流同比-4.65%,铁路客流同比-55.62% ........ 10
4 口岸机场客流:10 月澳门机场出入境旅客量环比上升 18.15%,同比 48.16% ....... 11
5 韩国数据:韩国免税店 10 月销售额环比+4.02% .............. 12
6 行业新闻 ................... 16
7 投资建议 ................... 17
8 风险提示 ................... 18
图表目录
图 1. 2019-2022 年海南机场进港客流(人次) .............. 5
图 2. 海南机场进港客流同比(2020-2022) .................. 5
图 3. 上海→海南进港客流跟踪(2019-2022)(人次) ............ 6
图 4. 北京→海南进港客流跟踪(2019-2022)(人次) ............ 6
图 5. 成都→海南进港客流跟踪(2019-2022)(人次) ............ 7
图 6. 杭州→海南进港客流跟踪(2019-2022)(人次) ............ 7
图 7. 哈尔滨→海南进港客流跟踪(2019-2022)(人次) ............... 7
图 8. 沈阳→海南进港客流跟踪(2019-2022)(人次) ............ 8
图 9. 海口及三亚机场进港客流(2019-2022)(人次) .............. 8
图 10. 海南全省接待人数(2019.1-2022.10) ................ 9
图 11. 海口接待过夜游客(2019.1-2022.10) ................. 9
图 12. 海南省旅游收入(2019.10-2022.10) ................ 10
图 13. 海南轮渡港口旅客吞吐量(2019.1-2022.10) ................ 10
图 14. 海南铁路客运量(2019.1-2022.10) .................. 11
图 15. 澳门机场旅客吞吐量 ................ 11
图 16. 韩国免税店销售情况(2019.10-2022.10) ............... 12
图 17. 2019 年韩国免税店销售额分布情况 ............. 12
图 18. 2022 年 10 月韩国免税店销售额分布情况 ................. 13
图 19. 韩国免税店购物人数(2019.10-2022.10) ............... 13
谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3
eVdV9XzVnNoNbR8Q6MoMqQmOsQfQpOnPjMqRrP7NoPoRNZrNnQxNrMsP行业投资策略周报/证券研究报告
图 20. 2019 年韩国免税店购买游客分布情况 ................ 14
图 21. 2022 年 10 月韩国免税店购买游客分布情况 ............. 14
图 22. 韩国免税店市内国外旅客客单价(2019.10-2022.10) ......... 15
表 2:2022 年 10 月韩国各地区免税店销售额分布占比情况(百万美元) ........ 15
表 3:2022 年 8 月韩国免税店购买渠道销售额分布占比情况(百万美元) ...... 15
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行业投资策略周报/证券研究报告
1 海南客流:客流恢复,环比下降 21.06%
2022 年第 48 周(11 月 28 日-12 月 4 日)海南机场进港客流为12.73 万人次,相
比 2022 年第 47 周 16.13 万人次的客流水平,环比下降21.06%,为 2019 年同期
水平的 26.46%,为 1 个月前(第 44 周)客流水平的 59.84%。
图1.2019-2022 年海南机场进港客流(人次)
780000
520000
260000
0
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
20192020 20212022
数据来源:海南机场,财通证券研究所
图2.海南机场进港客流同比(2020-2022)
1000%
800%
600%
400%
200%
0%
-200%
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2020 2021 2022
数据来源:海南机场,财通证券研究所
第 48 周(11 月 28 日-12 月 4 日),从上海机场飞往海南岛内机场的旅客人次为
2.14 万人次,环比下降-14.04%,为 2019 年同期水平的75.41%;从北京机场飞往
海南岛内机场的旅客人次为0.94 万人次,环比下降-29.58%,为 2019 年同期水平
的 17.94%。
谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 5