电力设备及新能源
分析师：唐俊男
登记编码：S0730519050003促进光伏产业链供应链协同发展，实现光
tangjn@ccnew021-50586738伏产业高质量发展
——光伏行业点评报告
证券研究报告-行业点评报告强于大市(维持)
电力设备及新能源相对沪深300指数表现发布日期：2022年08月25日
事件：
电力设备及新能源沪深300
17%
9%2022年8月24日，工业和信息化部办公厅、市场监管总局办公
2%厅、国家能源局综合司发布《关于促进光伏产业链供应链协同发展的通
-5%
-12%知》。
-19%
-26%2021.082021.122022.042022.08点评：
-33%
立足长远，促进光伏产业链协同发展。由于光伏行业近期面临阶段
资料来源：Wind，中原证券
性供需错配，部分环节价格剧烈波动等问题，三部委为优化建立全
相关报告
国光伏大产业大市场，促进光伏产业高质量发展，积极推动建设新
《电力设备及新能源行业月报：2022年上半
能源供给消纳体系，出台此通知。通知要求，各地主管部门科学规
年光伏产品量价齐升，关注中报业绩表现情
划和管理本地区光伏产业发展，积极稳妥有序推进全国光伏市场建
况》2022-07-29
设。目前，国内光伏产业面临双碳减排、全球能源结构转型以及阶
《电力设备及新能源行业月报：5月国内外需
段性能源紧缺的发展契机，硅料、硅片、电池、组件以及光伏玻璃、
求旺盛，硅料价格创新高》2022-06-30
胶膜等各个环节均呈现加大投资，快速扩张的态势。通知要求根据
《电力设备及新能源行业半年度策略：全球需
16200产业链各环节发展特点合理引导上下游建设扩张节奏，优化产业区
求高景气，积极把握确定性增长》
域布局，避免产业趋同、恶性竞争和市场垄断。我们认为，通知的
2022-06-20
出台，有利于强调企业避免单一的产能扩张和过度竞争，而将注意
力放在增长的可持续性和产品附加值或性价比的提升，从而促使企
联系人：马嶔琦
业增加产品竞争力和提高周期波动时的抗风险能力。
电话：021-50586973
地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼鼓励创新，规范行业秩序。通知要求，积极实施《智能光伏产业创
邮编：200122新发展行动计划》，鼓励企业结合市场需求，加快技术研发和智能
创新升级，支持企业创新应用新一代信息技术，构建硅料、硅片、
电池、组件、系统集成、终端应用及重点配套材料、设备等供应链
大数据平台等。提高太阳能电池转化效率，降低制造成本是光伏度
电成本降低的重要影响因素。光伏行业向薄片化、大尺寸、双面发
电、高功率、N型电池发展，带来相关的光伏设备和先进制造产能
的发展机会。通知要求，市场部门强化监督管理，打击哄抬价格和
垄断行为，有利于稳定市场，促使企业练好内功，实现长远发展。
深化产业链合作，稳定供需。通知要求，引导产业链上下游企业深
度对接交流，鼓励硅料与硅片企业，硅片与电池、组件及逆变器、
光伏玻璃等企业，组件制造与发电投资、电站建设企业深度合作，
支持企业通过战略联盟、签订长单、技术合作、互相参股等方式建
立长效合作机制，引导上下游明确量价、保障供应、稳定预期。近
年来，为了保证供应链的稳定性和实现产业链最大的利润截留，主
要光伏中游制造商均采取垂直一体化模式，实现向上游或者下游的
延伸。同时，部分硅片厂商与硅料企业，硅片企业与电池企业，光
伏玻璃企业与光伏组件企业签订锁量不锁价长单，有利于保证供应
请阅读最后一页各项声明第1页/共5页
电力设备及新能源
的稳定性，发挥规模效应，实现企业的降本增效。
维持行业“强于大市”投资评级。截至2022年8月24日，光伏产
业指数PE(TTM)44.2倍，PB(LF)6.15倍，光伏板块估值基本回归
到历史中位数以上水平，部分公司估值创出历史新高。考虑各环节
未来扩产情况，细分子行业景气差异和估值情况，预计板块波动加
剧。中期建议投资者关注光伏设备公司和一体化组件企业。
风险提示：部分环节产能扩张过快，阶段性供需错配，盈利能力下滑
风险；原材料价格下降力度不及预期风险；全球装机需求不及预期。
请阅读最后一页各项声明第2页/共5页
电力设备及新能源
图1：2022年7月国内新增光伏装机6.85GW图2：2022年1-7月国内新增光伏装机37.73GW
2500
202020212022
20006000
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1500
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10003000
5002000
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1-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0
202020212022
资料来源：中电联，中原证券资料来源：中电联，中原证券
图3：国内高纯晶硅供应量情况图4：我国硅片产量和同比增长
国内高纯晶硅产量（万吨）净进口量（万吨）硅片产量（GW）同比增速（%）
70250100.00
6020080.00
50
15060.00
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2010A2011A2012A2013A2014A2015A2016A2017A2018A2019A2020A2021A
2022AH1
资料来源：中国有色金属协会硅业分会，中原证券资料来源：CPIA，中原证券
图5：我国电池片产量和同比增长图6：我国光伏组件产量和同比增长
电池片产量（GW）同比增速（%）组件产量（GW）同比增速（%）
250100.00200100.00
20080.0015080.00
15060.0060.00
100
10040.0040.00
5020.005020.00
00.0000.00
资料来源：CPIA，中原证券资料来源：CPIA，中原证券
请阅读最后一页各项声明第3页/共5页
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电力设备及新能源
表1：三部门关于促进光伏产业链供应链协同发展的通知
要求内容
各地工业和信息化、市场监管、能源主管部门要围绕碳达峰碳中和战略目标，科学规划和管理本地区光
伏产业发展，积极稳妥有序推进全国光伏市场建设。统筹发展和安全，强化规范和标准引领，根据产业
链各环节发展特点合理引导上下游建设扩张节奏，优化产业区域布局，避免产业趋同、恶性竞争和市场
立足长远目标，优化产业布局
垄断。优化营商环境，规范市场秩序，支持各类市场主体平等参与市场竞争，引导各类资本根据双碳目
标合理参与光伏产业。在光伏发电项目开发建设中，不得囤积倒卖电站开发等资源、强制要求配套产业
投资、采购本地产品。
各地工业和信息化、能源主管部门要深入落实《光伏制造行业规范条件》等政策，积极规范产业发展秩
序，光伏电站投资建设应对照规范要求和相关标准。积极实施《智能光伏产业创新发展行动计划》，鼓
励企业结合市场需求，加快技术研发和智能创新升级。支持企业创新应用新一代信息技术，构建硅料、
硅片、电池、组件、系统集成、终端应用及重点配套材料、设备等供应链大数据平台，推广应用公平化、
鼓励创新进步，规范行业秩序
透明化在线采购、车货匹配、云仓储等新服务，提高供应链整体应变及协同能力。为促进削峰填谷和产
业链稳定，鼓励有关企业及公共交易机构等合理开展多晶硅及电池等物料储备，严禁囤积居奇。各地市
场监管部门要加强监督管理，强化跨部门联合执法，严厉打击光伏行业领域哄抬价格、垄断、制售假冒
伪劣产品等违法违规行为。
各地工业和信息化、能源主管部门要有效利用国内光伏大市场，引导产业链上下游企业深度对接交流。
落实新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制的精神，统筹推进光伏存量项目建设，加强多
晶硅等新增项目储备，协调手续办理工作，根据下游需求稳妥加快产能释放和有序扩产。鼓励硅料与硅
片企业，硅片与电池、组件及逆变器、光伏玻璃等企业，组件制造与发电投资、电站建设企业深度合作，
加强系统对接，深化全链合作
支持企业通过战略联盟、签订长单、技术合作、互相参股等方式建立长效合作机制，引导上下游明确量
价、保障供应、稳定预期。指导协会、企业等定期发布真实客观的供需信息，严禁发布不实信息，解决
信息不对称和对接不通畅等问题，加快建立产业链供需对接和智能光伏产业公共服务等平台，支持上下
游企业以资本、技术、品牌为基础开展联合攻关，推进产业提质、降本、增效。
各地工业和信息化、能源主管部门要坚持统筹疫情防控和产业经济发展，引导企业稳固供应链，提升产
业链水平，共同推进产业协同发展，保障光伏产业链供应链稳定运转。加强企业跟踪服务保障，开展精
准对接，协调解决企业难题，确保企业稳定生产运行。加强区域协调和部门协同，共同推动解决疫情期
支持协同发展，稳定产业供需
间的复工复产、物流配送等问题，确保重点区域畅通循环，维护供应链安全稳定。加强光伏行业运行监
测，推进实现动态监测、风险预警和政府决策快速响应，引导产业持续健康发展。加强光伏产业链全生
命周期管理和碳足迹核算，加快废弃组件回收技术、标准及产业化研究
各地工业和信息化、市场监管、能源主管部门要进一步加强有效市场和有为政府结合，充分发挥市场在
资源配置中的决定性作用，同时更好发挥政府作用，积极引导企业解决产业发展中面临的新困难和问题，
提高自身抗风险能力。充分发挥行业协会、研究院所、检验检测机构、计量技术机构、产业计量测试中
心等专业机构的桥梁纽带作用，指导适时开展高峰论坛、专项对接等活动，推进行业交流合作。鼓励各
坚持统筹发力，加强宣传引导专业媒体开展光伏科普宣传和政策报导，提高公众认知水平。坚持企业在市场开拓和上下游配套协作中
的主体地位，相关企业要增强责任意识，合理确定生产目标和价格指标。坚持实事求是，不夸大事实、
不跟风炒作，共同营造和谐共生、产业共赢的光伏产业新发展格局。工业和信息化部、市场监管总局、
国家能源局将及时通报重点工作进展情况，适时对存在问题的地方及企业开展约谈、告诫，对违法违规
企业开展执法检查，对有关好经验好做法加强宣传推广。
资料来源：工信部网站，中原证券
请阅读最后一页各项声明第4页/共5页
电力设备及新能源
行业投资评级
强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；
同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10％至10％之间；
弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。
公司投资评级
买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；
增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；
观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅－5％至5％；
卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。
证券分析师承诺
本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，本人任职符合监管机
构相关合规要求。本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑，独立、
客观的制作本报告。本报告准确的反映了本人的研究观点，本人对报告内容和观点负责，
保证报告信息来源合法合规。
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