行业报告|行业研究周报
半导体证券研究报告
2022年09月25日
去库存延续，新能源/新品/新技术有望带动增长投资评级
行业评级强于大市(维持评级)
上次评级强于大市
本周行情概览：
本周申万半导体行业指数下跌4.07%，同期创业板指数上涨1.61%，上证综作者
指下跌0.57%，深证综指下跌0.49%，中小板指下跌1.20%，万得全A下跌潘暕分析师
SAC执业证书编号：S1110517070005
0.28%。半导体行业指数跑输部分主要指数。半导体细分板块中，半导体制panjian@tfzq
造板块本周上涨1.6%，半导体设备板块本周上涨0.1%，分立器件板块本周程如莹分析师
下跌1.7%，半导体材料板块本周下跌2.1%，IC设计板块本周下跌2.3%，封SAC执业证书编号：S1110521110002
chengruying@tfzq
测板块本周下跌2.9%，其他板块本周下跌6.3%。
骆奕扬分析师
SAC执业证书编号：S1110521050001
IC设计：去库存或延续，重点关注汽车/物联网/边缘计算等领域。存储芯luoyiyang@tfzq
片方面，华邦电/旺宏/南亚科实现营收74/37.3/34.2亿台币，同比增长-
0%/3%/-22%。模拟芯片方面，硅力杰/致新实现营收19.9亿台币与5.67亿行业走势图
台币，同比增长-4%/-9%。主控芯片方面,联发科/瑞昱实现营收447/104亿半导体沪深300
台币，同比增长9%/6%。高速传输芯片方面，谱瑞/信骅/威锋电子8月实现13%
6%
营收14.8/4.03/2.06亿台币，同比增长-16%/-6%/-3%。MCU方面，盛群/新-1%
唐/松翰8月实现营收4.7/34.9/2.55亿台币，同比增长-5%/5%/-2%。射频芯-8%
-15%
片方面，稳懋/宏捷科/立积实现营收13.9/1.98/3.02亿台币，同比增长-22%
2%/-4%/2%。显示驱动芯片方面，联咏/敦泰/聚积实现营收65.3/7.46/1.64-29%
-36%
亿台币，同比增长-5%/17%/-8%。2021-092022-012022-05
资料来源：贝格数据
功率器件：新能源需求旺盛，国内积极布局第三代半导体。功率器件厂商
方面，茂硅/杰力/富鼎/强茂实现营收1.91/2.61/2.88/10亿台币，同比增长相关报告
0%/-15%/-14%/-10%。2022年上半年能源汽车渗透率提升，在汽车整体销1《半导体-行业研究周报:年初至今国
售下滑的情况下逆势成长，纯电动汽车中对功率半导体的需求数倍于传统产零部件中标数同比增长38%，持续坚
油车，功率器件的成本相较传统燃油车提升明显，看好新能源汽车为功率定看好半导体零部件+材料板块》
2022-09-19
器件带来的增长动能。同时，第三代功率半导体以SiC材料为衬底，大幅
2《半导体-行业深度研究:扩产受益，
降低开关损耗，相关厂商亦在争夺布局。材料先行，国产替代进行中》2022-
09-19
代工封测：消费需求疲软或向上传导，先进制程/封装有望持续增长。晶圆
3《半导体-行业研究周报:强化战略科
代工方面，台积电/联电/力积电实现营收2181/253/64.3亿台币，同比增长技力量，国产半导体设备材料蓬勃发
17%/2%/-4%，半导体市场需求持续成长，尤其是车用和高效运算。封装测
展》2022-09-13
试方面，日月光/京元电/力成实现营收638/28.9/70.8亿台币，同比增长
10%/-10%/-8%。
建议关注：
1）半导体零部件：正帆科技/江丰电子/北方华创/新莱应材/华亚智能/神工股份/英
杰电气/富创精密/明志科技/汉钟精机/国机精工；
2）半导体材料设备：雅克科技/沪硅产业/华峰测控/上海新阳/中微公司/精测电子/
长川科技/鼎龙股份/安集科技/拓荆科技/盛美上海/多氟多/中巨芯/清溢光电/有研新
材/华特气体/南大光电/金宏气体/凯美特气/杭氧股份/和远气体；
3）半导体设计：纳芯微/圣邦股份/晶晨股份/斯达半导/宏微科技/东微半导/瑞芯微/
思瑞浦/中颖电子/澜起科技/扬杰科技/新洁能/兆易创新/韦尔股份/艾为电子/富瀚微/
恒玄科技/乐鑫科技/全志科技/卓胜微/晶丰明源/声光电科/紫光国微/复旦微电/芯中
科/海光信息；
4）IDM:闻泰科技/三安光电/时代电气/士兰微/扬杰科技；
5）代工封测：华虹半导体/中芯国际/长电科技/通富微电；
6)卫星产业链：声光电科/复旦微电/铖昌科技/振芯科技/北斗星通
风险提示：疫情继续恶化；上游供给不足；科研进度不及预期；需求不及
预期
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行业报告|行业研究周报
内容目录
1.每周谈：半导体去库存已至，新品/新技术/新材料或平滑波动.......3
1.1.中国台湾半导体企业8月营收数据.............3
1.2.IC设计：新能源相关需求仍旺盛，消费需求疲软或影响去库存进度....4
1.3.功率器件：新能源需求旺盛，国内积极布局第三代半导体.........9
1.4.代工+封测：消费需求疲软或向上传导，先进制程/封装有望持续增长.....10
2.本周半导体行情回顾.................11
3.本周重点公司公告.....................13
4.本周半导体重点新闻.................14
请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明2
行业报告|行业研究周报
1.每周谈：半导体去库存已至，新品/新技术/新材料或平滑波
动
1.1.中国台湾半导体企业8月营收数据
8月营收受外部环境影响，旺季不旺+去库存导致大部分企业同比/环比增速下滑。存储芯
片方面，华邦电/旺宏/南亚科实现营收74/37.3/34.2亿台币，同比增长0%/3%/-22%，环比
均有下跌。受疫情影响，客户拉货意愿降低，联发科2022M08实现营收447亿台币，
同比增长9%，环比增长4%；瑞昱则实现营收104亿台币，同比增长6%。MCU方面，
盛群/新唐/松翰8月分别实现营收4.7/34.9/2.55亿台币，同比增长-5%/5%/-2%。高
速传输芯片方面，谱瑞与威锋电子8月分别实现营收14.8亿台币与2.06亿台币，同比
下跌16%与3%。显示驱动芯片方面，各厂商环比业绩下滑严重，联咏/敦泰/聚积8月
实现营收65.3/7.46/1.64亿台币，同比增长-5%/17%/-8%。模拟芯片方面，硅力杰与
致新8月分别实现营收19.9亿台币与5.67亿台币，同比下跌4%与9%。射频芯片方
面，受智能手机行情下行影响，手机PA需求疲弱：稳懋/宏捷科/立积8月分别实现营收
13.9/1.98/3.02亿台币，同比上涨2%/-4%/2%。功率器件方面，2022M08茂硅/杰力/
富鼎/强茂分别实现营收1.91/1.61/2.88/10亿台币，同比增长0%/-15%/-14%/-10%。
碳化硅方面，2022M08汉磊与嘉晶分别实现营收8.13亿台币与5.21亿台币，同比增
长1%与0%。晶圆代工方面。台积电/联电/力积电8月分别实现营收2181/253/64.3亿
台币，同比增长17%/2%/-4%。封测方面，产能持续满载。日月光/京元电/力成8月分
别实现营收638/28.9/70.8亿台币，同比增长10%/-10%/-8%。
表1：台湾半导体企业月度数据情况
22M08营收22M07营收22M08营收月增22M08营收年增
公司
（亿台币）（亿台币）MoM%YoY%
华邦电7473.90%-16%
旺宏37.3363%-26%
南亚科34.244-22%-58%
联发科4474099%4%
瑞昱10497.96%8%
盛群4.74.95-5%-34%
新唐34.933.25%7%
松翰2.552.6-2%-58%
谱瑞14.817.6-16%-14%
信骅4.034.27-6%33%
威锋电子2.062.13-3%-32%
联咏65.368.7-5%-49%
敦泰7.466.3617%-65%
聚积1.641.79-8%-52%
硅力杰19.920.8-4%4%
致新5.676.25-9%-33%
稳懋13.913.72%-39%
宏捷科1.982.06-4%-54%
立积3.022.972%-11%
茂硅1.911.920%5%
杰力1.611.9-15%-36%
富鼎2.883.34-14%-16%
强茂1011.1-10%-19%
汉磊8.138.011%26%
嘉晶5.215.210%16%
台积电2,1811,86817%59%
联电2532482%35%
力积电64.367.3-4%10%
日月光63858210%27%
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行业报告|行业研究周报
京元电28.932-10%-5%
力成70.876.8-8%-6%
资料来源：Goodinfo，天风证券研究所
1.2.IC设计：新能源相关需求仍旺盛，消费需求疲软或影响去库存进度
存储芯片：受消费需求疲软影响，存储价格下滑或延续。2022年8月，台系存储芯片厂
商业绩表现不一；其中主营业务为NOR/NANDFlash的华邦电与旺宏分别实现业绩74亿
台币与37.3亿台币，同比增长0%与3%；而主营业务为DRAM的南亚科实现营收34.2亿
台币，同比下跌22%。传统上三季度为半导体行业销售旺季，但今年半导体销售的主力军
存储芯片处于旺季不旺的销售态势，根据Statista的数据显示，今年存储芯片的销售额预
计为1555亿美元，2021年这一数据为1538亿美元，同比仅增长1.1%。1）NORFlash
方面：美光缺货处于尾声，只有部分29系列的NorFlash价格仍处于高位，大部分料号
都有所降价。华邦和旺宏方面，供应充足且交期短，价格目前仍在缓跌状态。2）NAND
Flash方面：根据Trendforce集邦咨询数据，将下修第三季NANDFlashwafer合约价，
预估跌幅将由原先预估的15~20%，扩大至30~35%。随着智能手机及笔电订单需求大幅
修正，2022下半年NANDFlash呈现供过于求态势，TrendForce集邦咨询预期，第四季
NANDFlashwafer恐再下跌20%。3）DRAM方面：第三季旺季不旺，存储器位元消耗与
出货量持续呈现季减，各终端买方因存储器需求明显下滑而延缓采购；同时，各DRAM
供应商为求增加市占的策略不变，预计第四季DRAM价格跌幅扩大至13~18%。PC
DRAM方面，以DDR4与DDR5来看，第四季价跌预测皆是13~18%，而DDR5的跌价幅
度将大于DDR4。
图1：DDR3512Mx81600MHz（左）与NANDFlash4Gx8MLC（右）现货平均价走势（美元）
3.00
2.50
2.00
1.50
1.00
0.50
0.00
现货平均价:DRAM:DDR34Gb512Mx81600MHz
现货平均价:NANDFlash:32Gb4Gx8MLC
资料来源：wind，天风证券研究所
表2：3Q22各类NANDFlash产品价格跌幅预测更新
类别修正预测6.22原始预测
eMMC
下跌8-13%下跌3-8%
UFS
EnterpriseSSD下跌5-10%下跌0-5%
ClientSSD下跌8-13%下跌3-8%
3DNANDWafers
下跌15-20%下跌5-10%
(TLC&QLC)
TotalNANDFlash下跌8-13%下跌3-8%
资料来源：TrendForce集邦咨询公众号，天风证券研究所
表3：3Q22-4Q22DRAM价格预测
3Q22E4Q22E
PCDDR4：下跌13-18%下跌13-18%
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行业报告|行业研究周报
DRAMDDR5：下跌16-20%下跌13-18%
DDR4：下跌13-18%
ServerDRAM下跌10-15%
DDR5：下跌25-30%
MobileDRAM下跌10-15%下跌13-18%
Graphics
下跌10-15%下跌10-15%
DRAM
Consumer
下跌13-18%下跌10-15%
DRAM
TotalDRAM下跌10-15%下跌13-18%
资料来源：TrendForce集邦咨询、电子工程专辑，天风证券研究所
模拟芯片：车用/工控市场需求仍强劲，海外大厂投产或逐步缓解供需紧俏态势。
2022M08，电源管理芯片厂商硅力杰与致新分别实现营收19.9亿台币与5.67亿台币，同
比下跌4%与9%。2022年6月，德州仪器（TI）通知客户今年下半年供求失衡状况将会有
所缓解；2022年5月德州仪器位于德克萨斯州谢尔曼(Sherman)的全新12英寸半导体晶
圆制造基地正式破土动工，项目投资总额约300亿美元，基地的首座工厂预计于2025年
开始投产。而位于德州理查森的RFAB2工厂预计于2022年下半年开始投产。德州仪器供
给状况的改善将影响模拟IC全行业的供需状况，但由于下游车用、工控需求仍然畅旺，
尤其车用市场上新能源车产销两旺，需求能见度仍旧很高，模拟芯片仍是上升期。我们
选取德州仪器两款芯片作为对比参考，一款是用于通信类电源管理IC，型号为
TPS53513RVER，从去年12月开始价格呈现下降趋势；另一款是车用电源管理芯片，型
号为TPS7A6650QDGNRQ1，在今年呈现上扬趋势。
表4：2022Q3海外模拟芯片大厂产品的货期与价格变化趋势（截至9月20日）
22Q3货期
厂商产品类别货期趋势价格趋势
（周）
Infineon汽车模拟和电源45-52维稳上涨
NXP汽车模拟和电源45-52维稳上涨
Onsemi多源模拟/电源35-42维稳维稳
多源模拟/电源40-50维稳上涨
ST
汽车模拟和电源40-52维稳上涨
资料来源：富昌电子官网，天风证券研究所
图2：通信类电源管理IC(TPS53513RVER)渠道价格走势图3：车用源管理IC(TPS7A6650QDGNRQ1)渠道价格走势
资料来源：芯片超人，芯世相公众号，天风证券研究所资料来源：芯片超人，芯世相公众号，天风证券研究所
主控芯片：产品竞争力带动市占率提升或部份平滑消费市场疲软带来的波动。联发科与
请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明5