战略科技（计算机）[Table_IndNameRptType]
行业研究/行业周报
白马配置意义增强，工业软件景气度贯穿全年
[Table_IndRank]行业评级：增持主要观点：
报告日期：2022-09-12本周计算机（申万一级）[Table_Summary]5日下跌0.57%，全行业排名28位。上证指数、
创业板指分别上涨2.37%和0.6%。
[Table_Chart]
行业指数与沪深300走势比较白马龙头的配置意义逐步增强
近两周，主题效应有限，包括数字货币、自主可控等在内的主题体现出
轮动快、赚钱效应有限的特征。但另一方面，优质白马龙头反弹明显，
典型如：深信服（两周累计涨幅15.9%）；金山办公（两周累计涨幅
15.2%）；石基信息（两周累计涨幅14.9%）；宝信软件（两周累计涨幅
10.3%）；恒生电子（两周累计涨幅8.8%）。
白马龙头涨幅领先的逻辑有两方面：1）赛道股资金流出，重新选择方
向，而计算机持仓占比低、行业龙头白马是大资金的蓄水池；2）部分白
马标的二季度有较为明显的拐点特征，在估值处于历史较低分位数的现
状下，向下空间有限，向上展望三季报。典型的标的包括：
1）恒生电子：一方面，全年收入25%的增速指引不变，上半年约20%增
分析师：尹沿技[Table_Author]速意味着下半年大概率在疫情复苏下收入提速；另一方面，费用率剔除
执业证书号：S0010520020001股权激励与员工持股、固定资产折旧等因素后，持续收缩，显示公司降
邮箱：yinyj@hazq费用决心。基于此，下半年收入、扣非归母净利润提速的确定性较高，
分析师：王奇珏叠加潜在金融创新预期。
2）金山办公：上半年订阅业务表现亮眼，个人订阅增长40.5%；机构订
执业证书号：S0010522060002
阅增长51.1%。虽然机构授权业务同比减少10.9%，主要由于去年上半年
邮箱：wangqj@hazq
基数原因。往下半年看，机构授权业务有望提速，同时叠加自主可控、
联系人：张旭光
信创等主题效应。
执业证书号：S0010121090040
3）石基信息：近期落地的酒店订单，相比短期业绩更为重要。此次落地
邮箱：zhangxg@hazq
的重大合同约定，将为朗廷国际和其关联公司旗下管理和运营的酒店以
SaaS服务的方式提供新一代云机构的企业级酒店信息管理系统、新一代
餐饮云管理系统InfrasysCloud及相关配套硬件产品。朗廷起源欧洲，全
球拥有28间酒店物业，总客房数超过1万间。虽然相比此前落地的洲际
而言，朗廷的客房数量较少，但陆续落地的大型酒店集团，意味着酒店
业复苏渐进与酒店信息系统云化渐近。
全年业绩维度，工业软件依旧亮眼
相关报告中报情况来看，工业软件相关标的（今天国际、中控技术快速增长；赛
1.《华安证券_行业研究_计算机行意信息、鼎捷软件稳健成长）表现亮眼。全年来看，根据相关公司的在
业周报_短期热点空窗期，中报风险手订单、订单增速等判断，预计表现依然亮眼。相比其他景气赛道，工
释放后或是行业配置良机》2022-8-业软件仍然具有较高性价比。
21电力IT板块伴随事件性影响波动，朗新科技、东方电子、智洋创新具有
2.《华安证券_行业研究_计算机行配置价值。1）对应2022年业绩的PE低于30倍，但成长性可期。2）朗
业周报_行业整体中报业绩下滑明新科技中报充电桩业务已完成全年目标，市占率持续提升。随着电力市
显，电力IT景气度与主题共振》场完善，该业务有望逐步实现盈利。2）东方电子，业务布局对标国电南
2022-8-28瑞，估值性价比高。3）智洋创新，中报季节性波动与疫情影响，全年收
3.《华安证券_行业研究_计算机行入、利润增速预期不改。电网投入结构性变化，向公司所在的运维端倾
业周报_业绩低点已过，主题关注信斜，当前或系较好的配置时点。
创、业绩关注工业软件》2022-9-4
敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告
[Table_CompanyRptType]行业研究
风险提示
1）疫情加剧降低企业信息化支出；2）财政与货币政策低于预期；3）供
应链波动加大，影响科技产业发展。
敬请参阅末页重要声明及评级说明2/20证券研究报告
[Table_CompanyRptType]行业研究
正文目录
1科技观点每周荟（上）.......................5
2市场行情回顾（上）.......................7
2.1计算机板块表现........................7
2.2计算机个股表现.........................7
3科技软件行业重要新闻....................9
3.1网络安全.....................9
3.2人工智能.....................9
3.3汽车智能化.......................10
3.4数字金融..........................10
3.5电力信息化.......................11
3.6云计算.......................12
3.7EDA与科学仪器.....................13
3.8智慧医疗..........................14
4科技软件重点公司动态..................15
4.1人工智能..........................15
4.2汽车智能化.......................15
4.3行业信息化.......................16
4.4工业软件..........................18
风险提示.....................18
敬请参阅末页重要声明及评级说明3/20证券研究报告
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[Table_CompanyRptType]行业研究
图表目录
图表1计算机重点公司估值表...................6
图表2本周各类指数行情统计...................7
图表3本周各行业涨跌幅统计...................7
图表4本周计算机个股涨跌幅统计...................8
图表5本周陆港通持股情况统计......................8
敬请参阅末页重要声明及评级说明4/20证券研究报告
[Table_CompanyRptType]行业研究
1科技观点每周荟（上）
本周计算机（申万一级）5日下跌0.57%，全行业排名28位。上证指数、创业
板指分别上涨2.37%和0.6%。
白马龙头的配置意义逐步增强。近两周，主题效应有限，包括数字货币、自主
可控等在内的主题体现出轮动快、赚钱效应有限的特征。但另一方面，优质白马龙头
反弹明显，典型如：深信服（两周累计涨幅15.9%）；金山办公（两周累计涨幅
15.2%）；石基信息（两周累计涨幅14.9%）；宝信软件（两周累计涨幅10.3%）；
恒生电子（两周累计涨幅8.8%）。
白马龙头涨幅领先的逻辑有两方面：1）赛道股资金流出，重新选择方向，而计
算机持仓占比低、行业龙头白马是大资金的蓄水池；2）部分白马标的二季度有较为
明显的拐点特征，在估值处于历史较低分位数的现状下，向下空间有限，向上展望
三季报。典型的标的包括：
1）恒生电子：一方面，全年收入25%的增速指引不变，上半年约20%增速意味
着下半年大概率在疫情复苏下收入提速；另一方面，费用率剔除股权激励与员工持股、
固定资产折旧等因素后，持续收缩，显示公司降费用决心。基于此，下半年收入、扣
非归母净利润提速的确定性较高，叠加潜在金融创新预期。
2）金山办公：上半年订阅业务表现亮眼，个人订阅增长40.5%；机构订阅增长
51.1%。虽然机构授权业务同比减少10.9%，主要由于去年上半年基数原因。往下半
年看，机构授权业务有望提速，同时叠加自主可控、信创等主题效应。
3）石基信息：近期落地的酒店订单，相比短期业绩更为重要。此次落地的重大
合同约定，将为朗廷国际和其关联公司旗下管理和运营的酒店以SaaS服务的方式提
供新一代云机构的企业级酒店信息管理系统、新一代餐饮云管理系统InfrasysCloud
及相关配套硬件产品。朗廷起源欧洲，全球拥有28间酒店物业，总客房数超过1万
间。虽然相比此前落地的洲际而言，朗廷的客房数量较少，但陆续落地的大型酒店集
团，意味着酒店业复苏渐进与酒店信息系统云化渐近。
全年业绩维度，工业软件依旧亮眼。中报情况来看，工业软件相关标的（今天
国际、中控技术快速增长；赛意信息、鼎捷软件稳健成长）表现亮眼。全年来看，根
据相关公司的在手订单、订单增速等判断，预计表现依然亮眼。相比其他景气赛道，
工业软件仍然具有较高性价比。
电力IT板块伴随事件性影响波动，朗新科技、东方电子、智洋创新具有配置价
值。1）对应2022年业绩的PE低于30倍，但成长性可期。2）朗新科技中报充电桩
业务已完成全年目标，市占率持续提升。随着电力市场完善，该业务有望逐步实现盈
利。2）东方电子，业务布局对标国电南瑞，估值性价比高。3）智洋创新，中报季
节性波动与疫情影响，全年收入、利润增速预期不改。电网投入结构性变化，向公司
所在的运维端倾斜，当前或系较好的配置时点。
敬请参阅末页重要声明及评级说明5/20证券研究报告