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NB-IoT产业链日渐成熟,物联网商用提速
物联网是一个基于互联网、传统电信网等信息承载体,实现普通物理对象互联互通的
网络。物联网拥有感知层、网络层、平台、应用层四层架构。作为网络层的NB-IoT
技术,是由3GPP定义的基于蜂窝网络的窄带物联网技术。拥有覆盖广、连接多、速
率低、成本低、功耗低等优势,NB-IOT已从物联网网络层技术中脱颖而出。预计2017
年全球将有19家运营商实现NB-IOT商用布局,国内三大运营商已完成重点区域网络
部署,到2025年全球NB-IOT连接规模将达到1000亿。芯片在物联网发展中处于核
心地位,需求与出货规模正大幅上升。海思、高通、Intel、Nodric、锐迪科、联发科、
中兴微等均在积极研发NB-IoT 芯片,并陆续正式商用。华为自主研发的NB-IoT的
终端芯片已支持规模商用,并实现每月发货100万片发货量。全球运营商在垂直应用
领域积极开展物联网布局,物联网产业链日趋成熟,物联网商用落地提速
数据流量大爆发,推动运营商和数据中心光器件升级
随着4G 用户持续快速增长以及网络直播、视频应用快速增长,全球IP流量将呈爆发
式增长,推动运营商和数据中心光器件升级。根据Cisco 预测,2014-2019年视频数
据流量将保持31%的年复合增长率,带动IP流量达到22%的年复合增长率。运营
商方面,互联网流量的不断增长,加速驱使传输网容量不断升级,骨干网100G
实现规模部署,400G有望在2018年实现商业部署,100G逐步向城域网下沉;家
庭网络带宽需求增加驱动PON升级,10G PON将升级成为主流配置;运营商基
站建设需要使用大量的光模块,未来网络朝4.5G和5G升级将带来光模块的替换
和升级需求,25G产品将成为市场的新热点。同时,数据中心方面,对于100Gbps
模块的需求时代快要到来,40Gbps模块的需求依然强劲。随着光通信网络向超高
频、超高速和超大容量发展,高速率光模块已成为光模块市场的发展热点,100G
光器件产品需求旺盛,主要应用数据中心市场和电信市场
风险提示
5G落地不及预期;物联网推广进展缓慢;光器件高景气不达预期
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资料来源:wind,民生证券研究院
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半年度策略/通信行业
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盈利预测与财务指标
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002396 星网锐捷 18.23 0.59 0.79 0.99 35.38 22.94 18.40 强烈推荐
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资料来源:公司公告、民生证券研究院