朱劲松（通信行业首席分析师）
SAC号码：S0850515060002
2017年6月20日
《行业跟踪研究：5G进程提速，NB-IoT窄带物
联网大规模部署序幕拉开》
证券研究报告
（增持，维持）投资要点
【重点推荐】中兴通讯、烽火通信、星网锐捷、中际装备、鹏博士、光迅科技、海能达、宜通世纪、中天科技、亨
通光电、光环新网等！“一线蓝筹领涨，二线蓝筹接力”！
跟踪政策、国内外运营商和产业链上各厂商，5G进程加速、美欧中频谱划分渐次落地、芯片-终端-网络设备产业链
日渐完善。基于国内5G和NB-IoT投资规划情况，我们预计2017年是4G-5G过渡期间的资本开支低点，2018年将企
稳（或低速回升），2019-2021年进入5G建设高峰期。投资方向上，无线主设备商及光通信（中兴通讯、烽火通信、
中际装备、光迅科技）以及光纤光缆龙头中天科技、亨通光电，综合估值、竞争格局及优势地位、行业趋势，继续
作为5G的核心推荐标的

物联网NB-IoT部署，政策上推动加快进程。6月15日，工信部正式发布《关于全面推进移动物联网（NB-IoT）建
设发展的通知》，要求2017年底40万个、截止2020年150万个NB-IoT物联网基站建设，基本实现三大运营商窄带
物联网的全国覆盖。从受益标的上，首先中兴和华为将分割国内运营商NB-IoT追加的资本开支，中兴通讯受益明确，
重点推荐；其次公用事业、基础设施等场景的窄带物联网应用将率先爆发，建议关注新天科技、金卡智能、三川智
慧、汉威电子等在智能水表、智能燃气表、智慧水务等方面的物联网应用推广进程。同时，宜通世纪（关注与中国
移动物联网合作的落地）、高新兴（收购的中兴物联业务发展超预期）依托外延转型物联网进展顺利，维持推荐

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