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投资策略|电气设备
证券研究报告
Table_Title
电气设备行业
新能源车产销高增长，充电桩有望加速
Table_Summary
核心观点：
2018年1月11日，中国汽车工业协会召开2017年度12月汽车产销
数据发布会。12月份新能源汽车产销分别为14.9万辆和16.3万辆 ，同比
增长分别为68.5%和56.8%；2017年全年累计产销分别为79.4万辆和77.7
万辆 ，同比增长分别为53.8%和53.3%，高于我们此前预期的70~72万
辆的水平。我们继续坚定看好新能源车行业未来前景，具体产业链和标的
方面，上游资源长期看具备战略配置价值，关注锂和钴，如天齐锂业、赣
锋锂业、华友钴业（有色行业覆盖）等，关注三元钴前驱体的合纵科技；
中游中期关注细分子行业龙头经营的边际改善，如电池的国轩高科，电解
液的天赐材料和隔膜的星源材质；同时继续关注汽车电子领域：超声电子、
顺络电子、法拉电子（电子行业覆盖）等

1月11日，中国电动汽车充电基础设施促进联盟发布数据显示，全国
公共类充电基础设施（联盟内成员单位上报）保有量213903个。其中2017
年新装72903个，月均新增约6075个，同比2016年下降20.8%。截止
2017年底，全国随车配建私人类充电基础设施约231820个，全国新能源
汽车保有量约为172.9万辆，目前新能源汽车车桩比约为3.8:1，远低于车
桩比1：1的建设目标。前期充电桩建设所需资金较大，在新能源汽车保有
量较低的情况下盈利能力有限。随着新能源汽车产销量的持续放量，包括
各地充电桩建设运营补贴政策逐渐出台，充电桩建设进度有望加速

建议关注国网系核心厂商国电南瑞、许继电气；设备技术核心厂商科
士达、中恒电气和运营商龙头特锐德

近期多晶硅料价格依然坚挺，主流成交价格在153-155元/公斤，受年
前备货且国内硅料仍供应紧张的影响，国内一线厂商硅料交货订单已至春
节前。我们预计多晶硅料在一季度甚至是上半年依然会维持在高位。同时，
国内光伏扶贫电站持续推进。国家能源局和国务院扶贫办共同发文，要求
上报存量光伏扶贫项目的详细信息

光伏领域，分布式光伏领域建议关注正泰电器、阳光电源、京运通等；
高效产品领域建议关注隆基股份、通威股份等。同时建议关注福斯特

新能源汽车产销不及预期；充电桩政策变化；光伏装机不及预期等
Table_Grade 行业评级 买入
前次评级 买入
报告日期 2018-01-14
Table_Chart 相对市场表现
Table_Author 分析师： 陈子坤 S0260513080001
010-59136752
chenzikun@gf
分析师： 华鹏伟 S0260517030001
010-59136752
huapengwei@gf
Table_Report 相关研究：
电气设备&工控行业月刊·第1
期:电网投资向配网倾斜，工控
行业景气性持续
2018-01-04
新能源汽车1月刊:新年新阶
段，迎接政策产销双重催化
2018-01-02
广发电新周刊第50期:政策助
力新能源行业发展，国网配网
自动化招标提速明显
2017-12-31
Table_Contacter 联系人： 张秀俊 021-60750614
zhangxiujun@gf
-20%
-6%
8%
22%
2017-012017-052017-092018-01
电气设备沪深300
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投资策略|电气设备
目录索引
行业综述 ..... 4
一周行情回顾 .. 4
行业简评 ......... 5
电改和电力设备 ...... 8
行业新闻 ......... 8
公司公告 ......... 9
新能源汽车10
行业新闻 ....... 10
公司公告 ....... 11
风光储核 ... 14
行业新闻 ....... 14
公司公告 ....... 15
光伏价格变化 ........ 16
硅料 .. 16
硅片 .. 17
电池片........... 19
组件 .. 20
重点上市公司预测 . 22
风险提示 ... 23
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投资策略|电气设备
图表索引
图1：中信一级行业一周涨跌幅（%） ....... 4
图2：中信电力设备与新能源板块区间涨跌幅统计情况 ..... 4
图3：本周涨跌幅前五位A股上市公司 ...... 5
图4：本周涨跌幅前五位海外股上市公司 ... 5
图5：2016年1月至今硅料现货价格变化（单位：美元/千克） . 16
图6：2016年初至今硅料价格变化（单位：美元/公斤）17
图7：2016年初至今硅片价格变化（单位：美元） ........ 18
图8：2016年初至今硅片价格变化（单位：美元/片） .... 18
图9：2016年初至今电池片价格变化（单位：美元） ..... 20
图10：2016年初至今组件价格变化（单位：美元/W） .. 21
表1：光伏多晶硅每周现货价格（单位：美元/千克） ..... 16
表2：多晶硅现货合约价格（单位：美元/公斤） . 17
表3：太阳能光伏硅片每周现货价格（单位：美元）....... 17
表4：硅片现货合约价格（单位：美元/片） ........ 18
表5：太阳能光伏电池每周现货价格（单位：美元/W） .. 19
表6：电池片现货合约价格（单位：美元/W） ..... 20
表7：太阳能光伏组件每周现货价格（单位：美元/W） .. 21
表8：组件现货合约价格（单位：美元/W） ........ 21
表9：光伏产业链价格变化表 ....... 22
表10：重点上市公司预测（收盘价取2018-01-12收盘价） ....... 22
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投资策略|电气设备
行业综述
一周行情回顾
图1：中信一级行业一周涨跌幅（%）
数据来源：Wind、广发证券发展研究中心
图2：中信电力设备与新能源板块区间涨跌幅统计情况
数据来源：Wind，广发证券发展研究中心
电力设备新能源行业过去一周下跌1.88%，涨跌幅居中信一级行业第25名。一
次设备过去一周下跌1.54%，二次设备过去一周下跌1.31%；光伏在过去一周下跌
2.18%，新能源汽车下跌0.88%，风电下跌3.74%，核电上涨0.27%

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医
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农
林
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石
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及
公
用
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一周涨跌幅（%） 一月涨跌幅（%）
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看