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新三板市场2017年7月跟踪报告_新三板挂牌企业涉并购案例持续增多_中信证券23页
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  • 一级市场2017年5月跟踪报告_主板公司加速对新三板挂牌企业并购_中信证券17页
  • 新三板市场策略专题_新三板PRE_IPO投资策略机遇与挑战2017年中信证券27页
  • 新三板市场策略周报_大运汽车拟募资2530亿元2017年中信证券25页
  • 新三板挂牌增速放缓2016年业绩增速下滑2017年海通证券18页
  • 新三板市场2017年2月跟踪报告_政策风声再起_市场静观其变_中信证券29页
  • 新三板环保行业2017年下半年投资策略_水生态、危废治理维持高景气_VOCs治理峥嵘初显_中信证券37页
  • 新三板教育行业深度研究报告之五K12课外培训行业_三四线需求爆发在即_双师课堂趋势渐起2017年中信证券
  • 新三板市场策略专题_新三板2016年报解读企业业绩分化倒逼差异化制度供给2017年中信证券24页
  • 新三板市场消费行业2017年下半年投资策略_消费升级浪潮来袭_新型产业蒸蒸日上_中信证券40页
  • 新三板市场2017年1月跟踪报告_制度推进预期再起_各方资金加速布局_中信证券37页
  • 新三板双模态IT深度专题报告双模态IT_开启企业IT部署新时代2017年中信证券34页
  • 新三板ITOM行业深度报告_产业迎来变革窗口_本土新兴厂商有望领跑市场2017年中信证券26页
  • 小蛮腰_广州塔获批挂牌新三板_广州新三板国企融资增速领跑全国市场2017年广证恒生25页
  • 新三板市场2017年上半年数据回顾_预备板性质渐现_并购池地位上升_中信证券37页
  • 数字营销行业新三板2017年下半年投资策略_社媒营销云起龙骧_内容营销百川归海_中信证券52页
  • 新三板市场装备制造行业2017年下半年投资策略_新能源汽车万亿市场_工业无人机蓝海掘金_中信证券33页
  • 新三板医药行业2016年报点评_行业整体稳健增长_部分细分板块表现亮眼2017年中信证券15页
  • 计算机行业新三板ITOM行业深度报告_产业迎来变革窗口_本土新兴厂商有望领跑市场2017年中信证券26页
  • 环保行业新三板2016年报总结_业绩平稳增长_板块增速分化2017年中信证券29页
  • 新材料行业2017年新三板中期策略_大浪淘金_布局高成长领域和细分行业龙头_中泰证券24页
  • 新材料行业2017年度投资策略_产能过剩锂电行业大浪淘沙_需求剧增OLED扩产正当时_山西证券36页
  • 新兴产业专题系列_五_管中窥豹从三星S8看OLED行业催化剂2017年兴业证券20页
  • 新兴产业专题系列_五_Amazon_Echo智能语音生态系统核心入口2017年兴业证券22页
  • 新三板跨境电商专题报告_穿越壁垒分享全球制造盛宴_逆冬绽放收割信息交互红利2017年安信证券33页
  • 新三板环保行业策略报告_PPP影响将持续_关注优质细分领域2017年山西证券41页
  • 新三板环保行业2017年下半年投资策略_水生态、危废治理维持高景气_VOCs治理峥嵘初显_中信证券37页
  • 新三板智报第九期_全球首个专注于AI开发者大会开幕_让人工智能赋能各行各业2017年安信证券21页
  • 新三板新材料行业策略报告_把握成长_聚焦细分领域投资机会2017年中泰证券31页
  • 新三板教育行业深度研究报告之五K12课外培训行业_三四线需求爆发在即_双师课堂趋势渐起2017年中信证券


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    新三板市场2017年7月跟踪报告
    新三板挂牌企业涉并购案例持续增多
    2017年7月19日
    投资要点
    2017年六月新三板二级市场回顾:做市指数三连跌,市场整体成交额稍
    有回升。截至2017年6月30日,三板成指和三板做市指数分别上涨1.18%
    和下跌0.98%,六月新三板成交热度稍有回升,成分指数和做市指数成交
    金额分别增加至161.52亿元和63.89亿元;六月做市板块新增企业为13
    家,与五月份的13家持平。目前,全市场总股东户数为39.61万户

    2017年六月新三板一级市场回顾
    1)拟募资总额上升,实际募资有所下降。六月份新三板市场按增发预案
    统计的拟募资总额合计180亿元,较五月份172亿元出现小幅上升

    申请IPO辅导的挂牌企业有所增加,一级定增市场步伐放缓。六月
    实际完成募资总额为103亿元,较五月实际完成的126亿元有所下

    2)一级市场融资预案整体估值有所下降。六月份,新三板一级市场按预
    案公告日计算的整体定增市盈率为25.45倍,较五月的26.23倍有所
    下降。六月份,151例已完成的增发项目整体市盈率为25.87倍,低
    于二级市场交易价格

    3)新三板企业作为买方和标的方发生股权转让事件较5月大幅增加

    2017年6月,市场发生135例以新三板挂牌企业作为交易买方的并
    购事件,较5月的109例有所增加。除了主动收购以外,新三板企
    业作为标的方发生的股权转让事件当月发生573例,较上月442例
    大幅增加。其中包括中国高科对英腾教育51%股权的收购、花王股
    份对郑州水务60%股权的收购、金冠电气对鸿图隔膜100%股权的收
    购等23例主板公司对新三板公司的股权转让事件。截至2017年7
    月12日,共完成182例主板公司持股新三板投资事项,其中6月新
    增7例持股事件

    PRE-IPO行情提升交易总额,做市转协议潮涌现。受PRE-IPO行情的带
    动,2017年上半年市场总成交额1245.52亿元,较2016年下半年1038.3
    亿元的总成交额有所回升。三板成指和三板做市指数分别上涨0.26%和下
    跌4.24%。做市指数第一季度上涨4.28%,进入第二季度后,改革预期落
    空带来指数表现急转直下,下跌8.17%。上半年新增做市转让企业数共
    81家,较2016年下半年的148家大幅减少。与此同时,出于IPO进程
    中控制股权股权分散度的考量,做市转协议的公司家数爆发,共有194
    家做市转让的企业转为协议转让,较2016年下半年70家大幅增加

    挂牌企业加速冲击IPO。(1)截至2017年6月30日,共有17家挂牌企
    业成功摘牌并上市,其中上半年有5家成功摘牌并上市;(2)上半年新增
    226家进行上市辅导,较2016年下半年的97家大幅增加,其中 2017
    年第二季度开始公告进行上市辅导的挂牌企业数量急速增加;(3)挂牌企
    业IPO首发申报数量剧增。截至2017年6月30日,共有133家挂牌企
    业处于IPO申报队伍中,其中55家处于已受理状态,74家处于已反馈状
    态,3家处于预披露更新状态,凯伦建材已过会。上半年共有64家挂牌
    企业首发申报IPO,较2016年下半年的37家大幅增加,其中六月份首
    发申报IPO的挂牌企业数量剧增,为37家

    综合本月的策略思考,我们建议投资者关注符合IPO条件、成长性、盈
    利能力的新三板企业,即挂牌企业在创业板IPO需满足以下财务条件:(1)
    最近两年连续盈利,最近两年净利润累计不少于1000万元;或者最近一
    年盈利,最近一年营业收入不少于5000万元。净利润以扣除非经常性损
    益前后孰低者为计算依据;(2)最近一期末净资产不少于2000万元,且
    不存在未弥补亏损。建议关注的标的包括但不限于上海中期、佳和农牧、
    商大科技等

    风险因素:经济下行引发小微企业经营困难;交易制度改革慢于预期等

    中信证券研究部
    叶倩瑜
    电话:021-20262117
    邮件:yeqianyu@citics.com
    执业证书编号:S1010515040001
    刘凯
    电话:021-20262109
    邮件:kailiu@citics.com
    执业证书编号:S1010516050001
    相关研究
    1.新三板市场2017年上半年数据回顾
    —预备板性质渐现,并购池地位上升
    ...... (2017-07-11)
    2.新三板市场策略随笔系列之十一—
    做市复盘,见微知著 ...........
    .... ..…(2017-06-07)
    3.新三板市场2017年下半年投资策略
    —一颗红心,两手准备 ........
    ..……(2017-05-16)
    4.新三板2016年年报解读—企业业绩
    分化倒逼差异化制度供给 ....
    .. ……. (2017-05-03)
    5.新三板市场策略随笔系列之十—关
    于新三板流动性问题根源的一些数
    据认知..(2017-04-27)
    6.新三板市场策略专题—新三板
    PRE-IPO投资策略的机遇与挑战 ....
    ..(2017-04-21)
    7.新三板市场策略专题—改革风起,以
    港为鉴..(2017-03-29)
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    9.新三板市场策略随笔系列之九—重
    视创新层做市板块的投资机会
    .(2017-02-06)
    10.新三板市场策略随笔系列之八—新
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    .(2017-01-03)
    11.新三板市场策略专题—新三板迈入
    进退有序时代…….…(2016-11-21)
    12.新三板市场2017年投资策略—潜龙
    在渊,待时而动.(2016-11-16)
    新三板市场2017年7月跟踪报告
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    目录
    新三板二级市场月度回顾 ..... 1
    做市指数三连跌,市场整体成交额稍有回升1
    72家挂牌企业得到做市商追加做市 . 2
    三板整体估值水平小幅上升 . 5
    新三板一级市场月度回顾 ..... 8
    定增市场实际募资热情稍降 . 8
    新三板企业作为买方和标的方发生股权转让事件大幅增加 . 11
    市场展望及投资建议 .......... 13
    新三板市场2017年上半年数据回顾—预备板性质渐现,并购池地位上升(2017/07/11)13
    投资建议 .... 14
    风险因素 .... 15
    中信证券研究部新三板团队覆盖股票 ........ 15
    近期研究成果回顾 . 18
    跨市场跨境电商系列研究报告之二—出口电商多足鼎立,进口电商群雄逐鹿(2017/06/29)
    ....... 18
    吉诺股份(832747)投资价值分析报告—新三板道路救援第一股(2017/06/28)........... 19



     
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