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2022个人养老金账户制落地多维保障体系再添砖加瓦东方证券19页PDF

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下 载更多 保 险 资 料请 到 万一 网 行业研究 |深度报告 保险行业 个人养老金账户制落地,多维保障体系再 添砖加瓦 看好(维持) 国家/地区 行业 中国 保险行业 报告发布日期 2022年 05月 01日 ——养老三支柱体系深度解读 核心观点 ? 为何要大力发展第三支柱?我国目前沿用世界银行于 1994年提出的“公共养老金计 划+职业养老保险计划+个人储蓄计划”概念,养老保险体系分为三大支柱,分别为 基本养老保险(第一支柱)、企业年金(第二支柱)和个人商业养老保险(第三支 柱)。其中第一支柱覆盖面广,达 10.3亿人,但替代率较低,仅为 40%左右,发展 增速动力不足;第二支柱规模稳健增长,但覆盖面有限,目前参与人数仅 7200万 人,无法形成真正有效的养老保障,需持续唤醒企业职工的参与意识。 ? ? ? 多方合力构建第三支柱养老体系。在上述一二支柱的基础上,保险、银行与公募基 金也在积极参与第三支柱体系构建。商业保险公司通过定期寿险、长期储蓄险等类 养老险种提升客户保障渗透率,也在监管政策引导下积极推出税延型养老险,但目 前由于税收优惠力度较小,试点效果不及预期;不过去年推出的专属商业养老保险 取得初步成效,目前试点已扩至全国;此外,国民养老保险公司的成立将银行与保 险的关系进一步拉进,未来将聚焦创新型养老金融服务。银行自去年推出养老理财 以来正加速扩容,业绩比较基准较为可观。养老目标基金已实现千亿规模,长期资 金的穿越周期优势突出。 陶圣禹 唐子佩 021-63325888*1818 taoshengyu@orientsec 执业证书编号:S0860521070002 香港证监会牌照:BQK280 021-63325888*6083 tangzipei@orientsec 执业证书编号:S0860514060001 香港证监会牌照:BPU409 个人养老金制度:传承中创新,第三支柱新起点。我们归纳了个人养老金制度的六 大特征:1)顶层设计再拔高度,战略落地更具全局观;2)个人缴费自主决策,账 户制落到实处;3)年缴费上限 12000元,但具一定上调弹性;4)国家制定税收优 惠政策,为后续关注重点;5)投资范围大幅放开,提升产品吸引力;6)到龄时领 取,引导长期储蓄。此外,借鉴美国经验,我们认为未来扩容提质有四条发展路 径:1)税收优惠是关键,提升参与个人养老金的积极性;2)账户制为核心,加速 推动账户转存机制落地;3)开放性为原则,扩大市场参与主体促进良性竞争;4) 市场化为导向,以风险收益竞争力提升参与度。 寿险转型深化,重申财险量质齐升逻辑主 线:——上市险企 2021年报综述 偿二代二期落地花开,三支柱监管保驾护 航:——偿二代二期工程深度解读 网络互助退出舞台,利好具有品牌效应与 渠道资源优势的传统险企:——相互宝关 停事件点评 2022-04-06 2022-01-18 2021-12-29 万亿市场空间,多元主体百花齐放。假设 2022年相关配套政策落地,从 2023年个 人养老金制度开始正式实施,按照人均每年缴费 12000元上限,按享受边际税收优 惠居民的参与基数测算,至 2030年我国个人养老金有望累计实现约一万亿元的增量 市场。多元化的市场格局中,商业银行客户资源丰富,同时具有账户优势;保险产 品优势突出,需以保障独特性和投资回报提升巩固竞争力;基金投资体系成熟,以 创新产品与优异回报为发力重点 。。。以下略