学校编码：１０３８４
学号：３２１２０１７１１５０５３２
鬥大學
硕士学位论文
人民币离在岸汇率差与资本外逃
—基于比特币跨区域价差的研究
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高晗
指导教师姓名：刘杨树副教授
专业名称：财务学
论文提交日期：２０２０年３月
论文答辩时间：２０２０年５月
学位授予日期：２０２０年月
２０２０年月
厘门大学学位论文原创性声明
立
本人呈交的学位论文是本人在导师指导下，独完成的研宄成
己，均
果。本人在论文写作中参考其他个人或集体经发表的研宄成果
《
在文中以适当方式明确标明，并符合法律规范和厦门大学研究生学
术活动规范（试行）》。
（
（）组）
另外，该学位论文为课题
（）（组）经验室的
的研宄成果，获得课题费或实
（）。（以上括号内写课
资助，在实验室完成请在填
题或课题组负责人或实验室名称，未有此项声明内容的，可以不作特
别声明。）
本人声明该学位论文不存在剽窃、抄袭等学术不端行为，并愿意
一
承担因学术不端行为所带来的切后果和法律责任。
声明人（签名）：
指导教师（签名
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本学位论文属于：
，
（）１．经厦门大学保密委员会审查核定的涉密学位论文
。
于年月日解密，解密后适用上述授权
。
２．不涉密，适用上述授权
“”
V 。
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应是已经厦门大学保密委员会审定过的学位论文，未经厦门大学保密
委员会审定的学位论文均为公开学位论文。此声明栏不填写的，默认
。）
为公开学位论文，均适用上述授权
声明人（签名）：
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摘要
一
比特币是种在２００８年由中本聪提出的点对点的电子现金支付方式，它基
、。
于区块链技术，具有去中心化匿名性等特点在实行资本管制和外汇管制的国
、、
，
家和地区，比特币经常被用于逃避监管利用比特币进行的洗钱暗网交易资
本外逃等非法行为屡见不鲜。本文以比特币为切入点，试图观察我国境内资本通
一
。
过比特币流出的现象，并解释人民币离在岸汇率差是否能够预测这行为
一
我国汇率制度长期以来直受到央行的控制和干预，资本也始终未能实现跨
比。
境自由流通，因而很多国内的投资者通过不受监管的特币交易实现资本外逃
但无论是国内投资者进行资本外逃的动机强弱，还是通过比特币进行转移的资金
。，汇
量，都无法直接衡量所以在本文中我们创新性地提出借助人民币离在岸率
差和中美比特币报价差，分别作为间接度量资本出逃动机强弱和通过比特币流出
的资金量的代理变量。
：（）
通过构造O L S 回归模型，本文验证了两个主要假设离岸人民币香港
与在岸人民币汇率差与中美比特币交易所报价之差显著正相关，并且这种正相关
关系仅在人民币离在岸汇率差为正值时成立。在后续的稳健性检验中，全球其他
经济体的实证结果也辅助证明了汇率制度的受控程度确实会影响通过比特币进
行资本出逃的交易量。本文的发现对于现有的比特币和人民币离在岸汇率的相关
一比
文献均有定贡献，并可为金融监管机构监控借助特币的资本流出提供支持和
帮助。
关键词：比特币；离岸人民币；在岸人民币；资本流动
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B i t c o i n i s a e er t o e e r e l e c t r o n i c c a s h s s t e m r o o s e d b N akamo t o i n ２００８．
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d e c e nt r a l i zat i o n ano n m it l o w t r an s ac t i o n c o s t an d s o o n ．I n c o untr i e s w it h c a i t a l
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