新能源汽车产业不电池行业 ——2018年投资策略 分析师徐彪 SAC执业证书编号：S1110516080001 2017.12.13证券研究报告 目录 行业产业链各环节概述及其变化趋势 下游：整车 中游：电池及电池材料，汽车电子 上游：矿产资源原材料风险提示：研发推进丌及预期；新能源汽车放量低于预期的风险；金属价格波动 淘宝店铺 “Vivian研报” 首次收集整理 获取最新报告及后续更新服务请在淘宝搜索店铺“Vivian研报” 或直接用手机淘宝扫描下方二维码 美国市场销售持续火热，1-11月累计销量173941辆，同比 增长29.97%，预计全年销量约20万。11月份销售17178辆， 10月销售14315辆，年内销量仅次于3月和9月
雪佛兰Bolt 8月开始在全美销售，但很多地区库存数量仍有 限，11月销售数量创新高，销量环比连续9个月增长，预 计年底单月销量突破3000台，全年销售量上升至第二位； 受Bolt上市影响，插电混动型Chevrolet Volt销量下滑明显， 已连续七个月远低于去年同期； 特斯拉 Model 3销量继续受限于产能； 日产Leaf 10月2日在日本上市新版本后旧版销量大幅下降， 新款将于18年1月在美国市场正式销售； 混动车方面Prius Prime销售依然领先，库存水平有所提升 ，仍存在无法满足需求的可能性。资料来源：车企，公司财报，天风证券研究所 欧洲1-10月份销量242526辆，同比增长43.07%；10月单 月销量27832辆，同比增长61.44%；这是过去6年来第5 个月销量增速超过50%
雷诺Zoe 10月销售2205辆，同比增长52%；但本土市 场销量表现不佳，此次主要为西班牙和瑞典市场销量 拉动
特斯拉10月销量继续抢眼，Model S1-10月累计销售 11365台，排名第五；Model X销量排名有所下滑，10 月销售616台，1-10月累计销售9392台
宝马i31-10月销量排名第二，10月出货1687台，因处于 改款过渡期，增长稍显迟滞；330e和530e销量稳定
全年累计销量榜上VW 车型继续攀升，其中，e-Golf由 于续航里程提升至200km（提升约50%），且价格亲民 （德国预定起价3.59万欧元，约人民币26万元），在欧 洲市场表现良好，预计明年可升至销量前三。EuropeJAN~APRMAYJUNJULAUGSEPOCTNOVDECYTD Renault Zoe10,8622,0954,1891,9192,1522,3062,20526,143 BMW i37,0311,6291,6341,2771,1492,0251,68716,567 Nissan Leaf8,0261,3781,5901,1289931,3871,07515,914 Mitsubishi Outlander PHEV6,1761,8421,4351,4061,2042,0801,49415,477 Tesla Model S4,2928991,3735477662,52677311,365 Volkswagen Passat GTE4,2041,1709396271,3521,2641,24410,787 Mercedes GLC350e3,4841,1051,3549911,0021,1911,05610,332 Volkswagen e-Golf1,5738441,4094101,6942,0412,15910,091 Tesla Model X3,2957411,5525625772,1366169,392 BMW 225xe3,0789851,0699016921,1969398,763 BMW 330e3,4327128816625921,2898088,682 Audi A3 e-Tron2,2877969439269048565877,102 Volkswagen Golf GTE1,5438787434836169769476,550 Volvo XC90 T82,9333596383953409307806,543 Mercedes C350e1,5074533514385127824365,679 Hyundai Ioniq Electric1,6055415294756205525654,924 BMW X5 xDrive40e2,0515166803662795474354,913 Kia Soul EV1,5552494225115705025834,431 Others14,5834,1796,3885,6196,2919,1309,44358,871 TOTAL83,51721,37128,11919,64322,30533,71627,832242,526 资料来源：车企、公司财报，天风证券研究所
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