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采用风险平价策略和多因子初始权重的风险再平衡策略，在过去一
年中分别取得了5.72%和12.16%的年化收益，夏普率分别为1.48
和2.29。尤其值得一提的是激进型策略在取得较高收益的同时，最
大回撤仅为3.08%，显示出在目前市场环境下较强的控风险能力

五月份各资产普跌之下，等权基准组合下跌0.84%。稳健型组合下
跌0.58%，激进型组合逆势上涨1.00%。我们的两个策略跟踪组合
在五月分别获得0.26%和1.84%的相对收益，实属难能可贵

五月份南华商品指数下跌5.47%，万得全A指数下跌2.84%，黄金
9999下跌1.57%，中债财富下跌0.58%。唯二上涨的是标普500和
恒生指数，分别上涨1.16%和4.25%。上月末激进型组合在标普500
和恒生指数上分别增配47.49%和21.68%，并减配A股8.42%至清
仓，减配南华商品17.98%。这些操作全部精准获利。唯一失误的是
增配了7.85%的黄金9999，但因为仓位较低，造成的损失可控。稳
健型策略权重变动较小，在各资产上决策表现互有盈亏

由于A股风险的持续上升，稳健型策略6月继续减配A股，同时减
配商品、黄金；激进型策略则继续空仓A股，同时减配商品和黄金，
增配港股、美股。六月第一周稳健型策略收益-0.04%，激进型策略
收益0.91%

本周指数涨少跌多，地产、QDII指数涨幅居前，地产等权、中证800
地产、国证地产指数涨幅列前三，涨幅为2.57%、1.89%和1.84%

6月1日，南方中证申万有色金属ETF开始募集，密切跟踪申万有
色金属指数

本周海外市场方面，纽约黄金期货价格上涨，周涨幅为1.17%，布
伦特原油大幅下跌，周跌幅为-4.37%。本周QDII黄金产品和黄金
ETF全部下跌，易方达黄金ETF跌幅最高，涨幅达-0.75%；原油商
品基金全部下跌，华宝油气跌幅最高，达-2.39%

风险提示：数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模
型可能失效

Table_Title
2017年06月04日
大类资产配臵策略逆势获利，南方有色金属ETF开始募集
Table_BaseInfo
金融工程定期报告
证券研究报告
吕思江 分析师
SAC执业证书编号：S1450517040003
lvsj@essence
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内容目录
1. 本周指数行情 .. 3
2. 指数产品动态 .. 3
3. ETF、LOF涨跌幅和规模变动3
4. 海外、原油和黄金场内交易产品......... 5
5. 大类资产配臵 .. 6
FOF底层配臵资产池 ....... 8
图表目录
图1：大类资产配臵策略2016年6月至今净值 . 6
表1：本周涨幅前十指数及跟踪指数产品一览 .... 3
表2：本周ETF产品交易信息一览表 ..... 3
表3：本周LOF产品交易信息一览表 ..... 4
表4：QDII海外市场 ....... 5
表5：原油商品基金 ........ 5
表6：黄金类基金产品 ..... 5
表7：大类资产配臵策略2016年至2017年5月末表现6
表8：各组合五月绝对和相对收益 .......... 7
表9：大类资产配臵策略五月份收益分析 7
表9：大类资产配臵策略5月末权重 ....... 7
表10：大类资产和大类资产配臵策略的本周收益 ........... 8
表11：指数和跟踪指数型场内产品一览表 .......... 8