CHINA SECURITIES RESEARCH
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[table_main] 行业动态模板 证券研究报告·行业动态
化工景气指数维持正值，草
甘膦价格上涨
我们监测的最新中信建投化工景气指数为5.11，前周9.09，化
工景气指数连续两周维持正值，上周二级市场基础化工指数（中
信）涨2.24%，上证涨0.80%

油价下跌。上周五布伦特结算价46.71美元/桶，周跌2.53%。美
国7月7日当周石油钻机数763口，环比增7口，前值减2口

化工行业关注有业绩支撑且增长较确定的标的，重点关注三友化
工、鲁西化工、万润股份、沙隆达A、扬农化工、广信股份。三
友化工为粘胶短纤和纯碱行业龙头，两行业开工率均在90%左右，
景气向上，目前价格在淡季上涨，2017年PE12倍、2018年11倍

鲁西化工已形成煤化工、盐化工、氟硅化工和化工新材料等多条较为
完整的循环产业链，2017年PE11倍，2018年PE10倍，未来仍有己内酰胺、
PC新增产能。万润股份为国内OLED发光和传输材料的龙头，2017
年归母净利4.6亿元，同比增长45%，PE28倍；2018年PE22倍。沙
隆达A并购ADAMA完成过户，等待完成增发股份的手续，公司具备
农药中间体-农药原药的完备产业链，为中国化工旗下农资唯一
上市平台

其他关注粘胶短纤、纯碱、农化板块（除草剂、杀虫剂）、有机
硅等。粘胶短纤订单量回升，本周价格再涨200元/吨升至15700
元/吨；下半年旺季即将到来叠加替代品棉花维持高位运行，景
气有望重新起航，三友化工具备52万吨产能，重点推荐，其他
关注中泰化学、南京化纤、澳洋科技、新乡化纤。随着氯化铵库
存积压，联碱法开工负荷下降，华东轻质纯碱回升至1615元/吨，
重碱1700元/吨，重点关注三友化工、山东海化、远兴能源、双
环科技。农药行业供给侧受环保制约，需求端全球补库存行情来
临，供需好转，草甘膦上周调涨500元/吨，主要因原料甘氨酸
价格上涨，关注兴发集团、江山股份、新安股份、和邦生物、扬
农化工。2016年杀虫剂吡虫啉和啶虫脒价格上涨50%以上，推荐
一体化优势明显的次新股海利尔。关注农化板块中估值较低的扬
农化工、长青股份。有机硅价格高位回落，中间体报价20000元
/吨，近期受环保影响检修较多，价格有望维持高位，关注新安
股份、兴发集团、三友化工。新疆天业特种PVC一体化提升优势
明显，集团资产证券化预期强烈，重点关注。其它个股推荐江化
微、雅本化学、万华化学等

LDPE（余姚市场）：本周LDPE价格11700元/吨，周涨14.37 %

后半周线性期货高开震荡上行，小幅提振市场交投气氛。相关上
市公司：中国石化、中国石油、华锦股份

锦纶切片（华东）: 本周锦纶切片价格16475元/吨，周涨11.51%

厂家库存正常，市场货源偏紧，锦纶全行业347万吨年开72%，
终端纺织市场买卖气氛尚可。相关上市公司：美达股份

[table_invest] 0416 维持 买入
罗婷
luoting@csc
010-85130437
执业证书编号：S1440513090011
研究助理: 李永磊
010-85159294
liyonglei@csc
研究助理: 郑勇
010-85130262
zhengyong@csc
发布日期： 2017年7月10日
市场表现
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相关研究报告
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17.06.05 化工周报：化工景气指数继续低迷，氢氟酸价格继续上涨
17.05.31 化工周报：减持新规出台，万润股份减持压力缓解
17.05.22 基础化工周报：化工景气指数回升，纯碱价格继续反弹
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-5!-化工 上证指数
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基础化工[table_page] 基础化工
行业动态研究报告
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中信建投化工景气指数
图1：石油价格与中信建投化工景气指数走势单位：美元/桶
资料来源：中信建投研发部
图2：中信建投化工景气指数与中信基础化工指数走势
资料来源：中信建投研发部
本周涨跌幅最大产品：
本周上涨的主要产品有：LDPE（余姚市场）、锦纶切片（华东）、液化气（长岭炼化）
本周下跌的主要产品有：55%氢氟酸（华东）、萤石粉（华东）、二甲醚（河南）
LDPE（余姚市场）：本周LDPE价格11700元/吨，周涨幅14.37 %。本周PE市场部分小涨，月初石化价
格调整不多，仅部分地区个别厂家报价小涨，支撑不强劲，后半周线性期货高开震荡上行，小幅提振市场交投
气氛，部分商家随行微幅高报出货。锦纶切片（华东）: 本周锦纶切片价格16475元/吨，周涨幅11.51%。成本
端，本周国内己内酰胺市场小涨，厂家库存压力正常，市场货源总体来说偏紧，成本端给予支撑；从实际供需
面看，锦纶全行业347万吨年开72%，情绪尚稳，下游市场对FDY，单丝，帘子布量价相对尚可，终端纺织市
场买卖气氛尚可。液化气（长岭炼化）：本周液化气价格为3250元/吨，周涨幅6.56%。本周价格上涨主要受外
盘影响：周初，原油利好持续上扬支撑，进口成本上涨；周中，原油持续反弹，外盘液化气行情走高，码头成
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-通用格式 中信建投化工景气指数 Brent油价
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-通用格式 中信建投化工景气指数 基础化工指数(中信)