摘要：随着我国年股权分置改革的基本完成，大股东和高管增持开
始大量涌现在了股票市场上，从公司价值以及某一行业角度对其进行的研
究还有待深入。我国是制造业大国，一方面，制造行业处于行业调整升级
期，公司价值还有较大的提升空间；另一方面，在高管增持的上市公司中，
制造业占了五成以上的比例，高管增持能否给公司价值带来益处，需要我
们立足于制造行业角度，加入公司特征等因素，较深入地分析高管增持给
公司价值带来的影响

本文首先回顾了国内外相关文献，再从二者关系的相关理论出发，阐
述了高管增持与公司价值的现状和内外部影响机制，并通过实证研究的方
法探讨了高管增持与公司价值之间的关系。首先根据相关理论提出假设,
以 — 年我国 A 股市场发生高管增持的制造行业上市公司为研究
样本，采取托宾 Q 值作为因变量，分析了高管增持后对公司价值的影响

再加入绝对控股企业、国有企业、高新技术企业三种公司类别作为调节变
量，分析了这三个变量与增持效应的交互作用

本文主要结论如下：（1）制造行业高管增持与公司价值呈显著正相关
关系，高管增持能够传递企业良好发展的信号；（2）第一大股东绝对控股
的情况下，公司的股权结构会降低高管增持对公司价值的影响。（3）国企
与非国企的制造行业上市公司高管增持对公司价值的影响存在差异，国企
中的高管增持对公司价值的作用会降低；（4）制造行业中高新技术企业与
非高新技术企业高管增持对公司价值的影响存在差别，高新技术企业中的
高管增持不如非高新技术企业中的高管增持有效

关键词：制造行业；高管增持；公司价值
。。。。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看