证券研究报告 2021-06-10 全面解读：美国锂电蓝图 2021-2030 （ National Blueprint for Lithium Batteries 2021 – 2030 ） 太平洋证券电新团队：张文臣、方杰、刘晶敏、周涛 证券分析师：张文臣 执业资格证书编码：S1190518010005 证券分析师：方 杰 执业资格证书编码：S1190517120002 证券分析师：刘晶敏执业资格证书编码：S1190516050001 证券分析师：周 涛 执业资格证书编码：S1190517120001 主要观点 ◆美国发布锂电产业规划。2021年6月7日，美国先进电池联盟（FCAB）发布“国家锂电蓝图 2021-2030”。FCAB是由美国能源部、商务部、国防部和国务院共同组建而成。此次发布的 锂电蓝图基本代表了美国政府对锂电产业链的长远规划。 ◆此次锂电蓝图发布的大背景是，今年2月美国总统拜登签署美国供应链行政令，要求在100天内， 对包括锂电池、半导体等四大类关键产品进行供应链风险审查。6月8日，美国白宫发布100天 审查结果报告。明确在锂电池方面，目前美国面临缺乏上游资源加工、本土电池产能不足、缺 乏熟练劳工等三大风险点。 ◆锂电蓝图2021-2030指出，未来十年锂电需求量将增长5到10倍，增长点主要是新能源车，另 外在储能、飞行器和国防等方面对锂电需求都会增加，但是在美国本土锂电池产能供应占比不 到50%，而锂电池材料美国本土供应更少。 ◆锂电蓝图2021-2030提出五大目标，对锂电池上游资源、中游材料、中游电芯制造和pack、 下游电池回收、以及下一代锂电池研发进行了全面覆盖。技术迭代方面，目标2025年量产低 钴或者无钴电池，2030年量产无钴和无镍的锂电池。 ◆投资建议。随着美国政府全面进入锂电产业链，意味着汽车电动化将在全球加速。目前全球新 能源车渗透率不到5%，我国锂电产业必然受益全球新能源车扩张。锂电产业链中各细分领域 的优质企业，均有巨大发展空间。建议关注，动力电池：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、孚 能科技等；正极：当升科技、容百科技、德方纳米、中伟股份、格林美等；隔膜：恩捷股份、 星源材质、沧州明珠等；负极：璞泰来、中科电气、翔丰华等；电解液，天赐材料、新宙邦、 多氟多等；锂电辅材：天奈科技、科达利等。 风险提示：新能源车销量不及预期 Page 2 ◆ 1 美国锂电蓝图发布的大背景 Page 3 拜登新政 ◆2021年2月24日，美国总统拜登签署美国供应链行政令（14017，Executive Order on America’s Supply Chains），要求对美国本土的供应链进行全面风险审查和评估，通过一定的 措施提高美国本土供应链的弹性、多样性和安全性，实现美国经济繁荣和国家安全。 ◆主要方案是，在100天内由四部门分别对四类产品（半导体制造和先进封装、高容量电池、 关键矿物和战略性材料（稀土等）、医疗用品和原料药），进行供应链风险审查。然后由 七部门在一年内对供应链进行评估，最后出台具体政策并不断改进。 美国供应链行政令14017主要内容 商务部和国土安全部：信息和通信基础供 商务部 → 半导体制造 由总统国家安全事 应链报告 务助理和总统经济 政策助理，协同各 部门负责人，提出 强化供应链措施、 建立四年一次供应 链审查机制等 和先进封装 能源部 → 高容量电池 国防部 → 关键矿物和 战略性材料 能源部：能源供应链报告 国防部：国防工业供应供应量报告，包括 民用领域依赖竞争对手情况 卫生部：公共卫生和生物防御供应链报告 交通部：交通领域供应链报告 卫生部 →医药 农业部：农产品和食品供应链报告 100天内风险审查 1年内评估报告 具体措施 Page 4 资料来源：美国白宫，太平洋研究院整理 美国政府发布100天供应链审查报告 ◆2021年6月8日，美国政府完成第一阶段工作，发布100天供应链审查报告。 ◆从报告可以看出，美国将大力推动制造业本土化。目前美国在高容量电池产业方向，主要 风险点有上游缺乏资源加工能力，中游本土锂电产能不足，此外还缺乏熟练工人等。 ◆此外，在半导体制造、锂电池制造、部分种类矿物和部分原料药这四个方面，中国（包括 台湾）均具备较大的领先优势。 美国100天供应链风险评估报告部分内容 Page 5 资料来源：美国白宫，太平洋研究院整理