证券研究报告·行业深度
为什么这么多企业开始做钙钛矿电池？专用设备
——光伏设备系列报告（深度）
钙钛矿电池具有效率和成本两大优势，产业端、资本端热度提升
①钙钛矿电池理论值与实验室效率均已超过晶硅表现。理论上，
维持评级强于大市
单结钙钛矿效率可达33%，叠层可达44%以上；实验室来看，2022
年，8月单结钙钛矿电池的转化效率已达25.6%，7月钙钛矿-硅吕娟
叠层电池已达31.3%，6月全钙钛矿叠层电池效率已达28%。②
lyujuan@csc
钙钛矿电池/组件生产过程与晶硅大不同，更具经济性。不同于18616875823
晶硅路线要经历硅料、硅片、电池片、组件四个环节方可制备晶
SAC执证编号:S1440519080001
硅组件，钙钛矿组件制备仅需单一工厂，且生产过程耗时较晶硅
SFC中央编号:BOU764
大幅缩短，能耗也大为降低，钙钛矿材料成本占比极低。成熟状
夏纾雨
态，钙钛矿组件成本可降至0.5～0.6元/W甚至更低。
2021年以来钙钛矿产业化进程加速，多方巨头入场钙钛矿。目前xiashuyu@csc
单结钙钛矿电池已有两条100MW量产线投产；晶硅钙钛矿叠层13601688112
电池有2条试验线在建；全钙钛矿叠层电池已有中试线投产；铜SAC执证编号:S1440521120002
铟镓硒钙钛矿叠层2021年底有研究院及产线投建。与此同时，
近两年钙钛矿一级市场投资火热，腾讯、碧桂园及宁德时代等跨
发布日期：年月日
界布局钙钛矿行业，行业发展引人注目。20220902
单结钙钛矿：2021年起产业化进程加快，已有两条百兆瓦线投产市场表现
单结钙钛矿电池参与者众多，2021年以来产业化进展加速。2021
20%
年协鑫光电建成100MW级量产线，大正微纳10MW柔性中试线10%
建成，万度光能、华能清能院、极电光能投建不同量级产线；20220%
年纤纳光电建成100MW级量产线，无限光能、金昌鑫磊鑫半导-10%
-20%
体等企业产线投建。
-30%
钙钛矿/晶硅叠层：正处于研发试验阶段，叠层研发方向丰富
2021/7/262021/8/262021/9/262022/1/262022/2/262022/3/262022/4/262022/5/262022/6/262022/7/26
2021/11/262021/12/26
晶硅钙钛矿叠层电池目前有2条试验线在建：①杭萧钢构（合特2021/10/26
机械设备上证指数
光电）晶硅薄膜+钙钛矿叠层电池100MW中试线，预计2022年
底投产；②东方日升定增募投钙钛矿及叠层电池试验线，2022年
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2022.06.30
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告
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投资建议：技术革新，设备先行。钙钛矿电池核心设备包括镀膜伏设备系列报告
设备、激光设备、封装设备。（1）镀膜设备建议关注京山轻机、【中信建投专用设备】专用设备：
2022.03.052022年硅料硅片设备需求可能继续
迈为股份、捷佳伟创，其中，京山轻机全资子公司晟成光伏电池
超预期
技术路线储备丰富，为钙钛矿干法镀膜设备的领导者，已有团簇
型多腔式蒸镀设备交付多个客户端，并且近期与华中科技大学陈
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专用设备
行业深度报告
蓉教授课题组合作原子镀膜ALD技术开发，该技术可用于制备钙钛矿电池及叠层组件的封装防潮层保护壳，以
及SnO2、TCO等功能薄膜层。（2）激光设备建议关注大族激光、海目星、迈为股份、杰普特、帝尔激光、德龙
激光等。（3）封装设备建议关注京山轻机。
风险提示：量产效率提升不及预期，产业化推进不及预期，产能落地不及预期。
请参阅最后一页的重要声明
专用设备
行业深度报告
目录
一、钙钛矿电池具有效率和成本两大优势，产业端、资本端热度提升...........1
1.1钙钛矿电池具有效率和成本两大优势................1
1.22021年以来多方巨头推动钙钛矿产业化发展，一级市场投资持续火热..........3
1.3钙钛矿电池加快推进产业化探索，单结百兆瓦级产线建设需求增加.......4
二、单结钙钛矿：2021年起产业化进程加快，已有两条百兆瓦线投产..........6
2.1协鑫光电：2021年建成100MW量产线，预计2023-24年投建GW级产线.........6
2.1.1公司简介：背靠协鑫集团以及腾讯、宁德等各路资本，钙钛矿电池研发能力强大.......6
2.1.2产线进展：2021年建成首条百兆瓦产线，预计2023-2024年开始投建GW级产线......8
2.1.3设备供应商：公司与京山轻机、迈为股份、大族激光、德沪涂膜等均有合作........8
2.2纤纳光电：2022年年初建成100MW钙钛矿产线..........8
2.2.1公司简介：三峡资本、京能集团等资方助力C轮融资，钙钛矿电池研发成果显著.......8
2.2.2产线进展：百兆瓦线2022年初建成，商业化产品α组件于2022年5月落地.......9
2.3极电光能：150MW线预计2022年9月首片下线，2023年建设GW级产线.....10
2.3.1公司简介：碧桂园、九智资本领投pre-A轮融资，大面积钙钛矿组件效率突破20%..10
2.3.2产线进展：150MW产线预计2022年9月首片下线，预计2023年开始GW级产线建设..11
2.4大正微纳：10MW产线于2021年4月建成，预计2023年扩建至100MW........11
2.4.1公司简介：专注于柔性单结钙钛矿电池制造，同时布局钙钛矿电池制造设备......11
2.4.2产线进展：公司10MW柔性钙钛矿产线于2021年4月建成，预计2023年扩建至100MW
.....................12
2.4.3设备供应商：公司应用杰普特柔性钙钛矿激光膜切设备.......13
2.5无限光能：预计2022年三季度建成试验线，2024年建成100MW量产线.........13
2.5.1公司简介：承接清华大学科研成果，耀途资本、光跃投资、碧桂园创投等助力天使轮....13
2.5.2产线进度：预计2022年Q3完成试验线建设，下一步启动10MW级中试线建设.......14
2.6万度光能：2021年投建200MW可印刷介观钙钛矿太阳能电池生产基地...........14
2.6.1公司简介：公司背靠宜昌市国资委，推动可印刷介观钙钛矿太阳能电池规模化生产.14
2.6.2产线进展：2021年开始投建200MW可印刷介观钙钛矿太阳能电池生产基地......15
三、钙钛矿/晶硅叠层：正处于研发试验阶段，叠层研发方向丰富........15
3.1目前晶硅钙钛矿叠层电池有2条试验线在建................15
3.1.1杭萧钢构（合特光电）：预计2023年5月投产100MW异质结钙钛矿叠层电池中试线.....16
3.1.2东方日升：钙钛矿/HJT叠层电池研发取得成果，2022年投建钙钛矿及叠层电池试验线...17
3.2晶硅钙钛矿叠层研发方向丰富，HJT、TOPCon、PERC方向均有企业布局...........17
四、全钙钛矿叠层：2022年仁烁光能启动150MW量产线建设.............18
4.1仁烁光能：背靠南大谭海仁全钙钛矿叠层课题组，推进全钙钛矿叠层产业化..........18
4.2产线进展：计划2022年下半年投建150MW量产线..........19
五、钙钛矿/铜铟镓硒叠层：2021年底泰州锦能投建研究院及产线..............19
5.1泰州锦能：由锦江集团控股，具备铜铟镓硒研发优势...............19
5.2产线进展：2021年底规划钙钛矿/铜铟镓硒叠层电池研究院及生产线建设........20
六、投资建议....................21
七、风险分析....................22
请参阅最后一页的重要声明
cXfXfZwWrRpM6MaObRoMrRnPtRkPpPyRkPmNsQ9PnPqRNZtRxOxNoMpQ
专用设备
行业深度报告
一、钙钛矿电池具有效率和成本两大优势，产业端、资本端热度提升
1.1钙钛矿电池具有效率和成本两大优势
钙钛矿电池理论值与实验室效率均超过晶硅表现。钙钛矿电池的优势主要包括高光吸收系数、高缺陷容忍
度、带隙可调、制备工艺多样、具有透光性可做叠层等。一方面，理论上，晶硅单结电池极限效率为29.7%，
而单结钙钛矿电池可达到33%左右，钙钛矿叠层电池则可达44%以上。另一方面，实验室数据来看，1954年5
月，美国贝尔实验室开发出效率为6%的单晶硅太阳能电池以来，晶硅直到2017年才达到26.7%的转换效率。
而自2009年日本科学家Miyasaka制备3.8%的单结太阳能电池起，经过十余年发展，2022年8月单纯钙钛矿电
池的转化效率已经达到25.6%，2022年7月洛桑联邦理工学院(EPFL)和瑞士电子与微技术中心(CSEM)共同创造
了钙钛矿-硅叠层光伏电池新的世界纪录达到31.3%，2022年6月全钙钛矿叠层电池效率已经达到28%。也就是
说，过去十来年，钙钛矿太阳能电池在实验室转化效率上取得了晶硅太阳能电池60余年的进展。
图表1：钙钛矿叠层太阳电池拥有更高的理论光电转换效率
资料来源：中国科学技术大学，中信建投
图表2：钙钛矿电池实验室转换效率发展历程
时间研发团队电池类型转换效率
2009日本科学家Miyasaka单结钙钛矿太阳能电池3.80%
2011韩国成均馆大学Nam-GyuPark课题组单结钙钛矿太阳