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2021 年 12 月 28 日
2 023年十大产业趋势投资展望 专题报告
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2023 年，在全球需求可能衰退的环境下，A 股产业趋势投资可能面临更为复杂的
局面，产业趋势的贝塔一方面可能面临需求挑战，另一方面却又交织技术变革和
政策驱动，通用投资范式可能失效，我们大胆假设、小心求证，提出 2023 年十大
产业趋势投资展望。
趋势一：动力电池材料技术升级趋势延续。复合集流体在安全、性能和成本
上有较大优化，有望对传统集流体形成部分替代。目前复合集流体已经初步
具备量产能力，随着下游电池和终端投入加大，2023年可能开始量产应用。
趋势二：大型储能、类储能将迎来爆发元年。大储是国内储能主力，独立储
能参与电力现货市场进一步完善大储的商业模式，上游价格的回调也将推动
储能成本大幅下降。类储能是解决新能源消纳问题的高效经济方式类，相比
储能更具备成本优势，灵活性改造、燃气发电等类储能业务有望快速发展。
趋势三：光伏高效率路线具备更强的贝塔。钙钛矿电池的转换效率理论极限
与实验室数据均高于晶硅电池，相比硅晶电池生产过程更具经济型，降本效
用突出。现阶段在多项顶层政策支持之下，钙钛矿单结电池百兆瓦级产线建
设及规划数量明显增加，钙钛矿叠层电池现阶段多处于研发试验阶段。
趋势四：钠离子电池产业化全面加速。当下碳酸锂价格维持高位，锂电成本
大幅上涨，钠离子电池原材料优势凸显，相较于锂资源，钠资源储量丰富，
价格低廉且提炼简单。目前国内初创钠电企业及锂电企业均积极布局钠电池
产业链，包括正极材料、负极材料、电解液、钠电池等，产业化全面加速。
趋势五：风电大型化趋势下，短板零部件领域将迎来爆发。近年来国内风机
大型化趋势明显，风电机组大型化对风电主轴承提出了更高的技术要求。风
电轴承是风机完全国产化的最后一环，全球风电轴承市场长期被海外轴承厂
商垄断，洛轴等国产轴承厂商在逐渐填补国产大兆瓦主轴轴承的空白。
趋势六：数控机床、工业机器人等高端制造关键零部件替代进入关键阶段。
我国高端数控机床的上游各功能部件尚未形成较好的产业配套，多数功能部
件被日本、德国、美国的公司垄断，国内企业主要依赖外购。德国、日本也
牢牢占据着工业机器人的主要市场份额，零部件方面，目前我国 85%的减速
器市场、90%的伺服电机市场、超过80%的控制系统市场被海外品牌占据。
趋势七：国产卡脖子软件发展进入加速期。在基础软件领域美国一家独大，
国产基础软件尤其是最薄弱的操作系统在国内已经有所突破。在工业软件领
域综合实力仍较弱，欧美占据绝大部分江山，国内工业软件市场稳中有升。
趋势八：车路协同将迎来爆发元年。车路协同是未来智能驾驶的主要发展方
向，车路协同相比单车智能具备成本和实用双重优势。5G 和智能网联汽车的
张夏
高渗透率是车路协同发展的基础，目前中国已经行程完整的车路协同产业zhangxia1@cmschina
链，政策推动之下，中国的车路协同有望进入高速发展期。S1090513080006
陈刚
趋势九：元宇宙应用将密集落地。国内政策端助推元宇宙行业有序发展，整
chengang6@cmschina
体政策兼顾监管与发展，地方政策聚焦技术研发突破和产业融合应用全方位
S1090518070004
构建元宇宙生态发展体系。VR 设备是元宇宙从概念走向商业化落地的关键入
口，随着多项VR 新品相继发布，硬件技术不断升级，催化元宇宙加速发展，
趋势十：中药配方颗粒板块将迎来戴维斯双击。中药配方颗粒标准化程度
高，方便携带；中药配方颗粒国标出台拓宽了销售范围，中医医疗机构数量
扩张提升了中药配方颗粒的需求。中药配方颗粒价格公开透明，随着中药配
方颗粒纳入医保，报销比例有望提升，中药配方颗粒市场规模有望翻倍。
风险提示：技术进步不及预期，产业政策落地不及预期，宏观经济波动
敬请阅读末页的重要说明 策略研究
正文目录
一．2023年产业趋势投资的两大逻辑 ................. 7
1. 逻辑一：热门赛道中的低渗透率产业 ..................... 7
2. 逻辑二：二十大报告中的产业投资机会 .................. 8
二．绿色低碳 ......................... 10
1.趋势一：动力电池材料技术升级趋势延续 .................... 12
1.1.复合集流体性能优异，有望部分替代传统集流体 ............. 12
1.2.复合集流体进入量产前夕 ..................... 12
2.趋势二：大型储能、类储能将迎来爆发元年 ................ 14
2.1.大型储能是国内储能主力 ..................... 14
2.2.上游价格回调，储能成本大幅下降 ..................... 14
2.3.类储能是解决新能源消纳问题的高效经济方式 ................. 16
2.4.灵活性改造、燃气发电等类储能业务有望快速发展 ................ 16
3.趋势三：光伏高效率路线具备更强的贝塔 .................... 18
3.1.钙钛矿电池具备效率和成本两大优势 ................. 18
3.2.顶层政策支持推动钙钛矿电池产业化进程提速 ................. 19
4.趋势四：钠离子电池产业全面加速 ................. 21
4.1.碳酸锂价格上行，钠电池成本优势凸显 .............. 21
4.2.钠离子电池产业全面加速 ..................... 21
三.国产替代 .................... 22
5.趋势五：风电大型化趋势下，短板零部件领域将迎来爆发 ............... 22
6.趋势六：数控机床、工业机器人等高端制造关键零部件替代进入关键阶段 ........... 24
6.1.数控机床：技术受限于核心部件生产方，产品成本难于控制 ................ 24
6.2.工业机器人：四大外资品牌占据主要市场份额 ................. 25
7.趋势七：国产卡脖子软件发展进入加速期 .................... 27
7.1.基础软件：处于初创时期，操作系统尤为薄弱 ................. 27
7.2.工业软件：逐步兴起，综合实力仍较弱 .............. 28
四.数字经济 .................... 30
8.趋势八：车路协同将迎来爆发元年 ................. 30
8.1.车路协同是未来智能驾驶的主要发展方向 ................. 30
8.2.车路协同处在规模化商用初期 ..................... 31
敬请阅读末页的重要说明2 策略研究
9.趋势九：元宇宙应用将密集落地 ..................... 33
9.1.国内政策助推元宇宙行业有序发展 ..................... 33
9.2.硬件技术不断升级，催化行业加速发展 .............. 33
10.趋势十：中药配方颗粒板块将迎来戴维斯双击 .................. 35
10.1.中药配方颗粒结束试点，国标出台 ................... 35
10.2.中药配方颗粒纳入医保，行业快速扩容 ................... 35
五.总结 ..................... 38
六.风险提示 .................... 39
敬请阅读末页的重要说明3
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图表目录
图 1：新能源汽车渗透率变化 ....................... 7
图 2：热门产业归母净利润增速 Wind 一致预测 ................ 7
图 4：2022年 TOPCon 电池指数收益率和超收益率 ............... 8
图 5： TOPCon和 HJT 产能预测 ................. 8
图 6：中国动力电池装机量全球市场份额占比持续提升 ................ 11
图 7： 2021 年中国光伏各环节市占率均超过 75% ................ 11
图 8：铝箔、复合铝箔原材料成本对比 .................... 12
图 9： 铜箔、复合铜箔原材料成本对比 ................... 12
图 10：行业复合集流体专利布局情况 ............... 13
图 11： 动力电池厂商复合集流体专利布局情况 ............. 13
图 12：独立储能模式示意图 ...................... 14
图 13：储能系统成本构成 ................... 15
图 14： 国产硅料价格 .................. 15
图 15：储能系统调峰示意图 ...................... 17
图 16： 灵活性改造调峰示意图 .................. 17
图 17：燃气发电与煤电冷启动时间对比 .................. 17
图 18：燃气发电与煤电 5分钟内最大负荷变化对比 .............. 17
图 19：不同组件结构类型太阳能电池理论极限转换效率对比 ............. 18
图 20：2006-2022年钙钛矿电池实验室光电转换效率进展 ................. 18
图 21：我国产业链供应链安全全景图 ............... 22
图 22：风机各环节国产化率 ...................... 23
图 23：2019年全球风电轴承市占率 ................. 23
图 24：风机各环节价格及毛利率 ...................... 23
图 25：风电主轴轴承国产化率不断提升 .................. 23
图 26：2017-2021年全球数控机床产业规模预测 .................. 24
图 27：2019年全球TOP10 机床制造商 .................. 24
图 28：2017-2021年我国数控机床产业规模预测 .................. 25
图 29：2014-2018年我国不同档次数控机床国产化率 ................. 25
图 30：我国工业机器人市场规模 ...................... 26
图 31：2020年中国工业机器人行业品牌竞争情况 ................ 26
图 32：我国工业机器人谐波减速器、RV减速器与伺服系统市场竞争格局 .............. 27
敬请阅读末页的重要说明4 策略研究
图 33：2020年全球基础软件产业市场份额 .................... 27
图 34：我国操作系统国产化率不足 5% ................... 27
图 35：2020年中国数据库市场厂商份额 ................. 28
图 36：2018年中国中间件市场竞争格局 ................. 28
图 37：2020年全球工业软件产业市场份额 .................... 2