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中泰家电|AI+智能家居深度：
下一个家，有AI
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邓欣
中泰家电|医美|科技消费首席
S0740518070004 核心结论
聚焦AI家电、智能家电、智慧家居：
AI家电、智能家电：统计口径较多，一般认为中国包含智能电视在内的智能家电市场规模在5000亿左右，而根据大厂定义，AI家电是具备互联互
通、人机交互和主动决策能力的家电，AI家电可以视作是智能家电的最高形态。
复盘中国智慧家居发展史，入口级智能家电是增长爆发力最强、最易带来格局重塑的终端品类，故AI+入口可能是智慧家居领域的首发机会。
聚焦Chatgpt对家电的意义
新入口：AI2.0预计创造类似智能音箱的全新入口，智能音箱增速有望再次提振，短期可期中控屏，远期可期可穿戴设备、家庭服务机器人等；
卖水人：外接大模型后，仍需定制化开发及用户个性化数据加以不断训练，“卖水人”角色对中小家电企业具重要价值；
传统家电性能提升增速提档：类似消费升级概念，优先看好“高频”+“弱人工介入”型家电品类，如洗碗机等。
行情复盘与投资建议
回顾14-15年的智能电视、17年的智能音箱行情，我们认为：1）品牌型企业优于代工型企业；2）爆发期行业增速重于格局。
当下由于AI投资仍处早期阶段，产品落地尚未定型，我们认为从智能终端角度可寻四条主线：1）算力代工：四川长虹、申菱环境；2）全新入口：
中控屏（狄耐克）、机器人（科沃斯、石头）、A/VR（创维）；3）AIOT卖水人：萤石网络；4）提档型产品：照明、投影、平板、洗碗机，标的
见正文……
风险提示：技术革新风险、技术应用不及预期、产品研发进度滞后、市场需求不及预期。一、AI与智能家电中国市场规模
AI家电属于智能家电范畴，但二者均无明确定义，且统计口径较多。
规模：当前国内智能家电规模初步在5000-6000亿（包含智能电视），其中智能电视约有2500-3000亿规模。
定义：从大厂对AI家电定义来看，互联和人机交互是必要条件，且往往包含基于大数据分析的定制能力/主动服务能力。
数据来源市场规模（亿元）备注
Statista 1706不含智能电视
中商产业研究院2592不含智能电视
中国智能家电市场规模
工信部5000
CSHIA 5800
企业 定义
1、分布式感知；2、千人千面；3、主动式解决
美的全屋智能解决方案
1、连接智能；2、交互智能；3、数据智能（定制化服务）
AI家电/智能家电解决方案 海尔U+
1、全场景互联；2、跨屏信息流转；3、每个家电都作为控制中
TCL灵悉AI家电心
数据来源：Statista、中商产业研究院、工信部、CSHIA、Tech星球、澎湃新闻、定焦科技港、中泰证券研究所4AI家电：智能家电最高形态
一般将智能家电分为智能家电单品、互联智能家电、主动智能家电（AI家电）。
我们按能否互联互通、强交互（理解复杂/模糊指令）及主动决策区分为智能家电单品、互联智能家电与AI家电的标准。
功能 案例 产品
智
能 无联网功能的智能窗帘、智能晾衣
家 杆、智能马桶等
互感知状态/接受指令按键、遥控器或离线语音等方式操作
电 或可通过离线语音操控的空调、冰
联
单 箱等
智
品
能
家
电
eg：米家联动小米系设备；美居联动美的系设 可联网的智能电视、智能音箱、智
AI 设备互联
备能门锁及其他智能家电
家
电
eg智能音箱：我今天心情很糟“VS”请放一首
复杂语义理解
可以让人心情欢快的歌“
eg智能照明：“稍微调暗点”VS“请关闭卧室 具备互联互通能力、有较强人力交
模糊指令识别
4盏灯中的一盏”互能力、能否做出主动决策的家电
智能空调：可在用户睡眠时依据用户习惯大数
主动决策
据自动调节温度
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