行业公司专题报告 电信服务行业 移动互联网专题分析报告之三 2009年 09月 09日 长期竞争力评级：高于行业均值 ——手机游戏：初期“渠道为王”，后期 “内容为王” 市场数据 行业优化平均市盈率 市场优化平均市盈率 国金电信服务指数 沪深 300指数 上证指数 29.70 20.60 2867.88 3194.91 2946.26 12047.22 4582.44 基本结论 ? 手机游戏市场一直以来占据着日本移动互联网内容市场的第二大份额。其 规模增速在初期一直高于市场平均的增速，市场在 3G 推出前三年经历了 142.2%的高速复合增长，至 08 年规模已达到 869 亿日元，并随着 3G 普 及率的提高获得了迅猛增长，其市场发展情况具有如下特征。 深证成指 中小板指数 ê 手机游戏客户群体逐步由特定群体向普及化演变：从手机游戏客户群 体演变趋势看，初期主要以男性学生和青年为主，逐步向女性学生和 青年渗透，发展到成熟阶段后，逐步由学生、青年为主体向其他年龄 段普及，据日本权威市场调查机构 InfoPlant的调查显示，超过 90%的 日本人有过玩游戏的经历，而在这些人里超过四分之三的人经常使用 手机、掌上游戏机等移动终端来进行游戏。 3526 3026 2526 2026 1526 ê 使用手机游戏的时间段由初期打发碎片化时间向家庭休闲时段延伸： 与传统认知中日本用户多在日常通勤中使用移动游戏的观念不同，数 据显示许多用户在自己家中使用移动终端进行游戏。造成这一情况的 原因是高质量的游戏内容带来了极大的用户粘性，使得用户在可以使 用其他终端进行游戏的地方仍旧依赖掌机和手机进行游戏。 国金行业 沪深300 ê 移动互联网盈利模式的变化导致手机游戏盈利模式的变迁：在初期主 要表现为会员制收费和下载收费的盈利模式，发展到中后期免费下 载、道具收费、以及内嵌广告等多元化的盈利模式，盈利模式变化的 关键原因是移动互联网行业在发展初期以渠道为中心逐步发展以内容 为中心的演变历程。 相关报告 1 《行业拐点在 Q4,但联通 亮 点 在 Q3 最 多 》 ， 2009.7.15 2 《《关于2009年深化经济 体制改革工作的意见》对 ê 手机游戏发展的核心驱动因素：市场快速发展的驱动因素主要来自于 资费的下降，内容的丰富和终端性能提升给用户带来的非凡体验。 电信行业影响分析》， 2009.5.25 3 《传统业务竞争加剧 ,新业 务 成 为 竞 争 焦 点 》 ， ? 日本手机游戏厂商 G-mode 凭借出众的内容，多元化的收入来源和运营模 式，以及与运营商的紧密合作等优势获得了成功。这三方面的成功经验对 我国手机游戏企业具有非常实际的指导意义。 ê 内容的重要性：日本手机游戏行业之所以能够快速兴起、发展并成熟 的最重要原因，就是拥有大量能够持续吸引不同年龄层用户的优秀游 戏作品。国内手机游戏公司应从休闲类小游戏和网络类游戏这两种门 槛较低受众较广的类型入手，积累自身的开发力量和自主知识产权。 2009.4.10 ê 与运营商的紧密合作：从 G-mode 成功崛起的案例可以看出，强化与 运营商的合作，是手机游戏厂商夺取先机的一条捷径。与传统联网相 对开放的竞争不同，运营商在移动互联网内容领域的地位不可忽视， 手机游戏厂商依托运营商平台推广自己的内容能够迅速有效地抢占市 场，并获得相对稳定的现金流，同时有效对抗来 。。。以下略