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许婧硕士学位论文答辩委员会成员名单
姓名
职称
教授
单位
备注
主席
易凌峰
蔚海燕
刘长喜
华东师大经管学部
华东师大经管学部
上海财经大学
人文学院
副教授
副教授

摘要
我国债券市场的高速增长导致信用风险累积，债券违约案例的频繁发生打破
了我国债券市场“刚性兑付”的客观情况，各基金公司进行信用违约风险防控就
显得尤为重要。Z基金公司作为一家民营性质的私募基金公司，众多投资组合标
的受到其他债券影响，存在潜在风险。基于此，本文重点研究Z基金公司信用风
险管理优化问题，通过资料分析法、描述统计法、调查研究法、实证分析法等对
Z基金公司当前的风险管理模式、风险管理存在的问题等进行分析，并以巴安水
务信用违约为案例进行深入探究，从定量的角度对Z基金公司信用风险管理进行
研究，得出如下结论：
（1）Z基金公司当前的风险管理模式为：基于合法合规、集体决策等原则，
风险控制流程采取事前防范、事中监督与事后完善三步骤，但依然面临信用风险
具备内在的客观性、传染性、周期性等不可控的挑战。
（2）Z基金公司当前风险管理存在过于依赖第三方评级报告、未将交易对
手行为和企业行为因素纳入考量、产品结构设计单一等问题，这主要是信评部门、
交易部门、产品部门对产品结构风险意识不到位、流程疏漏同类发行人之间的共
振影响导致的。
（3）Z基金公司违约信号因子的提取围绕信用指标、财务指标、基本情况
指标三方面共计15项指标展开，通过主成分分析法获得5项主要影响因素并纳
入 Logistic预测回归模型中。实证分析发现，资产负债率会促进信用违约风险
的发生，其他各项指标均具备抑制作用。
最后，本文从投资标的环节、投资决策环节和投后管理环节提出Z公司基金
风险管理优化策略，并基于组织保障、人力资源保障、文化保障和技术保障的角
度对实施保障措施，以促进Z公司基金信用风险管理水平的提升。
关键词：债券违约信号，信用风险管理,主成分分析，Logistics预测模型
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