目录
摘要..............................................................................................................................III
Abstract........................................................................................................................IV
第一章引言..................................................................................................................1
1.1研究背景.........................................................................................................1
1.2研究目的.........................................................................................................2
1.3研究内容和研究方法.....................................................................................3
1.3.1研究内容..............................................................................................3
1.3.2研究方法..............................................................................................4
1.4文章创新点.....................................................................................................5
第二章文献综述与理论基础......................................................................................6
2.1文献综述.........................................................................................................6
2.1.1风险投资与经营绩效国外相关研究..................................................6
2.1.2风险投资与经营绩效国内相关研究..................................................8
2.1.3文献述评..............................................................................................9
2.2理论基础.......................................................................................................10
2.2.1逆向选择理论....................................................................................10
2.2.2委托代理理论....................................................................................11
2.2.3信号传递理论....................................................................................11
第三章风险投资对生物医药企业的影响................................................................13
3.1对企业产生的积极影响...............................................................................13
3.1.1提升公司财务表现............................................................................13
3.1.2优化公司治理结构............................................................................14
3.1.3促进公司市场份额............................................................................15
3.2对公司产生的消极影响...............................................................................16
3.2.1风险投资机构的道德风险................................................................16
3.2.2风险投资机构的“短视”行为........................................................16
第四章红杉资本投资鱼跃医疗案例介绍................................................................18
4.1鱼跃医疗的介绍...........................................................................................18
4.2红杉资本的介绍...........................................................................................18
4.3投资过程介绍...............................................................................................19
4.4红杉资本对鱼跃医疗采取的措施...............................................................20
4.5鱼跃医疗经营情况介绍...............................................................................21
第五章红杉资本投资鱼跃医疗案例分析................................................................22
5.1经营绩效评价体系的建立...........................................................................22
5.1.1财务指标............................................................................................22
5.1.2非财务指标........................................................................................23
5.1.3年份选择说明....................................................................................24
5.2财务指标分析...............................................................................................25
5.2.1盈利能力分析....................................................................................25
5.2.2偿债能力分析....................................................................................27
5.2.3营运能力分析....................................................................................29
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5.2.4发展能力分析....................................................................................30
5.3非财务指标分析...........................................................................................31
5.4基于灰色关联分析法的经营绩效评价.......................................................32
5.4.1灰色关联分析法及原理....................................................................33
5.4.2灰色关联分析的步骤........................................................................33
5.4.3灰色关联分析对企业经营绩效原理及适用性................................34
5.4.4灰色关联分析结果分析....................................................................35
5.5风险投资对鱼跃医疗影响总结...................................................................38
5.5.1营运能力存在风险............................................................................38
5.5.2资金周转水平降低............................................................................38
5.5.3治理结构的改变................................................................................39
5.5.4市场表现和企业规模迅速提升........................................................39
5.6鱼跃医疗同行业公司对比...........................................................................40
5.6.1对比公司介绍....................................................................................40
5.6.2经营绩效对比评价-基于灰色关联分析法 ......................................41
第六章结论................................................................................................................44
6.1研究结论.......................................................................................................44
6.2启示与建议...................................................................................................45
6.2.1案例启示............................................................................................45
6.2.2相关建议............................................................................................46
附录..............................................................................................................................49
附表 1：鱼跃医疗的经营绩效评价样本空间...................................................49
附表 2：鱼跃医疗灰色关联度系数计算结果...................................................50
附表 3：鱼跃医疗、恒康医疗和创新医疗灰色关联结果（1）.....................51
附表 4：鱼跃医疗、恒康医疗和创新医疗灰色关联结果（2）.....................52
参考文献......................................................................................................................53
致谢..............................................................................................................................57
作者简介......................................................................................................................58
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摘要
近年来，我国政府对生物医药行业越发的重视，社会对生物医药行业的关注
也越来越高。然而，生物医药行业属于科创型行业，前期需要投入较多研发资金，
一旦创新失败则会遭受巨大损失，这大大超出了传统融资方式的容忍范围，导致
行业融资约束较高，限制了我国生物医药行业的发展。风险投资是起源于美国的
一种融资方式，更加倾向投入“高风险、高收益”的新兴产业，与生物医药行业
特性十分匹配。同时，风险投资能够广泛吸收资本市场的资金，投入生物医药企
业，缓解生物医药的融资约束，帮助