暨南大学硕士学位论文
题名（中英对照）：
房地产政策不确定性对房地产业股价波动的预测作用研究
Research on the Forecasting Effect of Real Estate Policy Uncertainty
on the Fluctuations of Real Estate Stock Price
作者姓名：张仕铭
指导教师姓名
及学位、职称：陈英楠博士副教授
学科、专业名称：金融硕士
学位类型：专业学位
论文提交日期：2021年 6月 16日
论文答辩日期：2021年 5月 31日
答辩委员会主席：邓可斌
论文评阅人：
学位授予单位和日期：暨南大学 2021年 6月 28日独创性声明
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学位论文作者签名：
签字日期： 2021年 6月 21日
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学位论文作者签名：
导师签名：
签字日期： 2021年6月 21日
学位论文作者毕业后去向：
工作单位：
签字日期：2021年6月21日
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通讯地址：摘要
房地产业在国民经济中有着举足轻重的地位，也是国内进行宏观政策调控重
点关注的对象。根据不同时期房地产业的发展情况，政府往往会出台不同的房地
产政策。相关房地产政策无疑对调节房地产业发展发挥了重要作用，但也大大加
剧了行业增长的不确定性。房地产业股价作为一个反映房地产未来供求预期的指
标，其波动影响着市场参与者的决策与判断。因此，探究房地产政策不确定性对
房地产业股价波动的预测作用有一定的现实意义。
本文以 2002年至 2019年的申万房地产业指数为研究对象，通过
GARCH-MIDAS类模型探究房地产政策不确定性对申万房地产业指数波动的预
测作用，实证结果发现房地产政策不确定性变量的预测效果优于经济不确定性变
量，且预测效果最好的是滞后期为 12个月的 GARCH-MIDAS-REPU单因子模型。
房地产业指数的波动主要来自于股价自身变化的