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1月煤炭产量预计延续跌势,进口数量环比继续上升,发改委等联合发布平 抑煤炭市场价格备忘录,春节前后市场总体平稳。钢厂库存消化,电厂库存 上升,港口总体出现小幅下降。布伦特和WTI原油价格环比一降一升。1 月OPEC原油产量下降,减产协议落实良好,12月非OPEC原油产量小 幅上升。12月天然气产量大幅上涨,2月液化天然气价格小幅上涨。基本 金属现货期货价格普遍大涨。金属现货价格微跌,期货价格涨跌不一,铜、 铝、锌、镍上涨,铅、锡下跌,其中铝、镍大涨,锡大跌。国际黄金白银 价格继续上涨,加息预期和特朗普税制改革推动美元指数转跌回升
中下游复苏却产生了分化。中游相关行业复苏可能更偏向和上游商品价格 上涨而引发资本开支加大领域和基建,集中在工程机械、油服设备等领域, 而欧美经济复苏出口超预期,有望带动航运板块等。具体来看,钢铁价格 总体延续上涨,螺纹钢、线材大涨,吨毛利改善,库存大幅上涨。水泥、 玻璃价格维持高位,环保部等全国专项督查清理整顿。工程机械销量继续 大涨,部分品种增速有所回落。化工产品普遍涨价,乙烯、聚合MDI、 TDI、液氯、PTA产业链皆有较大涨幅。1月铁路、水运货物周转量同比 大涨,BPI、BCI、CCFI、SCFI出现不同程度下跌。中游钢铁、建材、工 程机械、化工等行业延续高景气,关注价格上涨带来毛利改善对上市公司 盈利影响
而房屋新开工面积继续反弹。12月社会消费品零售总额为3.17万亿,同比 增速维持高位,家用空调销量持续较高增长,部分反映节前销售旺季。但汽 车销售增速放缓,补贴政策调整新能源汽车或将告别扶植期。购置税上调导 致1月汽车产销同比增速放缓,仅SUV仍保持正增长,轿车与MPV销量明 显降低,下游需求复苏可能更依赖基建投资的拉动
国内乳业表现稳定,3月奶价或有回调。由于供需逐步改善,中药价格及维 生素产品整体出现下行压力。春节期间蔬菜需求增加,新增供应减少,价格 仍保持上行趋势
我们投资建议产生影响
们继续看好的景气主线:工程机械(机械和上游资本开支的上升),航运 (行业触底回升,欧美经济复苏)和大消费的偏地产后周期品种如家电
A股市场策略行业比较月报(2017年3月) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录 核心观点...........1 上游资源...........3 中游制造...........9 下游需求..
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