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投资要点
事级市场表现:年初以来汽车板块上涨2.2%，跑输沪深300挃数1.8个
百分点（上涨4%），其中乘用车/商用车/经销商/零部件年初以来涨幅依
次为5.1%/3.4%/3%/0.6%
乘用车日系德系占比提高，商用车重卡再创佳绩。2017年1月，汽车
销售252万辆，同比增长0.2%。乘用车共销售221.8万辆，同比下降
1.1%，下降原因主要是受购置税优惠政策“退坡”以及昡节长假有效工
作日相应减少。SUV一枝独秀，同比增长10.5%，其他细分领域汽车
销量出现不同程度的下降。德系和日系市场占有率分别提升1.9和1.6
个百分点，且都在2017年迎来新品周期，后续两者的市占率有望继续
提高。商用车销售30.1万辆（+11.3%），其中重卡销量同比大增125%
达8.3万辆，目前重卡和零部件厂商订单饱满，一季度依然保持高景气
度。江淮汽车1月仹超过福田，获得轻卡销量冠军
新能源汽车下滑七成，静待后续放量：1月仹新能源汽车销量同比下滑
七成，仅销售5682辆。由于新能源补贴政策在2016年12月底公布，
2017年新能源车第1批推广目彔在2017年1月下旬公布，企业在1
月仹生产和销售新能源车的时间较短。补贴调整，企业需要一定时间重
新谈判，确定产品的价格。我们认为，2017年的补贴力度虽然出现退
坡，但是国家会通过其他斱式给予新能源汽车支持。第事季度起，新能
源车销量将逐渐好转。第三季度后期，新能源车将逐步放量，预计全年
销量突破70万
行业收入、利润增幅提升：受益于车市行情整体提升，2016年汽车业
收入、利润持续走高，2016年汽车行业收入同比增长14.1%；利润总
额累计同比增加10.8%，行业经济效益挃标呈明显增长，对确保宏观经
济平稳运行起到了重要作用
盈利预测与投资建议：建议择优布局有新品推出的乘用车企，强烈推荐
上汽集团、广汽集团，推荐长城汽车；2)新能源汽车细分龙头：强烈推
荐比亚迪，推荐江淮汽车、宇通客车，;3)重卡产业链：推荐潍柴动力、
威孚高科；4）零部件：骆驼股仹（未来显著受益启停系统渗透率提升），
天成自控（工程机械座椅龙头、进军乘用车领域），均胜电子（智能驾
驶平台供应商），奥特佳（汽车空调压缩机龙头）
风险提示：新能源汽车推广不及预期；新车销售不及预期
-20%
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Feb-16May-16Aug-16Nov-16
沪深300
汽车和汽车零部件
证
券
研
究
报
告
汽车和汽车零部件·行业动态跟踪报告
请务必阅读正文后免责条款2 / 20
正文目录
一、 二级市场表现：汽车板块年初至今上涨2.2%5
二、 汽车销量同比持平，基本符合预期 ..... 6
三、 新能源汽车：1月销量下滑七成，静待后续放量 ........ 6
四、 乘用车：自主主攻SUV、德系日系市占率提高 ........ 10
五、 商用车:重卡持续景气，客车销量走低 .......... 13
5.1 卡车板块：1月重卡销量增幅超过125% ...... 13
5.2 客车板块：受春节影响，销量同比下降35%15
六、 汽车行业收入,利润增幅逐步走高 ...... 16
七、 近一月汽车行业重大事件回顾 .......... 17
7.12017年首批新能源汽车推广目录发布 ......... 17
八、 盈利预测与投资建议 . 18
九、 风险提示 ....... 19
汽车和汽车零部件·行业动态跟踪报告
请务必阅读正文后免责条款3 / 20
图表目录
图表1 2017年年初至今A股各行业板块涨跌幅单位：%5
图表2 2017年年初以来乘用车和商用车板块涨幅单位：% .. 5
图表3 汽车年度销量及同比增幅 单位：万辆6
图表4 汽车月度销量单位：万辆 ...... 6
图表5 乘用车月度销量 单位：万辆 .... 6
图表6 商用车月度销量 单位：万辆 ........ 6
图表7 2017年1月新能源汽车销售情况单位：辆、% .......... 7
图表8 新能源汽车月度销量 单位：万辆7
图表9 新能源乘用车月度销量 单位：万辆 ........... 7
图表10 新能源商用车月度销量 单位：万辆7
图表11 2017年1月新能源汽车销量结构 ...... 7
图表12 2017年1月新能源汽车细分行业产量 单位：辆 ..... 8
图表13 新能源汽车月度产量 单位：万辆 ........... 8
图表14 纯电动专用车月度产量单位：辆 .. 8
图表15 纯电动乘用车月度产量 单位：万辆 ........ 9
图表16 纯电动客车月度产量单位：辆 ...... 9
图表17 插电混乘用车月度产量 单位：辆 .... 9
图表18 插电混客车月度产量单位：辆 .. 9
图表19 获得新能源乘用车生产资质的企业 ..... 9
图表20 2017年1月乘用车分车型销量 ........ 10
图表21 乘用车销量同比增速 单位：万辆，% .. 10
图表22 1.6L及以下乘用车占乘用车销量比例单位：% ........ 10
图表23 轿车销量同比增速 单位：万辆，% ...... 11
图表24 MPV销量同比增速 单位：万辆，% .... 11
图表25 SUV销量同比增速 单位：万辆，% ..... 11
图表26 交叉型乘用车销量同比增速 单位：万辆，% ... 11
图表27 乘用车市场各国占比单位： % ........... 12
图表28 轿车市场各国占比单位： % ........... 12
图表29 SUV市场各国占比 单位： % ... 12
图表30 MPV市场各国占比 单位： % ........... 12
图表31 2017年1月乘用车分车型销量单位：万辆 ........... 12
图表32 商用车月度销量单位：万辆 .... 13
图表33 2017年1月商用车各行业销量同比增幅 ..... 13
图表34 2017年1月主要自主商用车企业销量及同比增幅单位：万辆 ... 13
图表35 历年重卡销量单位：万辆 ....... 14
图表36 重卡三类产品中增幅中，半挂牵引车增幅最高 ........ 14
图表37 历年轻卡销量单位：万辆 ........ 14
图表38 主要重卡企业重卡销量及增幅单位：辆，% ......... 15
