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房地产行业
行业研究/简评报告
一、 事件概述
统计局公布5月份70个大中城市住宅销售价格指数：
一、新建商品住宅（不含保障性住房）价格变动情况
（一）与上月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有43个，持平的城市
有21个，上涨的城市有6个。环比价格上涨的城市中，涨幅均未超过0.2%

（二）与去年同月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有55个，比4月
份增加了9个；上涨的城市有15个，涨幅均未超过1.4%。同比价格上涨的城市中，
涨幅比4月份回落的城市有14个

二、二手住宅价格变动情况
（一）与上月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有30个，持平的城市有
22个，上涨的城市有18个。环比价格上涨的城市中，涨幅均未超过0.9%

（二）与去年同月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有58个，比4月份
增加了2个；持平的城市有1个；上涨的城市有11个，涨幅均未超过2.9%。同
比价格上涨的城市中，涨幅比4月份回落的城市有9个

二、 分析与判断
新建商品住宅环比降价城市个数持平，平均跌幅收窄，浙系城市降幅收窄
与4月相比，房价环比下降的城市个数仍然是43个，环比平均下降0.12%，
下降幅度较4月继续收窄。从去年1月以来的房价环比变化走势来看，去年11
月-12月开始，随着库存堆积和年底较为紧张的资金链，新房价格环比出现明显
回落，二季度开始，随着供应及库存的持续上升，新房价格仍将维持环比小幅
回落的趋势

浙江部分城市的新建住宅房价5月份仍然持续下降趋势，但降幅收窄

二手住宅环比降价城市个数减少，环比跌幅收窄
与4月相比，房价环比下降的城市个数继续减少3个至30个，环比平均下
降0.06%，环比降幅有所收窄，然而与去年相比的同比降幅仍继续扩大。从新建
和二手住宅价格环比变化来看，由于5月份二手住宅环比降幅明显收窄，新建
住宅环比降幅依然超过二手住宅环比降幅

预计二季度整体房价仍将保持小幅回落
在库存堆积和政策预期难以实质逆转的前提下，一旦信贷政策无法保持更
为宽松，整体房价仍将保持持续回落

三、 风险提示：
目前36个城市的整体成交量较以来的高位仅有20%的空间，中央
及官媒已关注到成交量的暴涨，并在近期屡次重申对地产调控的坚持，这将一
定程度压制板块的估值继续提升，个股走势将因业绩的差异而出现分化

环比降价城市数持平，平均跌幅收窄
—5月份70个大中城市住宅销售价格变动情况分析
民生精品---简评报告/房地产行业06月19日
中性 维持评级
行业与沪深300走势比较
分析师
分析师：肖肖
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沪深300 房地产
简评报告/房地产行业
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图1：新建商品住宅价格环比下跌城市个数为43个 图2：二手住宅价格环比上涨城市个数增加至18个
资料来源：国家统计局，民生证券研究所 资料来源：国家统计局，民生证券研究所
图3：新建住宅价格指数环比跌幅继续收窄 图4：二手住宅环比跌幅收窄
资料来源：国家统计局，民生证券研究所 资料来源：国家统计局，民生证券研究所
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