中文摘要
近些年来，在国际和国内宏观经济的影响下，尤其是在房地产行业出现泡
沫的情况下，建材价格出现了较大的波动，急需进行相关资产的保值增值。而期
货市场以其独特的价格发现功能和风险规避功能，越来越受到相关钢铁企业的关
注，相关企业积极运用期货工具进行套期保值，这对于企业的健康发展将发挥积
极作用。但是，在大宗商品期货套期保值操作实践上，由于中国尚未有良好的操
作体系，出现了“国储铜”、“中航油”等失败的案例，暴露出该行业期货市场上
许多深层次的问题。为此，如何利用好期货市场，使得钢铁行业走上良性循环，
可持续发展之路，有效地控制风险具有非常重要的实践意义。

本文将从相关管理学理论出发，结合当前国际和国内钢铁行业期货市场发
展的实际，首先从理论上阐述钢材贸易企业参与钢材期货套期保值的概念、特点
和意义;重点分析了传统套期保值法、最小方差OLS模型和基于资产优化组合的
套期保值模型。然后，文章重点分析了南方建材公司在实际钢材期货套期保值操
作中存在的问题，并针对南方建材公司的特点设计钢材期货套期保值方案。最后，
以此为切入点，指出了钢贸企业参与钢材期货套期保值应该注意的问题。希望本
文能使在国民经济中占有主导地位的钢材生产和流通企业有所收获。

关键词:钢材;期货;套期保值