股票报告网整理nxny 2018 年 8 月 7 日 新能源汽车 三星 SDI 动力电池：全球方形动力电池专家 ——跨市场新能源汽车行业观察之六 行业动态 ◆三星 SDI是方形动力电池领先企业 三星 SDI的业务范围包括能源解决方案和电子材料，2017年销售收入 占比分别为 68%和 32%。其中，能源解决方案业务由汽车动力电池、小型 锂离子电池和 ESS电池构成。1999年，三星 SDI开始进入电池领域；2008 年，三星 SDI和博世合资成立了动力电池公司 SBLimotive，开启了汽车动 力电池业务。三星 SDI的汽车动力电池以方形电池为主，现有 37/60/94Ah 等多种产品，形成了从电池单元、模块到电池组完整的电动汽车动力电池 业务体系。 分析师 刘凯 (执业证书编号：S0930517100002) 021-22169324 kailiu@ebscn 马瑞山(执业证书编号：S0930518080001) 021-22169328 ◆销售情况：汽车动力电池出货量排名持续提升 mars@ebscn 2015/2016/2017 年 ， 三 星 SDI 锂 电 池 销 售 收 入 分 别 为 33127/34301/43041亿韩元（折合人民币约 200/207/259亿元），同比增 速分别为-0.4%/3.5%/25.5%；汽车动力电池出货量分别为 1.1/1.3/2.4Gwh， 全球出货量排名为第 10/9/5名。2017年三星 SDI大尺寸锂电池销售收入 合计约 1.5万亿韩元，合人民币约 90亿元；2018H1大尺寸锂电池销售收 入合计约 1.3万亿韩元，合人民币约 80亿元。 行业与上证指数对比图 沪深300 新能源汽车指数 40% 20% 0% ◆客户&供应商：为 30+电动车型供应动力电池，供应商分布在中日韩 -20% -40% 三星 SDI与欧美亚众多主要汽车制造商开展合作，迄今为止被选为 30 多种电动车型的核心电池供应商。三星 SDI是 BMW的官方战略合作伙伴， 其他核心客户包括大众、马恒达、Lucid Motors等。为了降低成本，三星 SDI 积极寻求优质的材料供应商，主要分布在中日韩三国，包括浦项制铁、优 美科、贝特瑞、上海恩捷、新宙邦等。 资料来源：Wind 相关研报 LG化学动力电池：全球布局的软包电池龙 头——跨市场新能源汽车行业观察之五 ······································2018-07-23 ◆战略规划：韩中欧美全球布局，电池能量密度稳步提升 三星 SDI 已在韩国、中国、美国、匈牙利及奥地利等地布局了汽车动 力电池的工厂。根据三星 SDI的公告，2017年，韩中美欧四个地区的动力 电池公司销售收入合计 6,385 亿韩元（人民币约 40 亿元），净利润合计 -652.6亿元（人民币约-4亿元）。根据三星 SDI的规划，第 3.5代电池产 品能量密度可以达到 630wh/L，预计在 2019年量产，同时还在加速研发第 4代电池，能量密度可以达到 700wh/L，预计 2021~2022年左右量产，此 后第 5代电池会达到 800wh/L，在 2023年以后量产。 携手华晨宝马，业务+股权全面合作——宁 德时代（300750.SZ）重大事项点评 ······································2018-07-17 6月份新能源汽车销量 8.4万辆，A00占比 下降明显——跨市场新能源汽车行业观察 之四 ······································2018-07-12 ◆投资建议 中国拥有优质的新能源汽车产业链，海外动力电池厂商在中国的扩产 提速，国内优质材料供应商有望受益。三星 SDI 是全球领先的动力电池企 业，出货量排名持续提升。建议关注：新宙邦、创新股份、格林美、当升 科技、贝特瑞等。