证券研究报告
专题报告
新三板TMT板块2016年年报点评：
盈利能力及成长性优于三板整体，板块分化强者恒强
2017年5月5日
赵巧敏(分析师) 温朝会（研究助理） 魏也娜（研究助理）
电话： 020-88836110 020-88836105
执业编号： A1310514080001 A1310115050001 A1310116100001
邮箱： zhaoqm@gzgzhs wenchh@gzgzhs weiyn@gzgzhs
1、整体情况
整体运营良好：截止2017年5月1日，新三板TMT企业中有158家企业
未公布年报，占比4.3%。披露年报企业总计实现营收4551.28亿元，同比增长
30.26%，营收均值为12951.86万元，中位数为5496.56万元；总计实现归母净
利润257.06亿元，同比增长4.08%，归母净利润均值为731.53万元，中位数为
415.02万元；从业绩分布来看，71.09%企业营收在1亿元以下，84.09%企业归
母净利润在2000万元以下，企业整体规模较小

横向比较成长性特质突出：与新三板整体比较，TMT板块营收及归母净利
润体量较小，但板块净资产收益率为10.31%大于新三板整体的8.76%，归母净
利润增长率为21.59%大于新三板整体的11.48%，盈利能力及成长性突出

纵向比较板块整体财务状况改善，但净利润出现分化：2016年TMT板块
营收在5000万以上企业大幅增长，由44.45%增长至53.36%，而净利润出现两
极分化态势，亏损企业占比由15.94%提升至22.88%，同时净利润在1000万元
以上企业占比由25.98%提升至32.38%

2、细分领域：无线电信业务、媒体及互联网软件与服务三大细分领域
2016年财年表现卓越。细分板块中来看，硬件相关企业体量中位数普遍高
于软件企业；盈利能力来看，电脑与外围设备、办公电子设备及无线电信
业务净资产收益率位居前三，分别为21.79%、17.37%及16.17%；成长性来
看，互联网软件与服务、无线电信业务及媒体归母净利润增长位居前三，
分别为95.01%，51.97%及37%，处于高速成长期

3、做市企业总市值：总市值超过50亿元企业共15家；排名第一的企
业为神州优车（838006.OC），市值高达400.03亿元；
营收规模及同比增长率：71.09%企业营收在1亿元以下，钢银电商
（835092.OC）以410.96亿元成为TMT领域营收规模冠军；
归母净利润及同比增长率：210家企业扭亏为盈，454家企业由盈转亏，
英雄互娱（430127.OC）以5.32亿的归母净利润位居冠军，成为TMT行业
最赚钱公司；
净资产收益率：客如云（835268.OC）以363.82 %的净资产收益率位居
榜首

4、明星榜：上榜次数达到2次及以上的超级明星企业共32家
推荐关注
1）英雄互娱（430127.OC）：豪华投资人阵容铸就移动电竞赛事领先品
牌；
2）极限网络（839646.OC）：精准营销新星升起，技术驱动高增长；
3）海翼股份（839473.OC）：小物件大市场，海外知名度提升带动业绩
增长；
4）中科软（430002.OC）：保险IT市场龙头企业；
5）盛世光明（430267.OC）：网络行为管理获入口，安全+精准营销双
轮驱动；
6）神州优车（838006.OC）：全生命周期生态闭环已成，受益新政发展
可期；
7）汇元科技（832028.OC）：网络游戏支付龙头进军普惠金融；
8）盖娅互娱（430181.OC）：研运一体的手游运营商，储备顶级IP发
展势能；
9）客如云（835268.OC）：餐饮SaaS新锐遨游中小商家信息化蓝海；
10）益盟股份（832950.OC）：个人投资者投顾服务的深耕者

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目录
1.业绩分化加剧，互联网软件与服务Ⅲ等三行业表现佳 ........... 3
1.1 整体：盈利能力及成长性优于三板整体，板块分化强者恒强 ......... 3
1.2 细分领域情况：互联网软件与服务Ⅲ等三大细分领域表现强劲 ..... 5
2、你不应错过的TMT明星榜：TOP30 ...... 7
2.1 新三板TMT总市值30强 ...... 7
2.2 营收规模及同比增长率30强 ........... 8
2.3 归母净利润及同比增长率30强 .... 10
2.4 净资产收益率30强 ... 12
3.重磅：超级TMT明星榜 ...... 13
3.1 英雄互娱（430127.OC）：豪华投资人阵容铸就移动电竞赛事领先品牌 ........... 14
3.2 极限网络（839646.OC）：精准营销新星升起，技术驱动高增长 . 14
3.3 海翼股份（839473.OC）：小物件大市场，海外知名度提升带动业绩增长 ....... 15
3.4 中科软（430002.OC）：保险IT市场龙头企业 ........... 15
3.5 盛世光明（430267.OC）：网络行为管理获入口，安全+精准营销双轮驱动 .... 15
3.6 神州优车（838006.OC）：全生命周期生态闭环已成，受益新政发展可期 ....... 16
3.7 汇元科技（832028.OC）：网络游戏支付龙头进军普惠金融 .......... 16
3.8 盖娅互娱（430181.OC）：研运一体的手游运营商，储备顶级IP发展势能 ..... 17
3.9 客如云（835268.OC）：餐饮SaaS新锐遨游中小商家信息化蓝海18
3.10 益盟股份（832950.OC）：个人投资者投顾服务的深耕者18
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